Le sentiment public envers le crédit privé est devenu « déconnecté de la réalité de l'ensemble du marché », selon un rapport de l'Alternative Credit Council, qui représente les gestionnaires de fonds du secteur.
Les auteurs Jiří Król et Cindy Ma écrivent qu'il est normal qu'un marché sain traverse des épreuves, et soulignent plutôt la hausse annuelle de 17 % des encours sous gestion, qui atteignent 4 100 milliards de dollars, comme signe de croissance. Certains indicateurs de crédit continuent de s'améliorer, ajoutent-ils.
« Les tensions restent concentrées plutôt que révélatrices d'une détérioration plus générale du marché », écrivent-ils. Le secteur du crédit privé a subi cette année ses premiers chocs en tant que classe d'actifs arrivée à maturité. Les craintes concernant l'impact potentiel de l'intelligence artificielle sur les entreprises de logiciels, parmi les plus gros emprunteurs du secteur, ont provoqué une fuite des capitaux des investisseurs hors des véhicules de crédit privé connus sous le nom de sociétés de développement d'entreprises. Ces inquiétudes ont entraîné, selon le rapport, une évolution plus large du comportement des prêteurs privés, comme « l'exigence de clauses supplémentaires, la hausse des marges sur les prêts ou, dans certains cas, le refus de prolonger les échéances pour les entreprises jugées plus vulnérables à la disruption de l'IA ».
Plusieurs agences de notation signalent actuellement des taux de défaut élevés dans le crédit privé. Le rapport reconnaît certains signes de stress, environ un sixième des fonds interrogés déclarant des taux de non-comptabilisation de produits supérieurs à 5 %. Signe plus encourageant pour le secteur, le rapport constate aussi qu'en moyenne 10,6 % des prêts des portefeuilles des répondants ont fait l'objet d'un amendement significatif, contre 11,7 % en 2024.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing