انزلقت الأسهم الصينية أعمق في سوق هابطة، بعدما فشلت جهود الإنقاذ التي تقودها صناديق مدعومة من الدولة في استعادة ثقة المستثمرين. وانخفض المؤشر القياسي المحلي CSI 300 بنسبة تصل إلى 1.9% يوم الجمعة، ليبلغ إجمالي خسائر الأسبوع نحو 5%، وهي الأكبر في ثلاثة أشهر. وكان المؤشر قد تراجع بنسبة 20% عن أعلى مستوى له في يونيو يوم الخميس، ليدخل سوقاً هابطة، ويتجاوز دون مستوى 4000 الذي يحظى بمراقبة دقيقة.
يختبر هذا التراجع قدرة بكين على إعادة بث الثقة. وقد قدم شراء الدولة دعماً محدوداً، إذ يبقي تدهور الزخم المستثمرين مترددين في تحمل المخاطر بناءً على التقييمات وحدها. وبلغت التدفقات إلى تسعة صناديق متداولة في البورصة يفضلها ما يسمى «الفريق الوطني» الصيني 35 مليار يوان (5.24 مليار دولار) في الصباح الباكر يوم الجمعة، وفقاً لبيانات جمعتها بلومبرغ، غير أن مؤشر CSI 300 لم يتمكن إلا من تقليص بعض خسائره. وكانت المشتريات قد بلغت 46 مليار يوان يوم الخميس، وهي الأعلى منذ الانهيار الذي أعقب «يوم التحرير» في أبريل 2025.
وقالت جايد فو، رئيسة إدارة محافظ الأصول المتعددة العالمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في UBS Asset Management، لقناة بلومبرغ التلفزيونية إن «الرخص وحده ليس المحفز»، مضيفة أن النمو وسلوك المستثمرين والزخم لا تزال تمثل تحديات. ويؤدي استمرار ضعف الاستهلاك وتراجع الدعم السياسي إلى تعكير آفاق النمو في الصين. وفاق الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث التوقعات، لكن التوسع خلال الأشهر التسعة الأولى ظل قريباً من الحد الأدنى لهدف بكين السنوي البالغ 4.5% إلى 5%. كما تثقل مخاوف الأرباح كاهل كبرى الشركات، إذ أعلنت شركة Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. هذا الأسبوع عن نمو في أرباح الربع أبطأ من المتوقع.
وحذرت لي يينغ، مديرة الصناديق في شركة شنغهاي تشنيينغ للاستثمار، من أن ارتفاع نداءات الهامش قد يخلق حلقة تغذية راجعة سلبية، بينما قد تضيف الصناديق التي تستهدف العوائد المطلقة ضغوط بيع قسري. وقال شين-ياو نغ، مدير الصناديق في أبردين، إن شراء الدولة قد يوفر أرضية، لكنه حل مؤقت فقط. «في جوهر الأمر، تحتاج الصين إلى تحسين الاستهلاك والاستثمار المحليين»، قال. وتراجع إجمالي صفقات الهامش القائمة بنسبة 1% يوم الخميس إلى أدنى مستوى في عام.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing