Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a indiqué des hausses de taux possibles alors que les données économiques évoluent, soulignant l'importance d'interpréter les signaux de la Fed dans la dynamique du marché. En attendant, les fonds de couverture ont fait passer leurs actifs bruts de 4 billions de dollars à 13 billions entre 2013 et 2026, selon le rapport mondial de stabilité financière du FMI, avec des expositions aux dérivés poussant les totaux plus haut. Leur rôle croissant sur les marchés obligataires souverains et les actions est évident : les détentions de bons souverains ont plus que doublé depuis 2022, avec les détentions du Trésor américain passant de 4 % à 9 % en un an.
Alors que les banques centrales et les gestionnaires d'actifs traditionnels reculent, les fonds de couverture comblent le vide, aidés par des services de courtage en prime très concentrés qui fournissent un effet de levier. Cette concentration, couplée à des portefeuilles de plus en plus similaires et des flux d'investisseurs volatils, amplifie le stress du marché. Les actions très suivies voient une volatilité d'environ 10 points de pourcentage et des replis de 4 points de pourcentage pendant les turbulences, suggérant que les fonds de couverture pourraient exacerber, voire causer, de futures crises.
Les régulateurs, qui les considéraient autrefois comme des joueurs de niche, font désormais face au défi de gérer leur impact systémique.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing