Meskipun volatilitas pasar, survei Bank of America terhadap 161 investor institusiional yang mengelola hampir setengah triliun dolar mengungkapkan ketahanan mengejutkan. Tingkat kas tetap di bawah 4%, sementara ekspektasi inflasi mencapai titik terendah dalam hampir dua tahun. Pessimisme seputar pasar obligasi berada di dekat level terendah sejak musim semi 2025.
Mayoritas investor memproyeksikan pertumbuhan laba per saham dua angka hingga 2027, dipadukan dengan ekspektasi Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan saat ini. Survei menunjukkan pergeseran sentimen terhadap Treasury AS, didorong oleh penyesuaian ke bawah pada prakiraan inflasi. Fixed-income short covering menandai sesi paling signifikan di bulan Oktober dalam setahun terakhir.
Dengan tingkat kas yang mencapai titik terendah 3,5% di Agustus dan secara bertahap naik ke 3,9%, manajer dana telah menghindari pen selling agresif ke rekor tertinggi S&P 500. Katalis arah pasar bergantung pada apakah investor yang menunggu yield 6% pada obligasi 10 tahun akan berkomitmen pada obligasi atau meninggalkan tungguan. Mengingat tiga perempat responden antisipasi tidak ada gerakan Fed pada 28 Oktober, waktu ini terbukti decisive.
Net 47% peserta memprediksi pertumbuhan dan inflasi di atas tren, menandai 'boom expectations' tertinggi sejak Februari 2022. Saat mengidentifikasi crowded trade, surveyor favor posisi semiconductor melalui SOX di 45% dan short Treasury TLT di 27%. Tail risk yang predominan tetap spike yield pasar obligasi yang tidak teratur di 31%, menggantikan kekhawatiran tentang gelembung AI.
Rekomendasi kontra termasuk alokasi ke real-estate investment trusts, saham consumer discretionary dan staples, sementara mempertahankan posisi bearish pada pasar emerging, sektor teknologi, dan indeks ekuitas keseluruhan.
Sumber: Wall Street Journal Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing