Une douloureuse vente massive de titres à revenu fixe pousse les rendements de référence des obligations municipales à 30 ans au-dessus de 5%, le plus haut niveau depuis au moins janvier 2011. Les rendements ont grimpé de 11 points de base à 5.07% à 15 heures, heure de New York, tandis que les obligations municipales à 10 ans ont augmenté de 14 points de base à 4.01%, selon des données compilées par Bloomberg. Les craintes d'inflation et les attentes de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont secoué le marché municipal, qui subit une perte de 2.8% en septembre jusqu'à mercredi, en voie de connaître son pire mois depuis 2023.

“Les conditions du marché municipal continuent de suggérer le début d'une boucle de rétroaction négative où la sous-performance entraîne des sorties et les sorties entraînent une sous-performance”, ont écrit les stratèges de JPMorgan Chase & Co. dirigés par Peter De Groot dans un rapport jeudi. “Nous nous attendons à ce que cela persiste probablement jusqu'à ce que le contexte des taux soit plus stable.”

Malgré la vente massive, le seuil de 5% attire certains investisseurs. “Nous avons entendu de nos partenaires de rue qu'ils voient certaines compagnies d'assurance, certaines banques, d'autres types d'acheteurs croisés entrer”, a déclaré Mark Paris, directeur des investissements chez Invesco. Pendant ce temps, un indicateur de l'offre à venir d'obligations municipales est tombé à environ 15,9 milliards de dollars, signalant un ralentissement potentiel des transactions. Les gestionnaires de placements ont mis environ 3,4 milliards de dollars d'obligations municipales aux enchères mercredi, le plus depuis le début de la pandémie en 2020.

Entités clés : Entreprises : Bloomberg, JPMorgan Chase & Co., Invesco, Belle Haven Investments | Personnes : Aashna Shah, Peter De Groot, Mark Paris, Ryan Ciavarelli | Lieux : New York