Los banqueros de Anthropic y OpenAI están abogando por calificaciones crediticias de inversión después de sus próximas Ofertas Públicas Iniciales para reducir los costos de endeudamiento en sus planes de infraestructura de IA. Morgan Stanley y Goldman Sachs han mantenido conversaciones con agencias de calificación crediticia en nombre de las dos principales IA, con el objetivo de acceder al mercado de bonos corporativos de 11,7 billones de dólares después de la IPO. Los analistas dicen que los banqueros argumentan que las listas públicas desbloquearán liquidez y mejorarán los balances.

Lograr un estatus de inversión de Fitch, Moody's y S&P poco después de salir a la bolsa sería remarkable para las IA pérdidas, desbloqueando beneficios para socios de infraestructura como Oracle y Nvidia. La calificación abriría el acceso a fondos de pensiones y aseguradoras que evitan la deuda especulativa. Space X recibió una calificación de inversión inmediata después de su IPO de junio, beneficiándose de cambios en las reglas de índices que impulsaron la inversión pasiva en sus acciones.

Los pesos anteriores como Meta, Netflix y Tesla esperaron una década o más para obtener calificaciones de primer nivel. Las discusiones están en curso, sin decisiones finales tomadas. Ambas compañías aún no han descrito públicamente su ruta de IPO.

Anthropic, OpenAI, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Moody's y S&P se negaron a comentar; Fitch no respondió. Ambas laboratorios han organizado substantial líneas de crédito con grandes bancos, pero principalmente dependen de capital institucional y de riesgo para financiar cientos de miles de millones en gasto en chips y centros de datos. También utilizan las calificaciones de inversión de sus socios para obtener condiciones de endeudamiento preferenciales.

Los costos crecientes de deuda de los proyectos de IA han aumentado preocupaciones de endeudamiento. Una calificación de inversión ampliaría el acceso al capital y mejoraría los términos. Las agencias de calificación esperan los resultados de la IPO antes de decidir.

Las empresas siguen sin ser rentables y con poco flujo de efectivo positivo, y enfrentan riesgos de modelos de código abierto chinos. Un analista dijo que aún se las trata como profundamente especulativas. Sus calificaciones crediticias importan a los socios de Big Tech que han garantizado cientos de miles de millones sobre la suposición de que los laboratorios pronto will independently borrow.

La garantía de crédito de Nvidia de 105.000 millones de dólares para un centro de datos de OpenAI en Ohio termina cuando OpenAI alcanza una “calificación crediticia satisfactoria”. Un aumento en la calificación podría ayudar a Oracle en la reestructuración de deuda después de recaudar fondos para un proyecto de 300.000 millones de dólares de centro de datos para OpenAI, que arriesga su propio estatus de inversión-grade tras un reciente downgrade.