国有系ファンドによる救済策が投資家の信頼回復につながらず、中国株はさらに弱気相場の深みへと沈みました。国内指標のCSI300指数は金曜日に最大1.9%下落し、週間の下げ幅は約5%と3カ月ぶりの大きさとなりました。同指数は木曜日に6月の高値から20%下落して弱気相場入りし、市場が注視する4,000の水準も割り込みました。
この下げは、北京が市場心理を立て直す力を試すものとなっています。モメンタムの悪化により、投資家は割安感だけでリスクを取ることに消極的で、国家による買い支えの効果は限定的です。ブルームバーグがまとめたデータによると、中国の「国家隊」が好んで買う9本の上場投資信託への資金流入は、金曜日早朝時点で350億元（52億4,000万ドル）に達しましたが、CSI300は一部の下げを縮小するにとどまりました。買い付けは木曜日に460億元に達し、2025年4月の「解放の日」に端を発する急落以来の規模となりました。
UBSアセット・マネジメントのアジア太平洋地域グローバル・マルチアセット・ポートフォリオ運用責任者ジェイド・フー氏はブルームバーグテレビで、「割安さだけでは起爆剤にはならない」と述べ、成長、投資家の行動、モメンタムのいずれも依然として厳しい状況にあると指摘しました。消費の低迷が続き、政策支援も弱まっていることから、中国の成長見通しには引き続き暗雲が垂れ込めています。第3四半期の国内総生産（GDP）は市場予想を上回ったものの、1〜9月期の成長率は北京の年間目標である4.5%〜5%の下限付近にとどまりました。大手企業では業績への懸念も重荷となっており、寧徳時代新能源科技（Contemporary Amperex Technology）は今週、四半期利益の伸びが予想を下回ったと発表しました。
上海震英投資管理の運用担当者リー・イン氏は、証拠金の追加請求が増えると負のフィードバックループを生む恐れがあると警告し、絶対収益を目指すファンドによる強制的な売りが加わる可能性も指摘しました。アバディーン・インベストメントのファンドマネジャー、シン・ヤオ・ン氏は、国家による買い支えは下値を支えうるが、一時的な解決策にすぎないと述べました。「根本的には、中国には国内消費と投資の改善が必要だ」と同氏は語りました。木曜日の信用取引残高は1%減少し、1年ぶりの低水準となりました。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing