Las empresas propiedad de los fondos de Apollo Global Management pagan aproximadamente un punto porcentual más que las firms privadas de equity típicas para pedir prestado en los mercados de préstamos corporativos, según un nuevo trabajo de Vince Buccola de la Universidad de Chicago y Greg Nini de la Universidad Drexel. Los investigadores encontraron que los préstamos liderados por Apollo enfrentan un "considerable" prima debido a la reputación del grupo por tratar duramente a los acreedores en reestructuraciones de balances. Con los préstamos apalancados típicos que rinden justo más del 7 por ciento, este arrastre de un punto porcentual es significativo y comparable a la diferencia de rendimiento entre préstamos calificados B-plus y B-minus.

El estudio analizó casi 2.000 préstamos apalancados emitidos entre 2016 y 2025, mostrando que añadir reputación del sponsor mejoró la precisión predictiva del 79% al 84%. La reputación de Apollo proviene de casos de alto perfil como la quiebra de 2015 de Caesars Entertainment, donde chocó con acreedores incluyendo Appaloosa Management, Oaktree Capital y Elliott Management, acabando pagando miles de millones para liquidar demandas. A pesar de la afirmación de Apollo de que solo ejerce derechos contractuales para maximizar los retornos de los inversores, el paper señala que las empresas de su portafolio no tienen apalancamiento por encima del promedio ni documentación débil, haciendo que el prima sea más notable.

Los investigadores sugieren que Apollo pionero tácticas de 'hardball' en la era posterior a la crisis financiera, aunque otros sponsors desde entonces han adoptado enfoques similares. Apollo gestiona 200.000 millones en activos de private equity y 800.000 millones en inversiones de crédito, posicionándolo como un actor importante tanto en buyouts como en préstamos.