Penelitian jelas, perusahaan menunda IPO dan lebih lama tetap privat. Pada 2014, startup rata-rata setelah menghabiskan 6.9 tahun di pasar privat, menurut data perusahaan penelitian Morningstar Indexes dan Pitch Book. Pada 2024, ini meningkat ke 11 tahun.

Fenomena global ini memiliki dampak nyata bagi karyawan yang harus menunggu lebih lama untuk mengubah saham perusahaan mereka, biasanya dijual selama IPO tradisional atau M&A. Ini menantang pendiri untuk menjaga karyawan mereka termotivasi dan tetap lebih lama. Ini telah memicu lonjakan penjualan saham sekunder on a regular basis — acara likuiditas di mana karyawan dan investor awal bisa menjual saham perusahaan pribadi mereka kepada pembeli baru.

Berbeda dengan ronde pendanaan primer, di mana startup menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan itu sendiri, penjualan sekunder memungkinkan karyawan menjual equity yang sudah ada.