Die öffentliche Stimmung gegenüber Private Credit ist laut einem Bericht des Alternative Credit Council, der Fondsmanager der Branche vertritt, „von der marktweiten Realität abgekoppelt“.
Ein gesunder Markt müsse Prüfungen durchlaufen, schrieben die Autoren Jiří Król und Cindy Ma und verwiesen stattdessen auf den Anstieg des verwalteten Vermögens um 17 % im Jahresvergleich auf 4,1 Billionen US-Dollar als Zeichen des Wachstums. Einige Kreditkennzahlen verbesserten sich weiter, fügten sie hinzu.
„Die Belastungen bleiben konzentriert, statt auf eine breitere Marktverschlechterung hinzudeuten“, schrieben sie. Die Branche für Private Credit hat in diesem Jahr als reife Anlageklasse einige ihrer ersten Schocks erlebt. Befürchtungen über die möglichen Auswirkungen von KI auf Softwareunternehmen, die zu den größten Kreditnehmern der Branche gehören, lösten einen Kapitalabfluss von Investoren aus Private-Credit-Vehikeln aus, den sogenannten Business Development Companies. Diese Sorgen haben laut dem Bericht zu einem breiteren Verhaltenswandel bei Private-Credit-Kreditgebern geführt, etwa zu „zusätzlichen Auflagen, höheren Kreditaufschlägen oder in manchen Fällen der Weigerung, Laufzeiten für Unternehmen zu verlängern, die als anfälliger für KI-Disruption gelten“.
Mehrere Ratingagenturen weisen derzeit auf hohe Ausfallquoten im Private Credit hin. Der Bericht erkennt einige Stressanzeichen an: Rund ein Sechstel der befragten Fonds meldete Nichtaccrual-Quoten über 5 %. Als vielversprechenderes Signal für die Branche ergab der Bericht außerdem, dass im Schnitt 10,6 % der Kredite in den Portfolios der Befragten einer wesentlichen Änderung unterzogen wurden, nach 11,7 % im Jahr 2024.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing