A pesar de la volatilidad del mercado, la encuesta de Bank of America a 161 inversores institucionales que gestionan casi medio billón de dólares revela una resistencia sorprendente. Los niveles de efectivo siguen siendo inferiores al 4%, mientras que las expectativas de inflación alcanzan su punto más bajo en casi dos años. El pesimismo en torno a los mercados de bonos se sitúa cerca del nivel más bajo desde la primavera de 2025.
La mayoría de los inversores proyecta un crecimiento de las ganancias por acción de dos dígitos hasta 2027, acoplado con la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá la política actual. La encuesta indica un cambio de sentimiento hacia los Tesoros estadounidenses, impulsado por ajustes a la baja en las previsiones de inflación. El cubrimiento corto de renta fija marcó la episodio más significativo del pasado octubre en el último año.
Con los niveles de efectivo en mínimos del 3.5% en agosto y subiendo gradualmente al 3.9%, los gestores de fondos se han abstenido de vender agresivamente en máximos históricos del S&P 500. El catalizador direccional del mercado depende de si los inversores que esperan un rendimiento del 6% en los bonos a 10 años se comprometerán con los bonos o abandonarán la espera. Dado que tres cuartos de los encuestados anticipan que la Fed no tomará medidas el 28 de octubre, este momento puede resultar decisivo.
Un neto del 47% de los participantes pronostica un crecimiento e inflación superiores a la tendencia, marcando las expectaciones de 'boom' más altas desde febrero de 2022. Al identificar operaciones congestionadas, los encuestadores favorecieron posiciones en semiconductores vía SOX en un 45% y cortos en Tesoros estadounidenses TLT en un 27%. El riesgo de cola predominante sigue siendo un aumento desordenado de los rendimientos del mercado de bonos en un 31%, superando las preocupaciones sobre una burbuja de IA.
Las recomendaciones contrarias incluyen asignar a fiduciarias de bienes raíces, acciones de consumo discrecional y de primera necesidad, mientras se mantienen posiciones cortas en mercados emergentes, sectores tecnológicos y índices bursátiles generales.
Fuente: Wall Street Journal Markets · Resumido por HeadlinesBriefing