Retirer une OPI est l'une des expériences les plus démoralisantes en banque d'investissement, impliquant des années de travail de présentation, des mois de préparation et une coordination incessante avec des avocats, des investisseurs et des souscripteurs. Lorsque l'opération est lancée, une faible demande peut entraîner un effondrement rapide : les ordres arrivent goutte à goutte, puis disparaissent, laissant les banquiers devoir annoncer la nouvelle humiliante que l'offre a échoué. Cela a été vivement rappelé par Craig Coben après avoir lu le compte rendu de Bloomberg sur l'OPI australien de 5,5 milliard de dollars de Firmus Grid, qui visait une valorisation de 30 milliards de dollars soutenue par Nvidia et ensuite Meta.
Malgré une tolérance initiale des investisseurs, la valorisation révisée a provoqué un retrait des ordres, entraînant un report et un échec public. L'épisode s'ajoute à une liste croissante d'OPI retirées à haut profil, incluant Bamboo Insurance, Holtec et Oura aux États-Unis. Bien que les baisses du marché—comme le report de l'OPI de Goldman Sachs en 1998 pendant la crise financière asiatique—puissent justifier de tels résultats, dans les faits l'échec provient souvent d'un écart de valorisation entre les ambitions de l'entreprise et l'appétit des investisseurs.
Des processus comme 'tester les eaux' sont conçus pour prévenir cela, mais la pression compétitive ou la réticence du client à écouter les retours peuvent les underminer. Pour les banquiers, regarder le carnet de commandes fondre away est une expérience impuissante et dégoûtante—un risque professionnel qui offre peu de consolation dans l'instant.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing