Los rendimientos de los bonos y el petróleo bailan al mismo ritmo, pero en cierto modo no tiene sentido. La reciente correlación entre rendimientos de bonos y precios del petróleo se ha intensificado, con los operadores observando el crudo como una señal clave de inflación. Sin embargo, esta relación puede ser engañosa.

El impacto del petróleo en la inflación a menudo se exagera, especialmente cuando los shocks de oferta—no la demanda—impulsan los movimientos de precios. Los bancos centrales en gran medida ignoran la volatilidad energética, centrándose en medidas subyacentes. Sin embargo, los mercados de bonos aún reaccionan bruscamente a cada fluctuación del crudo.

La historia muestra que el vínculo petróleo-rendimiento es inconsistente. En períodos de demanda débil, la caída del petróleo no necesariamente reduce los rendimientos. La fijación actual podría llevar a una mala valoración de los bonos del Tesoro, especialmente si los picos del petróleo se revierten.

Los inversores harían bien en mirar más allá del petróleo, considerando factores de inflación más amplios como salarios y servicios. El análisis de The Wall Street Journal sugiere que depender demasiado del crudo podría nublar las estrategias de bonos a largo plazo.