Nscale, perusahaan cloud AI yang berbasis di London dan didirikan pada 2024, telah mengajukan pencatatan di NYSE dengan backlog kontrak $103,4 miliar, hampir $2 miliar dari Nvidia di belakangnya, dan pendapatan kuartalan sedikit di atas $100 juta. Perusahaan ini bertujuan untuk mencatat dengan ticker NSCL, dengan total nilai kontrak aktif dan terkontrak mencapai $103,4 miliar per 31 Agustus, naik dari $38 miliar pada akhir 2025. Hampir seluruh lonjakan itu berasal dari satu pelanggan: Anthropic, yang menandatangani kesepakatan komputasi jangka panjang pada akhir Agustus.

Namun pengajuan tersebut menunjukkan mengapa investor harus membaca cetakan kecil. Pendapatan aktual Nscale mencapai sedikit di atas $100 juta pada kuartal kedua 2026, naik dari sekitar $37 juta pada kuartal sebelumnya. Backlog $103 miliar dan kuartal $100 juta adalah dua angka yang sangat berbeda.

Pembiayaan Nvidia mencakup sekitar $2 miliar bersama dengan hingga $1,5 miliar dalam obligasi konversi yang dipimpin oleh Third Point milik Daniel Loeb. CEO Josh Payne menjalankan strategi yang sama seperti Core Weave, dalam skala lebih kecil. Perusahaan menargetkan valuasi mendekati $30 miliar setelah putaran pra-IPO $3,5 miliar, dengan Goldman Sachs, J.P. Morgan dan Morgan Stanley memimpin. Reuters melaporkan IPO tersebut dapat mengumpulkan hingga $3 miliar.

Pencatatan diperkirakan paling cepat akhir September. Apakah Wall Street akan menghargainya sebagai Core Weave berikutnya atau sebagai kisah peringatan tentang akuntansi backlog akan banyak berbicara tentang di mana perdagangan infrastruktur AI berada saat ini.

Entitas Utama: Perusahaan: Nscale, Nvidia, Anthropic, Third Point, Core Weave, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley, Oracle, Reuters, Bloomberg, S&P Global, Open Zeppelin | Orang: Daniel Loeb, Josh Payne | Lokasi: London, New York, New York Stock Exchange