中国股市在国家队救市努力未能重建投资者信心的情况下，持续陷入熊市。沪深300指数周五盘中一度下跌1.9%，本周累计跌幅接近5%，为三个月来最大。该指数周四较6月高点已下跌20%，正式进入熊市，并跌破备受关注的4,000点关口。
此次抛售正在考验北京提振信心的能力。国家队买入提供的支撑有限，恶化的市场动能使投资者即便认为估值便宜，也不愿冒险入市。据彭博汇总数据，周五早盘流入中国国家队青睐的九只交易所交易基金的资金达到350亿元人民币（52.4亿美元），但沪深300指数仅勉强收窄部分跌幅。周四的买入规模曾达到460亿元人民币，为2025年4月“解放日”引发的股市暴跌以来的最高水平。
瑞银资产管理亚太区全球多资产组合管理主管Jade Fu在彭博电视台表示，“便宜本身并不是催化剂”，并补充称，增长、投资者行为和市场动能仍然充满挑战。消费持续低迷、政策支持减弱，继续为中国的增长前景蒙上阴影。第三季度GDP好于预期，但前九个月的增长仍接近北京设定的4.5%至5%年度目标区间的下限。盈利担忧也在拖累大型企业，宁德时代本周公布的季度利润增速低于预期。
上海震英投资管理有限公司基金经理Li Ying警告称，不断增加的保证金追加可能形成负反馈循环，以追求绝对收益为目标的基金也可能被迫卖出。安联资管旗下Aberdeen基金经理Xin-Yao Ng表示，国家队买入或许能提供底部支撑，但只是临时性解决方案。“归根结底，中国需要国内消费和投资改善，”他说。周四，融资交易未偿余额下降1%，降至一年来的最低水平。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要