Les rendements obligataires et le pétrole dansent sur la même mélodie, mais d'une certaine manière, cela n'a pas de sens. La récente corrélation entre rendements obligataires et prix du pétrole s'est intensifiée, les traders surveillant le brut comme un signal clé d'inflation. Cependant, cette relation peut être trompeuse.

L'impact du pétrole sur l'inflation est souvent surestimé, surtout lorsque les chocs d'offre—et non la demande—entraînent les mouvements de prix. Les banques centrales ignorent largement la volatilité énergétique, se concentrant sur les mesures sous-jacentes. Pourtant, les marchés obligataires réagissent encore vivement à chaque fluctuation du brut.

L'histoire montre que le lien pétrole-rendement est incohérent. En période de faible demande, la baisse du pétrole n'abaisse pas nécessairement les rendements. La fixation actuelle pourrait conduire à une mauvaise évaluation des obligations du Trésor, surtout si les pics du pétrole s'inversent.

Les investisseurs feraient bien de regarder au-delà du pétrole, en considérant des facteurs d'inflation plus larges comme les salaires et les services. L'analyse du Wall Street Journal suggère que trop se fier au brut pourrait obscurcir les stratégies obligataires à long terme.