尽管市场波动，美国银行对161位机构投资者（管理近半万亿美元资产）的调查显示，其仍表现出令人意外的韧性。现金水平保持在4%以下，通胀预期降至近两年最低点。对债券市场的悲观情绪接近2025年春季以来的最低水平。大多数投资者预计到2027年每股收益将实现两位数增长，并预期美联储将维持当前政策。调查表明，随着通胀预期下调，投资者对美国国债的情绪正在转变。10月份的固定收益空头回补是过去一年中最显著的一次。随着现金水平在8月达到3.5%的低点，并逐渐回升至3.9%，基金经理并未在标普500指数创历史新高时积极抛售。市场的方向性催化剂取决于等待10年期收益率达到6%的投资者是选择买入债券，还是放弃等待。鉴于四分之三的受访者预计美联储在10月28日不会采取行动，这一时机可能具有决定性意义。47%的参与者预测增长和通胀将高于趋势水平，标志着自2022年2月以来最高的“繁荣预期”。在识别拥挤交易时，调查人员青睐通过SOX持有45%的半导体头寸，以及27%的美国国债空头TLT。当前的主要尾部风险仍是无序的债券市场收益率飙升（31%），超过了对人工智能泡沫的担忧。反向建议包括配置房地产投资信托、消费可选和必需品股票，同时对新兴市场、科技板块和整体股票指数保持看空。
来源: Wall Street Journal Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要