US Bonds Fall as Treasury Is Silent on Long End, Oil Climbs

Treasuries declined as market participants failed to see US government officials directly signal a possible reduction in long-term debt sales, while oil prices rose. The selloff lifted yields across maturities by several basis points. The move accelerated as the price of US benchmark crude oil topped $100 a barrel for the first time in weeks, shortly after midday in New York. At the same time, the Treasury Department released a list of survey questions for primary dealers ahead of its next quarterly borrowing discussion on Nov. 4.

Market participants had expected Treasury Secretary Scott Bessent to ask for views on cutting long-term debt supply or even ending sales of 20-year bonds. Instead, the department asked more generally about future changes to auction sizes in light of "structural changes in investor demand." Blake Gwinn, head of US rates strategy at RBC Capital Markets, said the questions contained no real signal and were likely a net disappointment for those expecting big changes.

Long-term yields edged higher after the questions were published, and 30-year Treasuries cheapened relative to comparable interest-rate swaps. Earlier, Treasuries had benefited from renewed weakness in US technology shares. The government faces rising borrowing needs due to persistent deficits, and interest expense on existing debt has doubled in the past five years. Some analysts argue it can meet those needs by increasing short-term issuance while holding long-term auction sizes steady or reducing them.

Scrutiny of the survey was heightened by the department's efforts to rein in borrowing costs, which reached multiyear highs this month. The department recently expanded buybacks of debt maturing in 10 to 30 years and shifted its guidance from "increases" to "changes" in coupon sales, fueling speculation about cuts. Friday's jump in oil prices, spurred by a congressional challenge to US President Donald Trump on Russian diesel fuel, temporarily restored oil's link to Treasury yields.

تراجعت سندات الخزانة لأن المتعاملين في السوق لم يلاحظوا أن مسؤولين في الحكومة الأمريكية أشاروا بشكل مباشر إلى احتمال تقليص مبيعات الدين طويل الأجل، في الوقت الذي ارتفعت فيه أسعار النفط. وأدى هذا التراجع إلى رفع العوائد عبر مختلف الآجال بعدة نقاط أساس. وتسارع هذا التحرك حين تجاوز سعر خام المرجع الأمريكي 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ أسابيع، وذلك بعد منتصف النهار بقليل في نيويورك. وفي الوقت نفسه، نشرت وزارة الخزانة قائمة بأسئلة استطلاع لتجار الأوراق المالية الرئيسيين، استعدادًا لمناقشتها الفصلية المقبلة لسياسة الاقتراض في 4 نوفمبر.

كان المتعاملون يتوقعون أن يطلب وزير الخزانة سكوت بيسنت آراء بشأن خفض المعروض من الدين طويل الأجل، أو حتى إنهاء بيع سندات 20 عامًا. لكن الوزارة سألت بشكل أعم عن التغييرات المستقبلية في أحجام المزادات في ضوء "التغيرات الهيكلية في طلب المستثمرين". وقال بلير غوين، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية لدى RBC Capital Markets، إن الأسئلة لم تتضمن أي إشارة حقيقية، ومن المرجح أنها شكلت خيبة أمل صافية لمن كانوا ينتظرون تغييرات كبيرة.

وارتفعت العوائد طويلة الأجل قليلًا بعد نشر الأسئلة، وأصبحت سندات الخزانة لأجل 30 عامًا أرخص مقارنة بمبادلات أسعار الفائدة المماثلة. وكانت سندات الخزانة قد استفادت سابقًا من ضعف متجدد في أسهم التكنولوجيا الأمريكية. وتواجه الحكومة احتياجات اقتراض متزايدة بسبب العجز المستمر، إذ تضاعفت مدفوعات الفوائد على الدين القائم خلال السنوات الخمس الماضية. ويرى بعض المحللين أنها قادرة على تلبية هذه الاحتياجات عبر زيادة إصدار الديون قصيرة الأجل، مع الإبقاء على أحجام المزادات طويلة الأجل ثابتة أو خفضها.

وزاد التدقيق في الاستطلاع بسبب جهود الوزارة للحد من تكاليف الاقتراض، التي بلغت أعلى مستوياتها متعددة السنوات هذا الشهر. وقد وسعت الوزارة مؤخرًا عمليات إعادة شراء الديون المستحقة بين 10 و30 عامًا، وغيّرت توجيهها من "الزيادات" إلى "التغييرات" في مبيعات الكوبونات، مما أثار تكهنات حول تخفيضات. وأدى ارتفاع أسعار النفط يوم الجمعة، الذي جاء بدفع من تحدٍ في الكونغرس لـالرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن الديزل الروسي، إلى استعادة الارتباط المؤقت بين النفط وعوائد الخزانة.

ট্রেজারি বন্ড পড়েছে কারণ বাজারের অংশগ্রহণকারীরা দেখেননি যে মার্কিন সরকারি কর্মকর্তারা দীর্ঘমেয়াদি ঋণ বিক্রি কমানোর সম্ভাবনার বিষয়ে সরাসরি ইঙ্গিত দিচ্ছেন, আর একই সময়ে তেলের দাম বেড়েছে। এই বিক্রিতে সব মেয়াদে ইয়েল্ড কয়েক বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে। মার্কিন মানদণ্ড অপরিশোধিত তেলের দাম কয়েক সপ্তাহের মধ্যে প্রথমবারের মতো প্রতি ব্যারেল ১০০ ডলার ছাড়িয়ে যাওয়ায় এই পতন আরও তীব্র হয়, যা নিউইয়র্কে দুপুরের কিছু পরে ঘটে। একই সময়ে ট্রেজারি বিভাগ ৪ নভেম্বর অনুষ্ঠিতব্য পরবর্তী ত্রৈমাসিক ঋণ নীতি আলোচনার আগে প্রাথমিক ডিলারদের জন্য জরিপ প্রশ্নের তালিকা প্রকাশ করে।

বাজারের অংশগ্রহণকারীরা আশা করেছিলেন ট্রেজারি সচিব স্কট বেসেন্ট দীর্ঘমেয়াদি ঋণের সরবরাহ কমানো বা এমনকি ২০ বছর মেয়াদি বন্ড বিক্রি বন্ধ করার বিষয়ে মতামত চাইবেন। কিন্তু বিভাগ সাধারণভাবে জিজ্ঞাসা করেছে, "বিনিয়োগকারীদের চাহিদায় কাঠামোগত পরিবর্তন" বিবেচনায় নিলামের আকারে ভবিষ্যতে কী পরিবর্তন আনা উচিত। RBC Capital Markets-এর মার্কিন সুদের হার কৌশলের প্রধান ব্লেক গুইন বলেন, প্রশ্নগুলোতে প্রকৃত কোনো সংকেত নেই এবং বড় পরিবর্তন প্রত্যাশা করা ব্যক্তিদের জন্য এটি সম্ভবত একটি নিট হতাশা।

প্রশ্নগুলো প্রকাশের পর দীর্ঘমেয়াদি ইয়েল্ড সামান্য বাড়ে, এবং ৩০ বছর মেয়াদি ট্রেজারির দাম তুলনীয় সুদের হার সোয়াপের তুলনায় কমে যায়। এর আগে মার্কিন প্রযুক্তি শেয়ারের নতুন দুর্বলতায় ট্রেজারি উপকৃত হয়েছিল। ক্রমাগত ঘাটতির কারণে সরকারের ঋণের চাহিদা বাড়ছে এবং বিদ্যমান ঋণের সুদ ব্যয় গত পাঁচ বছরে দ্বিগুণ হয়েছে। কিছু বিশ্লেষক বলছেন, স্বল্পমেয়াদি ঋণ বাড়িয়ে এবং দীর্ঘমেয়াদি নিলামের আকার স্থির বা কমিয়ে সরকার এই চাহিদা মেটাতে পারে।

এই মাসে ঋণ খরচ বহুবছরের সর্বোচ্চে পৌঁছানোয় খরচ নিয়ন্ত্রণে বিভাগের প্রচেষ্টার কারণে এই জরিপের প্রতি মনোযোগ বেড়েছে। বিভাগ সম্প্রতি ১০ থেকে ৩০ বছরে পরিপক্ব হওয়া ঋণের পুনঃক্রয় বাড়িয়েছে এবং কুপন বিক্রির নির্দেশনায় "বৃদ্ধি" থেকে "পরিবর্তন" শব্দে সরে এসেছে, যা কমানোর জল্পনা উসকে দিয়েছে। রাশিয়ান ডিজেল নিয়ে মার্কিন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প-এর নীতির বিরুদ্ধে কংগ্রেসের চ্যালেঞ্জের জেরে শুক্রবার তেলের দাম বেড়ে যায়, যা সাময়িকভাবে তেল ও ট্রেজারি ইয়েল্ডের সংযোগ ফিরিয়ে আনে।

US-Staatsanleihen gaben nach, weil Marktteilnehmer keine direkten Signale der US-Regierung sahen, dass langfristige Schuldenemissionen möglicherweise reduziert werden, während die Ölpreise stiegen. Der Ausverkauf erhöhte die Renditen über alle Laufzeiten um mehrere Basispunkte. Die Bewegung beschleunigte sich, als der Preis des US-Referenzrohöls erstmals seit Wochen über 100 Dollar pro Barrel stieg, kurz nach Mittag in New York. Gleichzeitig veröffentlichte das Finanzministerium eine Liste von Umfragefragen für primäre Händler vor der nächsten vierteljährlichen Diskussion über die Kreditpolitik am 4. November.

Marktteilnehmer hatten erwartet, dass Finanzminister Scott Bessent nach Meinungen zu einer Kürzung des langfristigen Schuldenangebots fragen oder sogar die Emission von 20-jährigen Anleihen beenden könnte. Stattdessen fragte das Ministerium allgemeiner nach künftigen Änderungen der Auktionsvolumina angesichts "struktureller Veränderungen der Anlegernachfrage". Blake Gwinn, Leiter der US-Zinsstrategie bei RBC Capital Markets, sagte, die Fragen enthielten kein echtes Signal und seien für diejenigen, die große Änderungen erwarteten, wahrscheinlich eine klare Enttäuschung.

Nach der Veröffentlichung der Fragen stiegen die langfristigen Renditen leicht an, und 30-jährige Staatsanleihen verbilligten sich im Vergleich zu vergleichbaren Zinsswaps. Zuvor hatten Staatsanleihen von einer erneuten Schwäche bei US-Technologieaktien profitiert. Die Regierung steht wegen anhaltender Defizite vor wachsendem Kreditbedarf, und die Zinszahlungen auf bestehende Schulden haben sich in den vergangenen fünf Jahren verdoppelt. Einige Analysten meinen, sie könne diesen Bedarf decken, indem sie kurzfristige Emissionen ausweitet und langfristige Auktionsvolumina unverändert lässt oder reduziert.

Die Prüfung der Umfrage war verstärkt worden, weil das Ministerium die Kreditkosten zu senken versucht, die diesen Monat mehrjährige Höchststände erreicht hatten. Das Ministerium hatte kürzlich den Rückkauf von Schulden mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren ausgeweitet und seine Formulierung bei Kuponemissionen von "Erhöhungen" zu "Änderungen" verschoben, was Spekulationen über Kürzungen anheizte. Der Ölpreisanstieg am Freitag, ausgelöst durch eine Herausforderung der Politik von US-Präsident Donald Trump im Kongress bezüglich russischen Diesels, stellte vorübergehend die Verbindung zwischen Öl und Staatsanleihenrenditen wieder her.

Los bonos del Tesoro cayeron porque los participantes del mercado no vieron que los funcionarios del gobierno estadounidense señalaran directamente una posible reducción de las ventas de deuda a largo plazo, mientras los precios del petróleo subían. La caída elevó los rendimientos en todos los vencimientos varios puntos básicos. El movimiento se aceleró cuando el precio del crudo de referencia estadounidense superó los 100 dólares por barril por primera vez en semanas, poco después del mediodía en Nueva York. Al mismo tiempo, el Departamento del Tesoro publicó una lista de preguntas de encuesta para los operadores primarios, antes de su próximo debate trimestral sobre la política de endeudamiento el 4 de noviembre.

Los participantes del mercado esperaban que el secretario del Tesoro Scott Bessent pidiera opiniones sobre recortar la oferta de deuda a largo plazo o incluso poner fin a las ventas de bonos a 20 años. Sin embargo, el departamento preguntó de forma más general por los cambios futuros en el tamaño de las subastas, a la luz de los "cambios estructurales en la demanda de los inversores". Blake Gwinn, director de estrategia de tipos de interés de EE. UU. en RBC Capital Markets, afirmó que las preguntas no contenían una señal real y que probablemente supusieron una decepción neta para quienes esperaban cambios importantes.

Los rendimientos a largo plazo subieron ligeramente tras la publicación de las preguntas, y los bonos del Tesoro a 30 años se abarataron frente a los swaps de tipos de interés comparables. Antes, los bonos del Tesoro se habían beneficiado de una nueva debilidad en las acciones tecnológicas estadounidenses. El gobierno enfrenta crecientes necesidades de endeudamiento por déficits persistentes, y los intereses de la deuda existente se han duplicado en los últimos cinco años. Algunos analistas sostienen que puede cubrir esas necesidades aumentando la emisión de deuda a corto plazo y manteniendo o reduciendo el tamaño de las subastas a largo plazo.

El escrutinio de la encuesta aumentó por los esfuerzos del departamento para contener los costes de endeudamiento, que alcanzaron máximos plurianuales este mes. El departamento amplió recientemente las recompras de deuda con vencimiento entre 10 y 30 años y cambió su orientación de "aumentos" a "cambios" en las ventas de cupones, lo que alimentó las especulaciones sobre recortes. El repunte del petróleo del viernes, impulsado por un desafío del Congreso al presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre el diésel ruso, restableció temporalmente la relación entre el petróleo y los rendimientos del Tesoro.

Les bons du Trésor ont reculé, les intervenants de marché n'ayant pas perçu de signal direct des responsables américains quant à une possible réduction des émissions de dette à long terme, tandis que les cours du pétrole progressaient. Ce repli a fait grimper les rendements sur toutes les échéances de plusieurs points de base. Le mouvement s'est accéléré lorsque le prix du pétrole brut de référence américain a dépassé 100 dollars le baril pour la première fois depuis plusieurs semaines, peu après midi à New York. Dans le même temps, le département du Trésor a publié une liste de questions d'enquête destinée aux spécialistes en valeurs du Trésor, en prévision de sa prochaine discussion trimestrielle sur la politique d'emprunt, prévue le 4 novembre.

Les intervenants s'attendaient à ce que le secrétaire au Trésor Scott Bessent demande leur avis sur une réduction de l'offre de dette à long terme, voire sur l'arrêt des émissions d'obligations à 20 ans. Or le département a posé des questions plus générales sur les évolutions futures de la taille des adjudications, compte tenu des « changements structurels de la demande des investisseurs ». Blake Gwinn, responsable de la stratégie taux américains chez RBC Capital Markets, a estimé que ces questions ne contenaient aucun signal réel et qu'elles constituaient probablement une déception nette pour ceux qui attendaient de grands changements.

Les rendements à long terme ont légèrement progressé après la publication des questions, et les obligations du Trésor à 30 ans se sont dépréciées par rapport aux swaps de taux comparables. Plus tôt dans la séance, les bons du Trésor avaient profité d'un nouveau recul des actions technologiques américaines. Le gouvernement fait face à des besoins d'emprunt croissants en raison de déficits persistants, et les charges d'intérêts de la dette existante ont doublé au cours des cinq dernières années. Certains analystes estiment qu'il peut répondre à ces besoins en augmentant l'émission de dette à court terme, tout en maintenant stables, voire en réduisant, les volumes d'adjudication à long terme.

L'examen de l'enquête a été renforcé par les efforts du département pour contenir des coûts d'emprunt qui ont atteint des sommets pluriannuels ce mois-ci. Le département a récemment élargi les rachats de dette arrivant à échéance entre 10 et 30 ans, et il a remplacé dans ses orientations les « augmentations » par des « changements » concernant les ventes de coupons, ce qui a alimenté les spéculations sur des réductions. La hausse du pétrole de vendredi, provoquée par une contestation au Congrès de la politique du président américain Donald Trump concernant le diesel russe, a temporairement rétabli le lien entre le pétrole et les rendements du Trésor.

ट्रेजरी बॉन्ड गिरे क्योंकि बाज़ार प्रतिभागियों को अमेरिकी सरकारी अधिकारियों की ओर से लंबी अवधि के कर्ज़ की बिक्री में संभावित कटौती का सीधा संकेत नहीं मिला, जबकि तेल की कीमतें बढ़ीं। इस गिरावट से सभी परिपक्वताओं पर यील्ड कई बेसिस पॉइंट्स बढ़ गई। यह गति तब और तेज़ हुई जब अमेरिकी बेंचमार्क कच्चे तेल की कीमत कई हफ्तों में पहली बार प्रति बैरल 100 डॉलर के पार पहुँची, जो न्यूयॉर्क में दोपहर के थोड़ी देर बाद हुआ। उसी समय, ट्रेजरी विभाग ने 4 नवंबर को होने वाली अगली त्रैमासिक उधारी नीति चर्चा से पहले प्राथमिक डीलरों के लिए सर्वेक्षण प्रश्नों की सूची जारी की।

बाज़ार प्रतिभागियों को उम्मीद थी कि ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट लंबी अवधि के कर्ज़ की आपूर्ति घटाने, या यहाँ तक कि 20 वर्षीय बॉन्ड की बिक्री बंद करने पर राय माँगेंगे। लेकिन विभाग ने सामान्य रूप से पूछा कि "निवेशकों की मांग में संरचनात्मक बदलावों" को देखते हुए नीलामी के आकार में भविष्य में क्या बदलाव किए जाने चाहिए। RBC Capital Markets में अमेरिकी ब्याज दर रणनीति के प्रमुख ब्लेक ग्विन ने कहा कि इन प्रश्नों में कोई वास्तविक संकेत नहीं है और बड़े बदलावों की उम्मीद कर रहे लोगों के लिए यह कुल मिलाकर निराशाजनक होगा।

प्रश्न प्रकाशित होने के बाद लंबी अवधि की यील्ड थोड़ी बढ़ी, और 30 वर्षीय ट्रेजरी तुलनीय ब्याज दर स्वैप की तुलना में सस्ते हो गए। इससे पहले, अमेरिकी तकनीकी शेयरों में नई कमजोरी से ट्रेजरी को लाभ मिला था। लगातार घाटे के कारण सरकार की उधारी ज़रूरतें बढ़ रही हैं, और मौजूदा कर्ज़ पर ब्याज खर्च पिछले पाँच वर्षों में दोगुना हो गया है। कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि सरकार अल्पकालिक कर्ज़ बढ़ाकर और लंबी अवधि की नीलामी का आकार स्थिर रखकर या घटाकर यह ज़रूरत पूरी कर सकती है।

इस महीने बढ़ी उधारी लागत को नियंत्रित करने के विभाग के प्रयासों के कारण इस सर्वेक्षण की जाँच और तेज़ हुई। विभाग ने हाल ही में 10 से 30 वर्ष में परिपक्व होने वाले कर्ज़ की बाय-बैक का विस्तार किया और कूपन बिक्री पर अपने मार्गदर्शन को "वृद्धि" से बदलकर "बदलाव" कर दिया, जिससे कटौती की अटकलें बढ़ीं। शुक्रवार को रूसी डीज़ल को लेकर कांग्रेस की अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप को चुनौती से तेल की कीमतों में आया उछाल अस्थायी रूप से तेल और ट्रेजरी यील्ड के बीच संबंध को फिर से स्थापित कर गया।

Surat utang Treasury melemah karena para pelaku pasar tidak melihat pejabat pemerintah AS secara langsung mengisyaratkan kemungkinan pengurangan penjualan utang jangka panjang, sementara harga minyak naik. Aksi jual ini mendorong imbal hasil di berbagai tenor naik beberapa basis poin. Pergerakan ini semakin cepat ketika harga minyak mentah acuan AS menembus 100 dolar AS per barel untuk pertama kalinya dalam beberapa pekan, tak lama setelah tengah hari di New York. Pada saat yang sama, Departemen Keuangan merilis daftar pertanyaan survei untuk dealer primer menjelang diskusi kuartalan kebijakan pinjaman berikutnya pada 4 November.

Pelaku pasar memperkirakan Menteri Keuangan Scott Bessent akan meminta pendapat tentang pengurangan pasokan utang jangka panjang atau bahkan penghentian penjualan obligasi 20 tahun. Namun, departemen hanya menanyakan secara umum tentang perubahan ukuran lelang di masa depan, mengingat "perubahan struktural dalam permintaan investor". Blake Gwinn, Kepala Strategi Suku Bunga AS di RBC Capital Markets, mengatakan pertanyaan tersebut tidak mengandung sinyal yang nyata dan kemungkinan besar merupakan kekecewaan bersih bagi mereka yang mengharapkan perubahan besar.

Setelah pertanyaan survei dipublikasikan, imbal hasil jangka panjang naik tipis, dan obligasi Treasury 30 tahun melemah dibandingkan swap suku bunga yang sebanding. Sebelumnya, Treasury diuntungkan oleh kelemahan baru pada saham teknologi AS. Pemerintah menghadapi kebutuhan pinjaman yang meningkat akibat defisit yang terus berlanjut, dan beban bunga utang yang ada telah dua kali lipat dalam lima tahun terakhir. Sebagian analis berpendapat pemerintah dapat memenuhi kebutuhan tersebut dengan menambah penerbitan utang jangka pendek sambil menjaga atau bahkan mengurangi ukuran lelang jangka panjang.

Pengawasan terhadap survei ini meningkat karena upaya departemen untuk menekan biaya pinjaman yang bulan ini mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Departemen baru-baru ini memperluas pembelian kembali utang yang jatuh tempo dalam 10 hingga 30 tahun dan mengubah panduannya dari "peningkatan" menjadi "perubahan" dalam penjualan kupon, yang memicu spekulasi pengurangan. Lonjakan harga minyak pada Jumat, dipicu oleh tantangan Kongres terhadap kebijakan Presiden AS Donald Trump soal solar Rusia, untuk sementara memulihkan keterkaitan minyak dengan imbal hasil Treasury.

米国債は、米政府当局者が長期債務の売却縮小の可能性を直接示唆しなかったとの見方が広がったことと、原油価格の上昇を受けて下落した。この売りにより、全満期の利回りが数ベーシスポイント上昇した。米国の指標となる原油価格が数週間ぶりに1バレル100ドルを超えたのは、ニューヨーク時間の正午過ぎで、この動きは加速した。同時に、財務省は11月4日に予定される次回の四半期借入政策の協議に向けて、プライマリーディーラー向けのアンケート項目を公表した。

市場参加者は、スコット・ベッセント財務長官が長期債の供給削減や、20年債の発行停止について意見を求めるとみていた。しかし財務省は、「投資家需要の構造的変化」を踏まえ、今後の入札規模の変更について、より一般的な質問をした。RBCキャピタル・マーケッツの米金利ストラテジー責任者ブレイク・グウィン氏は、この質問には実質的なシグナルは含まれておらず、大きな変化を期待していた人々にとっては純粋な失望だったと述べた。

アンケート項目の公表後、長期金利はわずかに上昇し、30年債は同等の金利スワップと比べて割安になった。それ以前は、米ハイテク株の再度の下落を背景に国債が買われていた。財政赤字が続く中で政府の借り入れ需要は増加しており、既存債務の利払い費は過去5年間で倍増した。一部のアナリストは、短期債の発行を増やし、長期の入札規模を維持または縮小することで対応できると主張している。

財務省が借入コストを抑制しようとする努力により、今回のアンケートへの注目が高まった。借入コストは今月、数年ぶりの高水準に達していた。財務省は最近、10年から30年で満期を迎える債務の買い戻しを拡大し、クーポン債の売却に関する指針を「増額」から「変更」へと改めた。これにより削減への憶測が広がった。金曜日の原油価格の急騰は、ロシア産ディーゼル燃料をめぐる議会によるトランプ大統領への異議申し立てが背景にあり、原油と国債利回りの連動が一時的に復活した。

Os Treasuries recuaram porque os participantes do mercado não perceberam autoridades do governo americano sinalizando diretamente uma possível redução das vendas de dívida de longo prazo, enquanto os preços do petróleo subiam. A queda elevou os rendimentos em todos os vencimentos em vários pontos-base. O movimento se acelerou quando o preço do petróleo bruto de referência dos EUA superou US$ 100 por barril pela primeira vez em semanas, pouco depois do meio-dia em Nova York. Ao mesmo tempo, o Departamento do Tesouro divulgou uma lista de perguntas de pesquisa para os dealers primários, antes de sua próxima discussão trimestral sobre a política de endividamento, marcada para 4 de novembro.

Os participantes do mercado esperavam que o secretário do Tesouro Scott Bessent pedisse opiniões sobre cortar a oferta de dívida de longo prazo ou até mesmo encerrar as vendas de títulos de 20 anos. No entanto, o departamento perguntou de forma mais geral sobre futuras mudanças nos tamanhos dos leilões, à luz de "mudanças estruturais na demanda dos investidores". Blake Gwinn, chefe de estratégia de juros dos EUA da RBC Capital Markets, disse que as perguntas não continham nenhum sinal real e que provavelmente representaram uma decepção líquida para quem esperava grandes mudanças.

Os rendimentos de longo prazo subiram levemente após a divulgação das perguntas, e os títulos de 30 anos ficaram mais baratos em relação aos swaps de juros comparáveis. Antes, os Treasuries haviam se beneficiado de uma nova fraqueza nas ações de tecnologia dos EUA. O governo enfrenta necessidades crescentes de financiamento devido a déficits persistentes, e os juros sobre a dívida existente dobraram nos últimos cinco anos. Alguns analistas afirmam que ele pode atender a essas necessidades aumentando a emissão de dívida de curto prazo, mantendo estáveis ou reduzindo os tamanhos dos leilões de longo prazo.

O escrutínio da pesquisa aumentou devido aos esforços do departamento para conter custos de empréstimos que atingiram máximas de vários anos neste mês. O departamento recentemente ampliou os recompras de dívida com vencimento entre 10 e 30 anos e mudou sua orientação de "aumentos" para "mudanças" nas vendas de cupons, o que alimentou especulações sobre cortes. A alta do petróleo na sexta-feira, impulsionada por um desafio no Congresso ao presidente dos EUA, Donald Trump, sobre o diesel russo, restabeleceu temporariamente a ligação entre o petróleo e os rendimentos do Tesouro.

Казначейские облигации снизились, поскольку участники рынка не увидели, чтобы официальные представители правительства США прямо намекнули на возможное сокращение продаж долгосрочного долга, а цены на нефть при этом выросли. Распродажа повысила доходности по всем срокам погашения на несколько базисных пунктов. Движение ускорилось, когда цена американской базовой сырой нефти впервые за несколько недель превысила 100 долларов за баррель, незадолго после полудня по нью-йоркскому времени. Одновременно Казначейство опубликовало список вопросов для первичных дилеров в преддверии очередного квартального обсуждения политики заимствований, которое состоится 4 ноября.

Участники рынка ожидали, что министр финансов Скотт Бессент запросит мнения о сокращении предложения долгосрочного долга или даже о прекращении продаж 20-летних облигаций. Однако ведомство задало более общие вопросы о будущих изменениях объемов аукционов в свете «структурных изменений в спросе инвесторов». Блейк Гвинн, руководитель стратегии по процентным ставкам США в RBC Capital Markets, заявил, что в вопросах нет реального сигнала и, вероятно, для тех, кто ждал крупных изменений, это стало чистым разочарованием.

После публикации вопросов долгосрочные доходности немного выросли, а 30-летние казначейские облигации подешевели относительно сопоставимых процентных свопов. Ранее казначейские облигации выигрывали от возобновившейся слабости американских технологических акций. Правительство сталкивается с растущей потребностью в заимствованиях из-за устойчивого дефицита бюджета, а процентные расходы по существующему долгу за последние пять лет удвоились. Некоторые аналитики считают, что оно может покрыть эти потребности, увеличивая краткосрочные выпуски и сохраняя или сокращая объемы долгосрочных аукционов.

Повышенное внимание к опросу было вызвано усилиями ведомства сдержать стоимость заимствований, которая в этом месяце достигла многолетних максимумов. Недавно ведомство расширило выкуп долга с погашением через 10–30 лет и изменило формулировку в своих указаниях с «увеличения» на «изменения» в продажах купонов, что подогрело спекуляции о сокращениях. Рост цен на нефть в пятницу, вызванный оспариванием в Конгрессе политики президента США Дональда Трампа в отношении российского дизельного топлива, временно восстановил связь нефти с доходностями казначейских облигаций.

国债价格下跌，因为市场参与者未能看到美国政府官员直接释放可能减少长期债务发行的信号，同时油价上涨。此次抛售使各期限收益率上升数个基点。随着美国基准原油价格在纽约时间午间过后不久首次在数周内突破每桶100美元，此举进一步加速。与此同时，美国财政部向一级交易商发布了一份调查问卷，为即将于11月4日举行的下一次季度借款政策讨论做准备。

市场参与者此前预期财政部长斯科特·贝森特会就削减长期债务供应，甚至停止发行20年期债券征求意见。然而，财政部的问题较为笼统，只询问了未来拍卖规模可能发生的变化，理由是“投资者需求的结构性变化”。RBC Capital Markets美国利率策略主管布莱克·格温表示，这些问题并未释放任何真正的信号，对于那些期待重大调整的人来说，很可能是净失望。

问卷发布后，长期收益率小幅上升，30年期国债相对于可比利率互换有所走弱。此前，美国科技股的再度疲软曾使国债受益。由于财政赤字持续存在，政府的借款需求不断增加，现有债务的利息支出在过去五年翻了一番。一些分析师认为，政府可以通过增加短期债务发行来满足需求，同时保持或减少长期拍卖规模。

由于财政部努力遏制本月达到多年高点的借款成本，市场对这份问卷的关注度有所提高。该部门近期扩大了对10至30年期债务的回购，并将其在息票发行方面的表述由“增加”改为“变化”，引发了对削减长债发行的猜测。周五，因国会就俄罗斯柴油问题向美国总统唐纳德·特朗普发起挑战，油价大幅上涨，暂时恢复了油价与国债收益率之间的联动。