La emisión de renminbi offshore alcanza récord de 150.000 millones de dólares este año, impulsada por corporaciones internacionales y gobiernos extranjeros que aprovechan los tipos de interés históricamente bajos en China. El mercado de bonos dim sum (offshore) emitió 786.300 millones de yuanes, superando el total del año pasado, mientras que el mercado de bonos panda (onshore) alcanzó 231.600 millones de yuanes, un nuevo récord anual. Los bonos soberanos chinos a 10 años rentan 1,68% frente al 4,78% de los Treasuries estadounidenses, la mayor diferencia en casi la historia.

Las entidades chinas representan casi dos tercios de la emisión dim sum, usando los fondos para operaciones en el extranjero. Las autoridades ampliaron el cupo de Bond Connect durante el verano, permitiendo a aseguradoras del continente invertir hacia el sur, impulsando la emisión a largo plazo. Tencent emitió bonos dim sum a 10 y 30 años.

UBS debutó con bonos panda a 5 años por 2.000 millones de yuanes al 1,78%; Goldman Sachs emitió 61.500 millones de yuanes en bonos dim sum. Kaz Munay Gas de Kazajistán vendió 3.500 millones de yuanes en bonos dim sum vía Citi. Los bonos panda rentan 1,85% promedio ponderado (duración 3,17 años) vs 1,7% soberanos chinos a 10 años, pero solo representan 0,25% del mercado chino.

El crecimiento es principalmente impulsado por bancos, según Samuel Fischer de Deutsche Bank. Entidades clave: Empresas: Standard Chartered, Citi, Deutsche Bank, UBS, Goldman Sachs, Kaz Munay Gas, Tencent; Personas: David Yim, Xixi Sun, Samuel Fischer; Lugares: China, Hong Kong, Kazajistán, Indonesia, Eslovenia, Pakistán.