Die Forschung ist klar, Unternehmen verzögern IPOs und bleiben länger privat als je zuvor. Im Jahr 2014 ging der durchschnittliche Startup nach 6,9 Jahren im privaten Markt an die Börse, laut Daten des Forschungsunternehmens Morningstar Indexes und Pitch Book. Bis 2024 war dies auf 11 Jahre gestiegen.

Dieses globale Phänomen hat reale Auswirkungen auf Mitarbeiter, die viel länger auf den Verkauf ihrer Firmenanteile warten müssen, typischerweise bei einem traditionellen IPO oder M&A. Dies stellt eine Herausforderung für Gründer dar, um ihre Mitarbeiter motiviert zu halten und länger bei sich zu behalten. Dies hat zum Anstieg regelmäßiger Secondaries-Verkäufe geführt – Liquiditätsereignisse, bei denen Mitarbeiter und Early-Investoren ihre privat gehaltenen Firmenanteile an neue Käufer verkaufen.

Im Gegensatz zu einer Primärfinanzierung, bei der ein Startup neue Aktien emittiert, um Geld für das Unternehmen selbst zu beschaffen, ermöglicht ein Secondaries-Verkauf Mitarbeitern, ihre bestehende Equity zu verkaufen.