Why bank stocks are falling despite surging interest rates

Bank shares are declining even as interest rates surge, raising concerns about unusual market forces. While higher rates typically benefit lenders by widening the gap between what they charge borrowers and pay savers, the Stoxx sub-index of large European banks has fallen 7% since early September. Rising mortgage costs, such as the UK's 5-year fixed rate surpassing 6%, may dampen loan demand.

Additionally, a 'bear flattener'—where short-term rates outpace long-term ones—hurts profitability since banks borrow short and lend long. Competition from fintechs and AI tools like Meta's Muse intensifies pressure on deposit rates, forcing banks to pass more of the rate hikes to savers. This 'deposit beta' will be a key focus during upcoming earnings reports.

Analysts at Keefe, Bruyette & Woods argue that rising deposit and loan costs in Europe could limit margin pressure, while Deutsche Bank's Raja Akram expects higher income from rate moves. Strong corporate loan growth in the Eurozone, driven by defence and infrastructure investments, suggests durable demand. With valuations now more modest, Europe's banks have outperformed the market for five consecutive years and may extend that streak.

تنخفض أسهم البنوك حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة، مما يثير مخاوف بشأن قوى سوقية غير عادية. بينما عادةً ما تفيد الأسعار المرتفعة المقرضين من خلال توسيع الفجوة بين ما يفرضونه على المقترضين وما يدفعونه للمدخرين، انخفض مؤشر ستوكس الفرعي للبنوك الأوروبية الكبيرة بنسبة 7% منذ أوائل سبتمبر. قد تؤدي تكاليف الرهون العقارية المتزايدة، مثل معدل الفائدة الثابت لمدة 5 سنوات في المملكة المتحدة الذي تجاوز 6%، إلى تقليل طلب القروض. بالإضافة إلى ذلك، فإن 'المسطح الهابط'—حيث تتجاوز الأسعار قصيرة الأجل الأسعار طويلة الأجل—يؤثر على الربحية لأن البنوك تقترض على المدى القصير وتقرض على المدى الطويل. تزيد المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية وأدوات الذكاء الاصطناعي مثل Muse من ميتا من الضغط على أسعار الودائع، مما يجبر البنوك على تمرير المزيد من زيادات الأسعار للمدخرين. سيكون هذا 'بيتا الودائع' تركيزًا رئيسيًا خلال تقارير الأرباح القادمة. يجادل المحللون في Keefe, Bruyette & Woods بأن ارتفاع تكاليف الودائع والقروض في أوروبا قد يحد من ضغط الهامش، بينما يتوقع Raja Akram من Deutsche Bank دخلًا أعلى من تحركات الأسعار. يشير نمو قوي لقروض الشركات في منطقة اليورو، الذي يُدفع به من خلال استثمارات الدفاع والبنية التحتية، إلى طلب دائم. مع تقييمات الآن أكثر تواضعًا، تفوقت بنوك أوروبا على السوق لمدة خمس سنوات متتالية وقد تمدد هذه السلسلة.

ব্যাজের হার বাড়ার rağmen ব্যাংক শেয়ার পড়ছে, যা অসামাজিক বাজার বলের बारे में চिंতা বাড়িয়ে দিচ্ছে। যদিও উচ্চ হার সাধারণত খরajatাদেরকে লাভ দেয়, কারণ তারা borrowerদের থেকে যে পরিমাণ আনে এবং সaverদেরকে যে পরিমাণ দেয় এর মধ্যে পার্থক্য বাড়ায়, স্টক্স সাব-ইন্ডেক্স অফ ইউরোপীয়ন লার্জ ব্যাংকস সেপ্টেম্বর এর শুরু থেকে 7% কমেছে। মorgtেজ খরচ বাড়ছে, যেমন ইউকে'র 5-বছরের ফিক্সড হার 6% এর বেশি হয়ে গেছে, যা লোনের تقاضা কমাতে পারে। इसके अलावा, एक 'भालू फ्लैटनर'—जहां अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों से तेजी से बढ़ती हैं—लाभप्रदता को नुकसान पहुंचाती है, क्योंकि बैंक अल्पकालिक उधार लेते हैं और दीर्घकालिक उधार देते हैं। ফিনটেক এবং AI টুলের মতো মেটার মিউস প্রতিযোগিতা জমা হারে চাপ বাড়াচ্ছে, ব্যাংকে বাঁচতARCদের উপর হার বাড়ানোর বেশি অংশ দিতে বাধ্য করছে। এই 'জমা বেটা' আগামী আয় রিপোর্টে মূল ফোকাস হবে। কিফ, ব্রুইট এন্ড ওডসের বিশ্লেষকরা বলছেন যে ইউরোপে জমা এবং ঋণ খরচ বাড়লে মার্জন চাপ সীমিত হতে পারে, enquanto ডয়چه ব্যাংকের রাজা আকরম মনে করেন হার বাড়ানোর ফলে আয় বাড়বে। ইউরোযোনে কর্পোরেট ঋণের দৃঢ় বৃদ্ধি, রক্ষা ও অবকাঠামো বিনিয়োগ দ্বারা চালিত, টিকाऊ চাহিদার সংকেত দেয়। মূল্যায়ন এখন বেশি সযমিত হয়ে গেছে, ইউরোপের ব্যাংকগুলো পাঁচ বছর ধরে marchésকে outperformed করেছে এবং এই ধারাটি বাড়িয়ে যেতে পারে।

Bankaktien fallen trotz steigender Zinsen, was Bedenken über ungewöhnliche Marktkräfte aufwirft. Während höhere Zinsen Kreditgebern normalerweise zugutekommen, indem sie die Differenz zwischen dem, was sie von Kreditnehmern verlangen und dem, was sie Sparern zahlen, vergrößern, ist der Stoxx-Unterindex großer europäischer Banken seit Anfang September um 7 % gesunken. Steigende Hypothekenkosten, wie der 5-Jahres-Fixzins im Vereinigten Königreich, der über 6 % liegt, könnten die Nachfrage nach Krediten dämpfen.

Darüber hinaus schadet ein „bearish Flattener“—bei dem kurzfristige Zinsen schneller steigen als langfristige—der Profitabilität, da Banken kurzfristig leihen und langfristig verleihen. Der Wettbewerb von FinTechs und KI-Tools wie Meta’s Muse erhöht den Druck auf Einlagenzinsen, wodurch Banken gezwungen sind, einen größeren Teil der Zinserhöhungen an Sparer weiterzugeben. Dieser „Einlagenbeta“ wird ein zentraler Fokus bei den bevorstehenden Gewinnberichten sein.

Analysten von Keefe, Bruyette & Woods argumentieren, dass steigende Einlagen- und Kreditkosten in Europa den Margendruck begrenzen könnten, während Raja Akram von Deutsche Bank höhere Einnahmen aus Zinsänderungen erwartet. Starke Wachstum bei Unternehmenskrediten im Euroraum, getrieben durch Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur, deutet auf nachhaltige Nachfrage hin. Bei mittlerweile bescheideneren Bewertungen haben europäische Banken den Markt fünf Jahre hintereinander outperformed und könnten diese Serie verlängern.

Las acciones bancarias están disminuyendo incluso cuando las tasas de interés aumentan, lo que genera preocupaciones sobre fuerzas de mercado inusuales. Aunque las tasas más altas suelen beneficiar a los prestamistas al ampliar la brecha entre lo que cobran a los prestatarios y lo que pagan a los ahorradores, el subíndice Stoxx de grandes bancos europeos ha caído un 7% desde principios de septiembre. El aumento de los costos hipotecarios, como la tasa fija a 5 años en el Reino Unido que supera el 6%, podría reducir la demanda de préstamos.

Además, un 'aplanamiento bajista'—donde las tasas a corto plazo superan a las a largo plazo—afecta la rentabilidad ya que los bancos toman prestado a corto plazo y prestan a largo plazo. La competencia de fintechs y herramientas de IA como el Muse de Meta intensifica la presión sobre las tasas de depósito, obligando a los bancos a transferir más de los aumentos de tasas a los ahorradores. Este 'beta de depósito' será un foco clave durante los próximos informes de ganancias.

Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods argumentan que el aumento de los costos de depósito y préstamos en Europa podría limitar la presión sobre los márgenes, mientras que Raja Akram de Deutsche Bank espera mayores ingresos por los movimientos de tasas. El fuerte crecimiento de los préstamos corporativos en la eurozona, impulsado por inversiones en defensa e infraestructura, sugiere una demanda duradera. Con valoraciones ahora más modestas, los bancos europeos han superado al mercado durante cinco años consecutivos y podrían extender esa racha.

Les actions bancaires baissent même lorsque les taux d'intérêt augmentent, ce qui soulève des inquiétudes concernant des forces de marché inhabituelles. Bien que des taux plus élevés bénéficient généralement aux prêteurs en élargissant l'écart entre ce qu'ils facturent aux emprunteurs et ce qu'ils paient aux épargnants, le sous-indice Stoxx des grandes banques européennes a chuté de 7 % depuis début septembre. La hausse des coûts des prêts immobiliers, comme le taux fixe à 5 ans au Royaume-Uni dépassant 6 %, pourrait freiner la demande de prêts.

De plus, un « aplatissement baissier » — où les taux à court terme dépassent ceux à long terme — nuit à la rentabilité puisque les banks empruntent à court terme et prêtent à long terme. La concurrence des fintechs et des outils d'IA comme Muse de Meta augmente la pression sur les taux des dépôts, obligeant les banques à répercuter davantage des hausses de taux sur les épargnants. Ce « bêta des dépôts » sera un point clé lors des prochains rapports de résultats.

Les analystes de Keefe, Bruyette & Woods soutiennent que la hausse des coûts des dépôts et des prêts en Europe pourrait limiter la pression sur les marges, tandis que Raja Akram de Deutsche Bank prévoit des revenus plus élevés grâce aux évolutions des taux. Une forte croissance des prêts aux entreprises dans la zone euro, portée par les investissements dans la défense et les infrastructures, indique une demande soutenue. Avec des valorisations désormais plus modérées, les banques européennes ont surperformé le marché pendant cinq années consécutives et pourraient poursuivre cette série.

बैंक शेयर ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बावजूद गिर रहे हैं, जिससे असामान्य बाजार बलों के बारे में चिंता बढ़ रही है। जबकि उच्च दरें आमतौर पर उधारदाताओं को फायदा पहुंचाती हैं, क्योंकि वे उधारकर्ताओं से जो वसूलते हैं और बचतकर्ताओं को जो देते हैं के बीच का अंतर बढ़ाती हैं, स्टॉक्स सब-इंडेक्स ऑफ यूरोपीयन लार्ज बैंक्स सितंबर के शुरू से 7% गिर गया है। बंधक लागत में वृद्धि, जैसे यूके की 5-वर्षीय फिक्स्ड दर 6% से ऊपर जाना, लोन मांग को कम कर सकती है। साथ ही, एक 'भालू फ्लैटनर'—जहां अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों से तेजी से बढ़ती हैं—लाभप्रदता को नुकसान पहुंचाती है, क्योंकि बैंक अल्पकालिक उधार लेते हैं और दीर्घकालिक उधार देते हैं। फिनटेक और एआई टूल्स जैसे मेटा के म्यूज़ से प्रतिस्पर्धा जमा दरों पर दबाव बढ़ा रही है, बैंकों को बचतकर्ताओं पर दर वृद्धि का अधिक हिस्सा डालने के लिए मजबूर कर रही है। इस 'जमा बीटा' को आगामी आय रिपोर्ट्स में मुख्य फोकस बनाया जाएगा। कीफ, ब्रुएट एंड वुड्स के विश्लेषकों का तर्क है कि यूरोप में जमा और ऋण लागत में वृद्धि से मार्जिन दबाव सीमित हो सकता है, जबकि डॉयचे बैंक के राजा अकरम दरों में वृद्धि से अधिक आय की उम्मीद करते हैं। यूरोज़ोन में कॉर्पोरेट ऋण की मजबूत वृद्धि, रक्षा और बुनियादी ढांचा निवेश द्वारा चलाई जा रही है, जो टिकाऊ मांग का संकेत देती है। मूल्यांकन अब अधिक संयमित हो गए हैं, यूरोपीय बैंकों ने पांच वर्षों तक लगातार बाजार को outperformed किया है और वे इस श्रृंखला को बढ़ा सकते हैं।

Saham bank menurun meski suku bunga naik, menimbulkan kekhawatiran tentang gaya pasar yang tidak biasa. Meskipun suku bunga yang lebih tinggi biasanya menguntungkan pemberi pinjaman dengan memperlebar selisih antara apa yang mereka tagihkan kepada peminjam dan apa yang mereka bayarkan kepada penabung, indeks sub-Stoxx dari bank besar Eropa telah turun 7% sejak awal September. Kenaikan biaya hipotek, seperti suku bunga tetap 5 tahun di Inggris yang melebihi 6%, dapat menurunkan permintaan pinjaman.

Selain itu, suatu 'bear flattener'—di mana suku bunga jangka pendek naik lebih cepat daripada suku bunga jangka panjang—mengurangi keuntungan karena bank meminjam jangka pendek dan meminjamkan jangka panjang. Persaingan dari fintech dan alat AI seperti Muse dari Meta menambah tekanan pada suku bunga deposito, memaksa bank untuk meneruskan lebih banyak kenaikan suku bunga kepada penabung. 'Deposito beta' ini akan menjadi fokus utama dalam laporan keuangan yang akan datang. Analisis dari Keefe, Bruyette & Woods menyatakan bahwa kenaikan biaya deposito dan pinjaman di Europa bisa membatasi tekanan margin, sementara Raja Akram dari Deutsche Bank mengharapkan pendapatan lebih tinggi dari gerakan suku bunga.

Pertumbuhan pinjaman korporat yang kuat di Eurozona, yang dipicu oleh investasi pertahanan dan infrastruktur, menunjukkan permintaan yang tahan lama. Dengan valuasi yang kini lebih modest, bank Eropa telah outperforming pasar selama lima tahun berturut-turut dan mungkin terus memperpanjang streak ini.

銀行株は金利が上昇しているにもかかわらず下落しており、異常な市場力への懸念が高まっている。通常、金利の上昇は貸し手にとって有利で、借り手から徴収する金利と預金者に支払う金利の差を広げるが、ストックスのヨーロッパ大型銀行サブインデックスは9月初旬以来7%下落している。住宅ローンコストの上昇、例えば英国の5年固定金利が6%を超えることは、ローン需要を減少させる可能性がある。さらに、「ベアフラットナー」——短期金利が長期金利を上回る状況——は収益性を悪化させる。なぜなら銀行は短期で借り入れ、長期で貸し出すからである。フィンテックやMetaのMuseなどのAIツールからの競争が預金金利に圧力をかけ、銀行は金利上昇のより多くの部分を預金者に転嫁せざるを得なくなっている。この「預金ベータ」は今後の決算報告で重要な焦点となる。キーフ、ブルイット・アンド・ウッズのアナリストは、ヨーロッパにおける預金と貸出コストの上昇がマージン圧力を制限する可能性があると主張する一方、ドイチェバンクのラージャ・アクラムは金利変動からより高い収益を期待している。ユーロ圏における企業ローンの強い伸びは、防衛とインフラ投資による需要を示しており、持続的であると見られる。評価がより控えめになった今、ヨーロッパの銀行は5年連続で市場をアウトパフォームしており、この傾向を延ばす可能性がある。

As ações bancárias estão caindo mesmo com o aumento das taxas de juros, levantando preocupações sobre forças de mercado incomuns. Embora taxas mais altas geralmente beneficiem os credores ao ampliar a diferença entre o que cobram dos mutuários e o que pagam aos poupadores, o subíndice Stoxx dos grandes bancos europeus caiu 7% desde o início de setembro. O aumento dos custos de hipotecas, como a taxa fixa de 5 anos no Reino Unido ultrapassando 6%, pode reduzir a demanda por empréstimos.

Além disso, um 'achatamento baissier' — onde as taxas de curto prazo superam as de longo prazo — prejudica a rentabilidade, pois os bancos tomam emprestado no curto prazo e emprestam no longo prazo. A competição de fintechs e ferramentas de IA como o Muse da Meta aumenta a pressão sobre as taxas de depósito, forçando os bancos a repassar mais dos aumentos de taxas aos poupadores. Esse 'beta de depósito' será um foco chave nos próximos relatórios de resultados.

Os analistas da Keefe, Bruyette & Woods argumentam que o aumento dos custos de depósito e empréstimos na Europa pode limitar a pressão sobre as margens, enquanto Raja Akram do Deutsche Bank espera maior renda com os movimentos das taxas. O forte crescimento dos empréstimos corporativos na zona do euro, impulsionado por investimentos em defesa e infraestrutura, sugere demanda sustentável. Com avaliações agora mais modestas, os bancos europeus superaram o mercado por cinco anos consecutivos e podem estender essa sequência.

Акции банков падают даже при росте процентных ставок, вызывая опасения по поводу необычных рыночных сил. Хотя более высокие ставки обычно выгодны кредиторам, увеличивая разницу между тем, что они взимают с заемщиков и тем, что платят сберегателям, подиндекс Stoxx крупных европейских банков упал на 7% с начала сентября. Рост ипотечных расходов, например, 5-летняя фиксированная ставка в Великобритании превысившая 6%, может снизить спрос на кредиты. Кроме того, «медвежий флеттер» — когда краткосрочные ставки растут быстрее долгосрочных — вредит прибыльности, поскольку банки берут в долг краткосрочно и дают в долг долгосрочно. Конкуренция со стороны финтех и инструментов ИИ, таких как Muse от Meta, усиливает давление на ставки по депозитам, заставляя банки перекладывать больше роста ставок на сберегателей. Этот «депозитный бета» станет ключевым фокусом в предстоящих отчетах о прибылях. Аналитики Keefe, Bruyette & Woods утверждают, что рост стоимости депозитов и кредитов в Европе может ограничить давление на маржу, в то время как Raja Akram из Deutsche Bank ожидает более высокого дохода от изменений ставок. Сильный рост корпоративного кредитования в еврозоне, обусловленный инвестициями в оборону и инфраструктуру, указывает на устойчивый спрос. При более скромных оценках банки Европы перепрыгнули рынок пять лет подряд и могут продолжить эту серию.

银行股票在利率上升时仍在下跌，引发了对异常市场力量的担忧。虽然较高的利率通常通过扩大贷款收益与储户支出之间的差距来使贷款人受益，但斯托克大型欧洲银行子指数自9月初以来已下跌7%。抵押贷款成本上升，例如英国的5年固定利率超过6%，可能会削弱贷款需求。此外，“熊市平坦化”——即短期利率上升快于长期利率——会损害银行的盈利能力，因为银行短期借贷、长期放贷。金融科技和人工智能工具（如Meta的Muse）的竞争加大了对存款利率的压力，迫使银行将更多的利率上涨转嫁给储户。这种“存款贝塔”将成为即将发布的财报的关注焦点。Keefe, Bruyette & Woods的分析师认为，欧洲存款和贷款成本的上升可能会限制利润空间的压力，而德意志银行的Raja Akram预计利率上升将带来更高的收入。欧元区企业贷款强劲增长，受国防和基础设施投资推动，表明需求具有韧性。随着估值变得更加适度，欧洲银行已经连续五年跑赢大盘，并且可能继续保持这一趋势。