随着美国到日本的政府债券因能源驱动的通胀和财政担忧而暴跌，JPMorgan 资产管理和BlackRock Inc.管理的基金在新兴市场（EM）寻找优势。当地货币EM债券今年回报率超过3%，优于跌幅0.6%的美国国债和欧洲同行，据彭博数据显示。"这说明该资产类别的韧性", said Elina Theodorakopoulou, portfolio manager at Manulife Investment Management.

EM中央银行拥有更多政策灵活性，通胀平均3.8%——是2022年水平的三分之一。JPMorgan估计政策制定者比四年前多出约一个百分点的缓冲空间。巴西、土耳其和匈牙利在八月降息，而韩国和菲律宾则紧缩。T. Rowe Price首席新兴市场宏观策略师Chris Kushlis倾向于巴西、匈牙利、墨西哥和南非的本币债券。

Michel Aubenas，BlackRock的新兴市场债券负责人，针对央行可能因维持利率不变而意外看好的债券。BlackRock和Societe Generale看好捷克市场，预计央行将维持3.75%的利率。Soc Gen的Juan Orts认为波兰加息预期过度。JPMorgan的Pierre-Yves Bareau指出市场定价过度紧缩。历史模式在FED因增长驱动的紧缩周期支持新兴市场债务；新兴市场增长稳定在3.7%左右，有助于阿根廷、加纳和尼日利亚的财政状况。