Nscale, ein 2024 gegründetes Londoner KI-Cloud-Unternehmen, hat einen Börsengang an der NYSE mit einem Auftragsbestand von 103,4 Mrd. USD, fast 2 Mrd. USD von Nvidia im Rücken und einem Quartalsumsatz von knapp über 100 Mio. USD eingereicht. Das Unternehmen strebt eine Notierung unter dem Ticker NSCL an, wobei der Gesamtwert aktiver und vertraglich vereinbarter Verträge zum 31. August 103,4 Mrd. USD erreichte, gegenüber 38 Mrd. USD Ende 2025. Fast der gesamte Sprung geht auf einen einzigen Kunden zurück: Anthropic, die Ende August einen langfristigen Compute-Vertrag unterzeichnete.

Doch die Einreichung zeigt, warum Anleger das Kleingedruckte lesen sollten. Der tatsächliche Umsatz von Nscale erreichte im zweiten Quartal 2026 knapp über 100 Mio. USD, gegenüber etwa 37 Mio. USD im Vorquartal. Ein Auftragsbestand von 103 Mrd. USD und ein Quartal von 100 Mio. USD sind zwei sehr unterschiedliche Zahlen.

Die Finanzierung von Nvidia umfasst rund 2 Mrd. USD sowie bis zu 1,5 Mrd. USD in Wandelanleihen unter der Führung von Daniel Loebs Third Point. CEO Josh Payne fährt dasselbe Spielbuch wie Core Weave, nur in kleinerem Maßstab. Das Unternehmen strebt eine Bewertung von nahezu 30 Mrd. USD nach einer Pre-IPO-Runde von 3,5 Mrd. USD an, angeführt von Goldman Sachs, J.P. Morgan und Morgan Stanley. Reuters berichtete, dass der Börsengang bis zu 3 Mrd. USD einbringen könnte.

Die Notierung wird bereits Ende September erwartet. Ob Wall Street dies als das nächste Core Weave oder als warnendes Beispiel für Auftragsbestandsbuchhaltung bewertet, wird viel darüber aussagen, wo der KI-Infrastrukturhandel derzeit steht.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: Nscale, Nvidia, Anthropic, Third Point, Core Weave, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley, Oracle, Reuters, Bloomberg, S&P Global, Open Zeppelin | Personen: Daniel Loeb, Josh Payne | Orte: London, New York, New York Stock Exchange