La noción de un solo precio del petróleo está cada vez más desactualizada. Los contratos futuros, una vez considerados "el precio", divergen ahora en muy porcentajes de los costos del crudo físico. Los futuros de Brent representan solo el 60%-70% del crudo atraíble en Asia, frente al 90% habitual, y apenas el 50% de los precios del diésel.
Históricamente, la diferencia promedio entre el spot y los futuros de Brent era de $1/barril, pero este año ha explotado hasta casi $8 y ha picado por encima de $20 en septiembre, subrayando el fracaso de los futuros para reflejar los verdaderos equilibrios del mercado. Los costos de envío han estallado—hasta diez veces mayores desde la guerra de Irán—impulsando los costos de atraer crudo del Atlántico en Asia a cinco veces los niveles preguerra. Los flujos a través del Estrecho de Hormuz se han recuperado hasta alrededor de 11 millones de barriles por día, pero los flujos totales del Medio Oriente siguen 2,5 millones de barriles por debajo de los preguerra debido a la limitada disponibilidad de buques y rutas más largas y complejas.
El discurso de política de EE. UU. ha desalentado a los comerciantes de mantener posiciones a largo plazo, mientras que las transferencias barco a barco, ahora el principal motor del tráfico en Hormuz, han empujado las tarifas de flete a niveles récord. Al mismo tiempo, las escasez de capacidad de refinería a nivel mundial, los ataques de Ucrania a refinerías rusas y el cierre de plantas de refinería orientadas a la exportación en el Medio Oriente han impulsado los precios de la gasolina, el combustible para aviones y el diésel a niveles históricos, con productos que ahora cotizan al doble que los valores del crudo—un cambio sin precedentes.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing