Kepemilikan Surat Berharga AS oleh Tiongkok turun menjadi 618 miliar dolar pada Juli, level terendah sejak Agustus 2008, yang mencerminkan pergeseran strategis dalam pengelolaan cadangan Beijing. Pada puncaknya pada November 2013, Tiongkok memiliki lebih dari 1,3 triliun dolar dalam utang kedaulatan AS. Titik terendah selama 18 tahun ini menekankan divergensi yang semakin lebar antara dua ekonomi terbesar di dunia, dengan AS yang menghadapi defisit fiskal dan inflasi, sementara Tiongkok berjuang melawan perlambatan pertumbuhan dan tekanan deflasi.

Para analis mencatat bahwa Tiongkok sedang mendiversifikasi cadarannya ke emas, obligasi lembaga, dan saham, terutama dengan boom AI. Penjualan ini dipercepat setelah AS membekukan cadangan luar negeri Rusia setelah invasi Moskow ke Ukraina pada 2022, karena Beijing takut akan langkah serupa. Sebagian dari penurunan ini mencerminkan pergerakan pasar, dengan investor asing membeli lebih banyak saham AS daripada obligasi pemerintah.

Analisis Deutsche Bank menunjukkan aliran internasional ke saham AS mencapai 2,8% dari PDB AS, melampaui Treasuries pada 2%. Alicia García Herrero dari Natixis menyatakan bahwa langkah Tiongkok ini mengirimkan sinyal ke AS bahwa mereka bisa menjual Treasuries, karena investor global semakin khawatir tentang tingkat utang AS yang melebihi 40 triliun dolar. Kenaikan imbal hasil obligasi Jepang sedang menggoda para investor Jepang kembali ke pasar domestik, yang berpotensi mendorong imbal hasil AS naik lebih tinggi.

Meskipun ada penjualan, Tiongkok tetap menjadi pemegang ketiga terbesar di balik Jepang dan Inggris.