L'euro a chuté face à tous ses pairs du G10 alors que les investisseurs, inquiets des risques fiscaux et politiques régionaux, se sont tournés vers des alternatives au dollar pour parier contre la monnaie unique. L'euro a chuté jusqu'à 0,4 % face à la livre à 84,48 pence mercredi, son plus bas niveau depuis juin 2025, tandis qu'il restait proche de son plus bas annuel face au yen. Il était déjà tombé à un creux de 17 mois face au dollar plus tôt dans la semaine.
Cet élargissement suggère que les investisseurs pensent qu'il existe des moyens plus propres d'exprimer un point de vue baissier que la paire euro-dollar, qui peut être brouillée par les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires américaines et la prime de risque du dollar lui-même. Les fonds spéculatifs ont de plus en plus privilégié les positions courtes sur l'euro contre le franc suisse et le yen, suivies par la livre sterling et le dollar, selon des traders de changes familiers avec les transactions qui ont demandé à rester anonymes car ils ne sont pas autorisés à s'exprimer publiquement.
Les stratèges de Morgan Stanley dirigés par David Adams s'attendent à ce que l'euro continue de faiblir, mais voient de meilleures opportunités pour parier contre lui autrement qu'en passant par le dollar. Ils vendent l'euro contre le dollar australien et le franc suisse pour se prémunir contre l'augmentation des risques fiscaux et politiques, ainsi que contre un éventuel tournant accommodant de la Banque centrale européenne si les marchés obligataires restent volatils.
La France est au cœur de ces préoccupations, car le sentiment se détériore en raison des objectifs de déficit non atteints, du blocage politique et de l'élection présidentielle de l'année prochaine. La candidate d'extrême droite à l'élection présidentielle Marine Le Pen a appelé mardi la BCE à intervenir pour faire baisser les coûts de la dette en hausse. « Les inquiétudes concernant l'échec de la France à réduire son déficit budgétaire ont été amplifiées par les incertitudes liées à l'élection présidentielle française à venir », a déclaré Jane Foley, stratège chez Rabobank. La hausse des rendements des obligations françaises et un sell-off plus large de la dette européenne fortement endettée ajoutent à la pression sur l'euro, a-t-elle déclaré. Foley prévoit que la monnaie restera sous pression jusqu'à l'année prochaine et voit l'euro-dollar à 1,12 sur un horizon d'un an, tout en permettant un rebond à court terme vers 1,13 lorsque les nerfs du marché se détendront.
Le tumulte s'est propagé au marché des obligations d'État européennes, où une forte vente la semaine dernière a ravivé les souvenirs de la crise de la dette de la région. Un appel à des élections anticipées par le Premier ministre espagnol Pedro Sánchez a injecté un nouveau risque politique dans les marchés régionaux. Pendant ce temps, les traders ont commencé à réduire leurs paris sur de nouvelles hausses de taux de la BCE, avec des swaps favorisant trois augmentations de 25 points de base d'ici septembre 2027 contre quatre au début de la semaine dernière.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing