Le marché immobilier chinois a connu une spirale à la baisse de cinq ans, avec des valeurs de propriétés en chute libre et des développeurs au bord de la faillite. Evergrande a été radié de Hong Kong en août 2025, en 2021 après un défaut de plus de 300 milliards de dollars, les actions sont devenues effectivement sans valeur. Sunac China Holdings et Country Garden Holdings ont également fait défaut en 2022 et 2023 respectively.
Pékin a annoncé des subventions hypothécaires et des règles d'achat assouplies pour les non-résidents dans les grandes villes afin de stabiliser le secteur. La baisse menace la stabilité financière, car la baisse des valeurs immobilières pousse des millions d'hypothèques dans le rouge, augmentant le risque pour les prêteurs. En 1998, la Chine a créé un marché immobilier national, passant de 33 % à 67 % d'urbanisation, avec 480 millions de personnes se déplaçant vers les villes.
Le secteur a atteint un pic de 52 billions de dollars en 2019, soit environ deux fois la taille du marché américain. L'essor a été alimenté par la dette, les promoteurs s'appuyant sur les ventes anticipées et l'investissement étranger. En 2020, le gouvernement a imposé les "trois lignes rouges" règles de dette, provoquant une pénurie de trésorerie exacerbée par les suspensions de construction liées au Covid-19.
L'effondrement d'Evergrande a déclenché une crise plus large, obligeant les banques à faire face à des hypothèques underwater et menaçant le système financier.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing