US से Japan तक के सरकारी बॉन्ड एनर्जी-ड्राइवेन इन्फ्लेशन और फाइनेंशियल चिंताओं के कारण गिर रहे हैं, JPMorgan एसेट मैनेजमेंट और BlackRock Inc. के फंड उभरते बाजारों (EM) में बढ़त तलाश रहे हैं। स्थानीय मुद्रा वाले EM बॉन्ड्स ने इस साल 3% से ज्यादा रिटर्न दिया है, US Treasuries और यूरोपीय साथियों के 0.6% के नुकसान की तुलना में, के अनुसार Bloomberg के डेटा। "यह एसेट क्लास की रेसिलिएंस को दर्शाता है", said Elina Theodorakopoulou, portfolio manager at Manulife Investment Management.

EM केंद्रीय बैंकों के पास अधिक नीति लचीलापन है, इन्फ्लेशन औसतन 3.8% — 2022 के स्तर का लगभग एक तिहाई। JPMorgan का अनुमान है कि नीति निर्माताओं के पास चार साल पहले की तुलना में लगभग एक प्रतिशत अधिक तकिया है। ब्राजील, तुर्की और हंगरी ने अगस्त में दरें कम कीं, जबकि दक्षिण कोरिया और फिलीपीन ने कड़ा किया। T. Rowe Price के मुख्य EM मैक्रो रणनीतिकार Chris Kushlis ब्राजील, हंगरी, मैक्सिको और दक्षिण अफ्रीका में स्थानीय मुद्रा बॉन्ड्स पसंद करते हैं।

Michel Aubenas, BlackRock के EM ऋण के प्रमुख, उन बॉन्ड्स को लक्षित करते हैं जहां केंद्रीय बैंक दरें स्थिर रखने द्वारा आश्चर्यचकित हो सकते हैं। BlackRock और Societe Generale चेक बाजारों को पसंद करते हैं, उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक 3.75% पर कायम रहेगा। Soc Gen के Juan Orts का कहना है कि पोलैंड में दरें बढ़ाने के दांव ज्यादा हैं। JPMorgan के Pierre-Yves Bareau का कहना है कि बाजारों ने अत्यधिक कड़ा करने को मूल्यांकित किया है। EM ऋण के इतिहास में FED की वृद्धि द्वारा प्रेरित कड़ाई का समर्थन किया गया है; EM वृद्धि स्थिर लगभग 3.7% के करीब है, जो अर्जेंटीना, गहना और नाइजीरिया की वित्तीय स्थिति में मदद कर रहा है।