Penarikan IPO adalah salah satu pengalaman paling mengejutkan di dunia perbankan investasi, melibatkan tahun-kerja pitch, bulan persiapan, dan koordinasi yang tidak pernah henti dengan pengacara, investor dan underwriter. Ketika transaksi akhirnya meluncur, permintaan yang lemah dapat memicu runtuhan cepat: pesanan menetes, lalu menghilang, meninggalkan banker untuk menyampaikan berita mengharuan bahwa penawaran gagal. Ini teringat dengan sangat oleh Craig Coben setelah membaca akun Bloomberg tentang collapsed $5.5bn Australian IPO Firmus Grid, yang menargetkan nilai $30bn yang didukung Nvidia dan kemudian Meta.
Meskipun investor awal memiliki toleransi, harga nilai yang ditinjau kembali memicu penarikan pesanan, menyebabkan penundaan dan kegagalan publik. Episod ini menambah daftar IPO tinggi profil yang ditarik, termasuk Bamboo Insurance, Holtec, dan Oura di AS. Meskipun penurunan pasar—seperti penarikan IPO Goldman Sachs 1998 selama krisis keuangan Asia—bisa justifikasi hasil ini, kebanyakan kegagalan berasal dari kecocokan nilai antara ambisi perusahaan dan minat investor.
Proses 'menguji air' dirancang untuk mencegah hal ini, tetapi tekanan kompetitif atau ketidak rela pelanggan untuk menerima umpan balik bisa mengurangi efektivitasnya. Bagi banker, melihat buku pesanan melebur adalah pengalaman yang tak ber-tenaga dan mengejutkan—salah satu risiko profesi yang sedikit konsolasi dalam saat itu.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing