Les détentions de bons du Trésor américains par la Chine ont chuté à 618 milliards de dollars en juillet, le plus bas depuis août 2008, reflétant un changement stratégique dans la gestion des réserves de Pékin. Au plus haut en novembre 2013, la Chine détenait plus de 1,3 billion de dollars de dette souveraine américaine. Ce minimum de 18 ans souligne une divergence croissante entre les deux plus grandes économies du monde, les États-Unis faisant face à des déficits budgétaires et à l’inflation, tandis que la Chine lutte contre un ralentissement de la croissance et des pressions déflationnistes.

Les analystes notent que la Chine diversifie ses placements dans l’or, les obligations d’agence et les actions, notamment avec le boom de l’IA. Cette désinvestissement s’est accélérée après que les États-Unis aient gelé les réserves étrangères de la Russie suite à l’invasion de l’Ukraine par Moscou en 2022, Pékin craignant des mesures similaires. Une partie de la baisse reflète les mouvements du marché, les investisseurs étrangers achetant davantage d’actions américaines que d’obligations gouvernementales.

L’analyse de Deutsche Bank montre que les flux internationaux vers les actions américaines ont atteint 2,8 % du PIB des États-Unis, dépassant les Trésors à 2 %. Alicia García Herrero de Natixis a déclaré que le mouvement de la Chine envoie un signal aux États-Unis qu’ils peuvent vendre des Trésors, alors que les investisseurs mondiaux s’inquiètent du niveau de la dette américaine dépassant 40 billions de dollars. Les rendements croissants des obligations japonaises tentent les investisseurs japonais de revenir sur le marché intérieur, ce qui pourrait pousser les rendements américains plus haut.

Malgré la vente, la Chine reste le troisième plus grand détenteur derrière le Japon et le Royaume-Uni.