Государственный долг США превысил 40 трлн долларов по мере того, как доходность облигаций растет до многолетних максимумов по всему миру. Основным драйвером является инфляция, разжигаемая войной в Иране, которая нарушила энергетические рынки и подняла цены на дизельное топливо в США выше 5,68 доллара за галлон — близко к рекордным уровням. Фьючерсы на дизельное топливо с поставкой в октябре выросли примерно на 13% за последнюю неделю, увеличивая транспортные и производственные расходы по всей экономике.

Фискальные опасения растут по мере того, как государственный долг США, находящийся в публичном обращении, приближается к уровням эпохи Второй мировой войны относительно ВВП. Аналогичное давление наблюдается за рубежом: доходность облигаций Великобритании заставляет правительство прибегать к мерам экономии, а доходность 10-летних японских облигаций достигла максимума за 30 лет на фоне дискуссий о налоговых сокращениях. Срочная премия — отражающая риски além ожиданий по краткосрочным ставкам — резко выросла с начала войны в Иране, повышенные премии в Европе и Японии сигнализируют о глобальной финансовой тревоге.

Председатель Федеральной резервной системы Kevin Warsh добавил неопределенности, избегая предоставления прогностических указаний с момента своего выступления в Джексон-Хол в конце августа. David Kelly, главный глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management, выделяет «премию риска Федеральной резервной системы», заложенную в долгосрочные затраты на заимствования. Mike Goosay из Principal Asset Management утверждает, что инвесторы широко пересматривают инфляцию по мере сходимости этих сил, перестраивая рынок облигаций.

Ключевые сущности: Компании: Principal Asset Management, J.P. Morgan Asset Management, Dow Jones Energy | Люди: Mike Goosay, Kevin Warsh, David Kelly | Места: Иран, Великобритания, Япония, Персидский залив, пролив Ормуз, Россия, Украина

Часто задаваемые вопросы: Что является основным драйвером недавнего роста доходности государственных облигаций США?

Основным драйвером является инфляция, особенно резкий рост цен на энергию, вызванный войной в Иране, который поднял цены на дизельное топливо до почти рекордных уровней и увеличил срочные премии по всему миру.