Die US-Staatsverschuldung hat die Marke von 40 Billionen Dollar überschritten, da die Anleiherenditen weltweit auf mehrjährige Höchststände gestiegen sind. Der Haupttreiber ist die durch den Krieg im Iran angeheizte Inflation, die die Energiemärkte durcheinandergebracht hat und die Preise für Diesel in den USA auf über 5,68 Dollar pro Gallone getrieben hat — nahe an Rekordständen. Die Futures für Diesel mit Lieferung im Oktober sind in der letzten Woche um etwa 13 % gestiegen, was die Transport- und Produktionskosten in der gesamten Wirtschaft erhöht hat.

Die fiskalischen Bedenken nehmen zu, da die öffentlich gehaltene US-Staatsverschuldung sich den Niveaus der Nachkriegszeit nach dem Zweiten Weltkrieg im Verhältnis zum BIP annähert. Ähnliche Drucksituationen zeigen sich im Ausland: Die Anleiherenditen im Vereinigten Königreich zwingen die Regierung zu Sparmaßnahmen, und die Rendite der zehnjährigen japanischen Staatsanleihen hat während der Debatten über Steuersenkungen ein Hochstand von 30 Jahren erreicht. Die Laufzeitprämie — die Risiken widerspiegelt, die über die Erwartungen kurzfristiger Zinssätze hinausgehen — ist seit Beginn des Krieges im Iran deutlich angestiegen, wobei erhöhte Prämien in Europa und Japan auf globale Finanzsorgen hinweisen.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, hat durch das Vermeiden von Forward Guidance seit seiner Rede in Jackson Hole Ende August Unsicherheit eingeführt. David Kelly, Chief Global Strategist bei J.P. Morgan Asset Management, identifiziert einen „Fed-Risikoaufschlag“, der in den langfristigen Kreditkosten eingepreist ist. Mike Goosay von Principal Asset Management sagt, dass Investoren angesichts der Konvergenz dieser Kräfte die Inflation neu bewerten, um den Anleihemarkt neu zu gestalten.

Wesentliche Entitäten: Unternehmen: Principal Asset Management, J.P. Morgan Asset Management, Dow Jones Energy | Personen: Mike Goosay, Kevin Warsh, David Kelly | Standorte: Iran, Vereinigtes Königreich, Japan, Persischer Golf, Straße von Hormus, Russland, Ukraine

Häufig gestellte Fragen: Was ist der Haupttreiber des jüngsten Anstiegs der Renditen von US-Staatsanleihen?

Der Haupttreiber ist die Inflation, insbesondere der starke Anstieg der Energiepreise, der durch den Krieg im Iran verursacht wurde, was die Dieselpreise nahe an Rekordhöhen getrieben hat und die Laufzeitprämien weltweit erhöht hat.