Les actions chinoises se sont enfoncées davantage dans un marché baissier, les efforts de sauvetage menés par des fonds soutenus par l'État n'ayant pas permis de restaurer la confiance des investisseurs. L'indice de référence continental CSI 300 a chuté jusqu'à 1,9 % vendredi, portant les pertes de la semaine à près de 5 %, la plus forte baisse en trois mois. L'indice avait reculé de 20 % par rapport à son sommet de juin jeudi, entrant ainsi en marché baissier, et est passé sous le seuil très surveillé de 4 000 points.
Cette chute met à l'épreuve la capacité de Pékin à raviver la confiance. Les achats de l'État n'ont offert qu'un soutien limité, la dégradation de la dynamique incitant les investisseurs à rester réticents à prendre des risques sur la seule base des valorisations. Les entrées dans neuf fonds cotés en bourse privilégiés par la « équipe nationale » chinoise ont atteint 35 milliards de yuans (5,24 milliards de dollars) tôt vendredi, selon des données compilées par Bloomberg, mais le CSI 300 n'a réussi qu'à réduire une partie de ses pertes. Les achats avaient atteint 46 milliards de yuans jeudi, le plus haut niveau depuis la débâcle provoquée par le « Jour de la Libération » en avril 2025.
Jade Fu, responsable mondiale de la gestion de portefeuilles multi-actifs pour l'Asie-Pacifique chez UBS Asset Management, a déclaré sur Bloomberg TV que « le bon marché ne suffit pas comme catalyseur », ajoutant que la croissance, le comportement des investisseurs et la dynamique restent difficiles. Une consommation durablement atone et un soutien politique en recul continuent d'assombrir les perspectives de croissance de la Chine. Le PIB du troisième trimestre a dépassé les attentes, mais l'expansion sur les neuf premiers mois est restée proche du bas de la fourchette de l'objectif annuel de Pékin, comprise entre 4,5 % et 5 %. Les inquiétudes sur les résultats pèsent aussi sur de grandes entreprises, Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. ayant annoncé cette semaine une croissance de ses bénéfices trimestriels plus lente que prévu.
Li Ying, gérante de fonds chez Shanghai Zhenying Investment Management Co., a averti que la hausse des appels de marge pourrait créer une boucle de rétroaction négative, tandis que les fonds visant des rendements absolus pourraient ajouter des ventes forcées. Xin-Yao Ng, gérant de fonds chez Aberdeen, a estimé que les achats de l'État peuvent offrir un plancher, mais qu'il ne s'agit que d'une solution temporaire. « Au fond, la Chine a besoin d'une amélioration de sa consommation et de ses investissements intérieurs », a-t-il déclaré. Le montant des opérations sur marge en cours a reculé de 1 % jeudi, pour atteindre son plus bas niveau en un an.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing