Китайские акции ушли глубже в медвежий рынок, поскольку меры поддержки, предпринятые фондами под контролем государства, не смогли вернуть доверие инвесторов. Основной внутренний индекс CSI 300 в пятницу упал до 1,9%, а недельные потери составили почти 5% — максимум за три месяца. В четверг индекс снизился на 20% от июньского максимума, войдя в медвежий рынок, и опустился ниже пристально отслеживаемой отметки 4000.
Эта распродажа проверяет способность Пекина восстановить доверие. Покупки государства оказали ограниченную поддержку, поскольку ухудшение динамики заставляет инвесторов неохотно рисковать только из-за привлекательной оценки. По данным, собранным Bloomberg, приток средств в девять биржевых фондов, которые предпочитает так называемая «национальная команда» Китая, в начале пятницы составил **35 млрд юаней (5,24 млрд долларов)», однако CSI 300 смог лишь частично сократить потери. В четверг объем покупок достиг 46 млрд юаней — максимума с момента обвала, вызванного «Днём освобождения», в апреле 2025 года.
Джейд Фу, глава глобального управления мультиактивными портфелями в регионе АТР в UBS Asset Management, заявила на Bloomberg TV, что «одна лишь дешевизна не является катализатором», добавив, что рост, поведение инвесторов и динамика по-прежнему создают серьёзные трудности. Устойчиво вялое потребление и ослабление поддержки со стороны политики продолжают омрачать перспективы роста Китая. ВВП за третий квартал превзошёл ожидания, однако расширение за первые девять месяцев оставалось близко к нижней границе годовой цели Пекина в 4,5–5%. Опасения по поводу отчётности также давят на крупные компании: Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. на этой неделе сообщила о более медленном, чем ожидалось, росте квартальной прибыли.
Ли Ин, управляющая фондами Shanghai Zhenying Investment Management Co., предупредила, что рост маржинальных требований может создать отрицательную обратную связь, а фонды, нацеленные на абсолютную доходность, могут добавить вынужденных продаж. Синь-Яо Нг, управляющий фондами Aberdeen, заявил, что государственные покупки могут обеспечить нижнюю границу, но являются лишь временным решением. «По сути, Китаю нужно улучшение внутреннего потребления и инвестиций», — сказал он. Объём непогашенных маржинальных сделок в четверг снизился на 1% и достиг минимума за год.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing