BPRE NAV Discount Widens Post-Listing

Contenu : Bluerock Private Real Estate Fund (BPRE) a été introduit en décembre 2025 à 14,70 dollar par action, soit une forte décote par rapport à sa valeur patrimoniale nette estimée de 24,36 dollars. Roula Khalaf, éditrice de Financial Times, a noté que le fonds avait été transformé en interval fund afin de permettre aux investisseurs de sortir sans vendre les actifs à des prix de liquidation. Malgré l'attente que cet écart se réduise au fil de plusieurs trimestres à mesure que la demande d'achat convergeait avec les valeurs des actifs, l'écart s'est considérablement élargi. Les investisseurs attribuent désormais à BPRE une valeur proche de la moitié de son évaluation interne. Cette décote persistante a attiré l'intérêt d'investisseurs activistes. Saba Capital, dirigée par Boaz Weinstein, a accumulé plus de 7,3 millions d'actions, soit 5,12 % de l'entreprise. Saba a récemment déposé une demande d'inspection des listes d'actionnaires en vue de l'assemblée générale de 2027 afin de solliciter des procurations. Le dépôt 13-F modifié a révélé que Saba a payé 107,8 millions de dollars pour cette participation, désormais valorisée environ 87,4 millions de dollars, ce qui met en lumière une douloureuse perte de marché. La situation souligne les risques liés à l'introduction en bourse de fonds immobiliers privés, dont la valorisation du marché public diverge souvent des valorisations optimistes des actifs sous-jacents.