Long-Dated Treasury Yields Hit 24-Year Highs, French Spread Widens as Bond Selloff Ramps Up

Long-end U.S. Treasury yields hit fresh 24-year highs, while in Europe, the 10-year French-German bond yield spread hit its widest level in 14 years as the selloff in global bond markets ramped up. U.S. Treasury yields have been swinging between relief and fresh highs since Wednesday’s lower-than-expected U.S. PCE inflation data for August and an upward revision to second-quarter GDP data that underpinned the resilience of the U.S. economy. Investors remain focused on inflation, the fiscal deficit, Treasury supply and term premium, or the additional yield investors demand to buy a long-dated bond rather than a short-dated one. “The ‘higher for longer’ rate environment has become ‘much higher for a lot longer’,” said Jo Anne Bianco, senior investment strategist at Bond Bloxx Investment Management, in a note. The 10- and 30-year U.S. Treasury yields climbed to 24-year highs of 5.342% and 5.683%, respectively, according to Tradeweb.

The 10-year German Bund yield rose 5.5 basis points at 3.633%, near the 3.653% level it reached earlier this week, the highest since mid-2009. European investors’ focus is also on French government bonds, where budget concerns weigh on investors’ confidence, pushing the 10-year OAT-Bund yield spread to 132 basis points, a 14-year high. “Bonds remain choppy and OAT spread dynamics are concerning,” said Erik Liem, rates strategist at Commerzbank. “The French budget proposal looks set to add some fundamental spice to the current dynamics.” France’s Budget Act for 2027 is scheduled to be presented on Thursday, with a public deficit target of 5.0% of gross domestic product. Long-dated Treasury yield levels above 5% are both a warning and an opportunity, said Mark Malek, CIO at Siebert Financial. “Existing bondholders have absorbed painful price declines, but new capital can now lock in yields unavailable for much of the past two decades,” he said.

وصلت عوائد الخزانة الأمريكية طويلة الأجل إلى أعلى مستوى جديد في 24 عاماً، بينما في أوروبا، وصل فارق عوائد سندات فرنسا وألمانيا لمدة 10 سنوات إلى أوسع مستوى في 14 عاماً مع تصاعد عمليات البيع في أسواق السندات العالمية. تذبذبت عوائد الخزانة الأمريكية بين الارتياح وأ新高 منذ بيانات التضخم الأمريكي أغسطس PCE الأقل من المتوقع يوم الأربعاء ومراجعة بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني التي عززت صمود الاقتصاد الأمريكي. يظل المستثمرون مركزين على التضخم والعجز المالي وعرض الخزانة وعلاوة الأجل، أو العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لشراء سند طويل الأجل بدلاً من قصير الأجل. قالت جو آن بيانكو، الاستراتيجية الأولى للاستثمار في Bond Bloxx Investment Management، في مذكرة: “بيئة أسعار الفائدة ‘أعلى لفترة أطول’ أصبحت ‘أعلى بكثير لفترة أطول بكثير’”. وفقاً لـ Tradeweb، صعدت عوائد الخزانة الأمريكية لـ10 و30 سنة إلى أعلى مستوى في 24 عاماً عند 5.342% و5.683% على التوالي. ارتفع عائد السند الألماني لـ10 سنوات 5.5 نقطة أساس إلى 3.633%، قريباً من مستوى 3.653% الذي وصل إليه earlier هذا الأسبوع، الأعلى منذ منتصف 2009. يركز المستثمرون الأوروبيون أيضاً على السندات الحكومية الفرنسية، حيث تزن مخاوف الميزانية على ثقة المستثمرين، مما يدفع فارق عائد OAT-Bund لـ10 سنوات إلى 132 نقطة أساس، أعلى مستوى في 14 عاماً. قال إريك لييم، استراتيجي الأسعار في Commerzbank: “السندات لا تزال متقلبة وديناميكيات فارق OAT مقلقة. يبدو أن مقترح الميزانية الفرنسية سيضيف بعض التوابل الأساسية للديناميكيات الحالية.” من المقرر عرض مشروع قانون ميزانية فرنسا لعام 2027 يوم الخميس، مع هدف عجز عام بنسبة 5.0% من الناتج المحلي الإجمالي. قال مارك ماليك، المدير الاستثماري في Siebert Financial، إن مستويات عوائد الخزانة طويلة الأجل فوق 5% هي تحذير وفرصة في آن واحد. “لقد امتص حاملو السندات الحاليين انخفاضات سعرية مؤلمة، لكن رأس المال الجديد يمكنه الآن قفل عوائد غير متاحة لأغلب العقدين الماضيين，” قال.

আমেরিকান ট্রেজারি লং-এন্ড রিটার্ন ২৪ বছরের নতুন সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, অন্যদিকে ইউরোপে ১০-বছর ফরাসি-জার্মান বণ্ড রিটার্ন স্প্রেড ১৪ বছরের সবচেয়ে চওড়া স্তরে পৌঁছেছে যেখানে বিশ্বব্যাপী বন্ড বাজারে বিক্রয় তীব্র হচ্ছে। বুধবার আমেরিকান আগস্ট পিসে মুদ্রাস্ফীতি ডেটা কম আসা এবং দ্বিতীয় ত্রিমাসের জিডিপি ডেটার উপরের সংশোধনের পর থেকে আমেরিকান ট্রেজারি রিটার্ন রিলিফ এবং নতুন সর্বোচ্চের মধ্যে দোলছে। বিনিয়োগকারীরা মুদ্রাস্ফীতি, রাজস্ব ঘাটতি, ট্রেজারি সরবরাহ এবং টার্ম প্রিমিয়াম, বা দীর্ঘমেয়াদী বন্ড কেনার জন্য বিনিয়োগকারীদের অতিরিক্ত রিটার্নের দিকে মনোযোগ দিচ্ছে। বন্ড ব্লক্স ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্টের সিনিয়র ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজিস্ট জো অ্যান বিয়ানকো একটি নোটে বলেছেন: “‘বেশি দীর্ঘ সময়ের জন্য বেশি’ সুদের পরিবেশ হয়েছে ‘অনেক দীর্ঘ সময়ের জন্য অনেক বেশি’।” Tradeweb অনুসারে, ১০-বছর এবং ৩০-বছর আমেরিকান ট্রেজারি রিটার্ন যথাক্রমে ৫.৩৪২% এবং ৫.৬৮৩% এর ২৪ বছরের সর্বোচ্চে উঠেছে। ১০-বছর জার্মান বান্ড রিটার্ন ৫.৫ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৩.৬৩৩% হয়েছে, এই সপ্তাহের আগের ৩.৬৫৩% এর কাছাকাছি, ২০০৯ মাঝামাঝির পর থেকে সবচেয়ে উচ্চ। ইউরোপীয় বিনিয়োগকারীরা ফরাসি সরকারি বন্ডেও মনোযোগ দিচ্ছে, যেখানে বাজেট উদ্বেগ বিনিয়োগকারীদের আস্থায় চাপ ফেলছে, ১০-বছর ওএটি-বান্ড রিটার্ন স্প্রেডকে ১৩২ বেসিস পয়েন্ট, ১৪ বছরের সর্বোচ্চে ঠেলে দিচ্ছে। কমারৎসব্যাংকের রেটস স্ট্র্যাটেজিস্ট এরিক লিয়েম বলেছেন: “বন্ড এখনো অস্থির এবং ওএটি স্প্রেড ডাইনামিক্স উদ্বেগজনক। ফরাসি বাজেট প্রস্তাব বর্তমান গতিশীলতায় কিছু মৌলিক মশলা যোগ করবে।” ফ্রান্সের ২০২৭ বাজেট আইন বৃহস্পতিবার উপস্থাপনের জন্য নির্ধারিত, সর্বোচ্চ জনস্বার্থ ঘাটতি লক্ষ্য জিডিপির ৫.০%। সাইবার্ট ফাইন্যান্সিয়ালের সিইও মার্ক মালেক বলেছেন, ৫% এর উপরে দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি রিটার্ন স্তর একটি সতর্কতা এবং সুযোগ দুটো। “বর্তমান বন্ডধারকরা বেদনাদায়ক মূল্য হ্রাস শোষণ করেছে, কিন্তু নতুন মূলধন এখন প past দুই দশকের বেশিরভাগ সময়ে অনুপলব্ধ রিটার্ন লক করতে পারে,” তিনি বলেছেন।

Die Langfristrenditen der US-Staatsanleihen erreichten neue 24-Jahreshochs, während in Europa die 10-jährige französisch-deutsche Renditedifferenz auf ihren breitesten Stand seit 14 Jahren stieß, als die Verkäufe auf den globalen Anleihemärkten zunahmen. Die US-Staatsanleiherenditen schwankten seit den niedrigeren als erwarteten US-PCE-Inflationsdaten für August und einer Aufwärtsrevision der BIP-Daten des zweiten Quartals, die die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft untermauerte, zwischen Erleichterung und neuen Höchstständen. Investoren bleiben auf Inflation, Haushaltsdefizit, Staatsanleiheangebot und Terminprämie fokussiert, oder die zusätzliche Rendite, die Investoren fordern, um eine langfristige Anleihe statt einer kurzfristigen zu kaufen.

Jo Anne Bianco, Senior Investment Strategist bei Bond Bloxx Investment Management, sagte in einer Notiz: „Das Umfeld ‘höher für länger’ ist zu ‘viel höher für viel länger’ geworden.“ Die 10- und 30-jährigen US-Staatsanleiherenditen stiegen laut Tradeweb auf 24-Jahreshochs von 5,342 % bzw. 5,683 %. Die 10-jährige deutsche Bund-Rendite stieg um 5,5 Basispunkte auf 3,633 %, nahe dem 3,653 %-Niveau, das sie Anfang dieser Woche erreichte, dem höchsten seit Mitte 2009. Europäische Investoren achten auch auf französische Staatsanleihen, wo Haushaltsbedenken das Vertrauen der Investoren belasten und die 10-jährige OAT-Bund-Renditedifferenz auf 132 Basispunkte, ein 14-Jahreshoch, drücken.

Erik Liem, Rates-Strategist bei Commerzbank, sagte: „Anleihen bleiben volatil und die OAT-Spread-Dynamik ist besorgniserregend. Der französische Haushaltsvorschlag scheint der aktuellen Dynamik etwas grundlegendes Würze hinzuzufügen.“ Der französische Haushaltsentwurf für 2027 ist für Donnerstag geplant, mit einem Defizitziel von 5,0 % des BIP. Mark Malek, CIO bei Siebert Financial, sagte, Renditen langfristiger Staatsanleihen über 5 % seien sowohl eine Warnung als auch eine Chance. „Bestehende Anleiheinhaber haben schmerzhafte Kursverluste absorbiert, aber neues Kapital kann nun Renditen sichern, die für den größten Teil der letzten zwei Jahrzehnte nicht verfügbar waren“, sagte er.

Los rendimientos largos del Tesoro de EE. UU. alcanzaron nuevos máximos de 24 años, mientras que en Europa, la diferencial de rendimientos de bonos Francia-Alemania a 10 años tocó su nivel más amplio en 14 años, intensificándose la venta masiva en mercados globales de bonos. Los rendimientos del Tesoro de EE.

UU. han oscilado entre alivios y nuevos máximos desde los datos de inflación PCE de agosto de EE. UU. por debajo de lo esperado el miércoles y una revisión al alza del PIB del segundo trimestre que respaldó la resiliencia de la economía estadounidense. Los inversores siguen centrados en la inflación, el déficit fiscal, la oferta del Tesoro y la prima de plazo, o el rendimiento adicional que exigen los inversores por comprar un bono a largo plazo en lugar de uno a corto plazo. “El entorno de tipos ‘más altos durante más tiempo’ se ha convertido en ‘mucho más altos durante mucho más tiempo’”, dijo Jo Anne Bianco, estratega senior de inversiones de Bond Bloxx Investment Management, en una nota.

Los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años subieron a máximos de 24 años del 5,342 % y 5,683 % respectivamente, según Tradeweb. El rendimiento del Bund alemán a 10 años subió 5,5 puntos básicos al 3,633 %, cerca del 3,653 % alcanzado a principios de semana, el más alto desde mediados de 2009. El foco de los inversores europeos también está en los bonos del gobierno francés, donde las preocupaciones presupuestarias pesan sobre la confianza, llevando la diferencial OAT-Bund a 10 años a 132 puntos básicos, máximo de 14 años. “Los bonos siguen volátiles y la dinámica de la diferencial OAT es preocupante”, dijo Erik Liem, estratega de tipos de Commerzbank. “La propuesta presupuestaria francesa parece añadir algo de condimento fundamental a la dinámica actual.” El Proyecto de Ley de Presupuestos de Francia para 2027 está previsto para el jueves, con un objetivo de déficit público del 5,0 % del PIB.

Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial, señaló que niveles de rendimiento del Tesoro a largo plazo superiores al 5 % son simultáneamente advertencia y oportunidad. “Los tenedores existentes de bonos han absorbido dolorosas caídas de precios, pero el nuevo capital puede ahora bloquear rendimientos no disponibles durante gran parte de las últimas dos décadas”, dijo.

Les rendements longs des Treasuries américains ont atteint de nouveaux plus hauts de 24 ans, tandis qu'en Europe, l'écart des rendements obligataires France-Allemagne à 10 ans a touché son niveau le plus large en 14 ans, alors que la vente massive sur les marchés obligataires mondiaux s'intensifiait. Les rendements des Treasuries américains ont oscillé entre soulagement et nouveaux plus hauts depuis les données d'inflation PCE américaines d'août inférieures aux attentes mercredi et une révision à la hausse du PIB du deuxième trimestre qui a soutenu la résilience de l'économie américaine. Les investisseurs restent focalisés sur l'inflation, le déficit budgétaire, l'offre de Treasuries et la prime de durée, ou le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour acheter une obligation à long terme plutôt qu'à court terme. « L'environnement de taux 'plus haut plus long' est devenu 'beaucoup plus haut pendant beaucoup plus longtemps' », a déclaré Jo Anne Bianco, stratège principale en investissement chez Bond Bloxx Investment Management, dans une note.

Les rendements des Treasuries à 10 et 30 ans ont grimpé à des plus hauts de 24 ans à respectivement 5,342 % et 5,683 %, selon Tradeweb. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 5,5 points de base à 3,633 %, proche du niveau de 3,653 % atteint en début de semaine, le plus haut depuis mi-2009. L'attention des investisseurs européens se porte aussi sur les obligations du gouvernement français, où les préoccupations budgétaires pèsent sur la confiance des investisseurs, poussant l'écart de rendement OAT-Bund à 10 ans à 132 points de base, un plus haut de 14 ans. « Les obligations restent houleuses et la dynamique de l'écart OAT est préoccupante », a déclaré Erik Liem, stratège taux chez Commerzbank. « La proposition budgétaire française semble ajouter une certaine saveur fondamentale à la dynamique actuelle. » Le projet de loi de finances française pour 2027 est prévu jeudi, avec un objectif de déficit public de 5,0 % du PIB.

Mark Malek, directeur des investissements chez Siebert Financial, a déclaré que des niveaux de rendement des Treasuries à long terme supérieurs à 5 % sont à la fois un avertissement et une opportunité. « Les détenteurs d'obligations existants ont absorbé des baisses de prix douloureuses, mais les nouveaux capitaux peuvent désormais verrouiller des rendements indisponibles pendant la majeure partie des deux dernières décennies », a-t-il déclaré.

अमेरिकी ट्रेजरी लॉन्ज-एंड उपज 24 साल के नए उच्चस्त पर पहुँची, जबकि यूरोप में 10-वर्षीय फ्रांसीसी-जर्मन बॉन्ड उपज अंतर 14 साल के सबसे चौड़े स्तर पर पहुँचा, जैसे वैश्विक बॉन्ड बाजारों में बिकौत तेज हुआ। बुधवार को अमेरिकी अगस्त PCE मुद्रास्फीति डेटा कम होने और द्वितीय तिमाही जीडीपी डेटा के ऊपरी संशोधन ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था की लचीलापन को मजबूत किया, इसके बाद से अमेरिकी ट्रेजरी उपज राहत और नए उच्चस्त के बीच लहराती रही। निवेशक मुद्रास्फीति, राजकोषीय घाटा, ट्रेजरी आपूर्ति और टर्म प्रीमियम, या लंबी अवधि के बॉन्ड खरीदने के लिए निवेशकों द्वारा मांग अतिरिक्त उपज, पर केंद्रित रहे। Bond Bloxx Investment Management की वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार Jo Anne Bianco ने एक नोट में कहा: “‘लंबे समय तक अधिक’ ब्याज वातावरण बन गया ‘बहुत अधिक लंबे समय तक’।” Tradeweb के अनुसार, 10-वर्षीय और 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज क्रमशः 5.342% और 5.683% के 24 साल के उच्चस्त पर पहुँची। 10-वर्षीय जर्मन बंड उपज 5.5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 3.633% हुआ, जो इस सप्ताह पहले ही 3.653% स्तर पर थी, 2009 के मध्य के बाद से सबसे अधिक। यूरोपीय निवेशक फ्रांसीसी सरकारी बॉन्ड पर भी ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जहाँ बजट चिंताएँ निवेशकों के विश्वास पर भार डालती हैं, 10-वर्षीय OAT-Bund उपज अंतर को 132 बेसिस पॉइंट, 14 साल के उच्चस्त तक धकेलती हैं। Commerzbank के रेट्स रणनीतिकार Erik Liem ने कहा: “बॉन्ड अभी भी उथल-पुथल भरे हैं और OAT स्प्रेड गतिशीलता चिंताजनक है। फ्रांसीसी बजट प्रस्ताव वर्तमान गतिशीलता में कुछ मूलभूत मसाला जोड़ने जा रहा है।” फ्रांस का 2027 बजट अधिनियम गुरुवार को प्रस्तुत किया जाना है, जिसका सार्वजनिक घाटा लक्ष्य जीडीपी का 5.0% है। Siebert Financial के सीआईओ Mark Malek ने कहा, 5% से ऊपर लॉन्ज-टर्म ट्रेजरी उपज स्तर एक चेतावनी और अवसर दोनों हैं। “मौजूदा बॉन्ड धारकों ने दर्दनाक मूल्य गिरावट सही है, लेकिन नया पूंजी अब पिछले दो दशकों के अधिकांश समय में उपलब्ध नहीं रहे उपज लॉक कर सकती है,” उन्होंने कहा।

Imbal hasil Treasury AS jangka panjang menyentuh level tertinggi baru 24 tahun, sementara di Eropa, spread imbal hasil obligasi Prancis-Jerman 10 tahun mencapai level terluas dalam 14 tahun seiring memanasnya aksi jual di pasar obligasi global. Imbal hasil Treasury AS bergerak antara relief dan level tertinggi baru sejak data inflasi PCE AS Agustus yang lebih rendah dari perkiraan pada Rabu dan revisi naik data PDB kuartal kedua yang memperkuat ketahanan ekonomi AS. Investor tetap fokus pada inflasi, defisit fiskal, penawaran Treasury, dan term premium, atau imbal hasil tambahan yang diminta investor untuk membeli obligasi jangka panjang daripada jangka pendek.

Jo Anne Bianco, strategis investasi senior Bond Bloxx Investment Management, dalam catatan mengatakan: “Lingkungan suku bunga ‘higher for longer’ telah menjadi ‘much higher for a lot longer’.” Menurut Tradeweb, imbal hasil Treasury AS 10 dan 30 tahun naik ke level tertinggi 24 tahun masing-masing 5,342% dan 5,683%. Imbal hasil Bund Jerman 10 tahun naik 5,5 basis poin ke 3,633%, mendekati level 3,653% yang dicapai awal pekan ini, tertinggi sejak pertengahan 2009. Fokus investor Eropa juga tertuju pada obligasi pemerintah Prancis, di mana kekhawatiran anggaran menekan kepercayaan investor, mendorong spread imbal hasil OAT-Bund 10 tahun ke 132 basis poin, level tertinggi 14 tahun.

Erik Liem, strategis rates Commerzbank, mengatakan: “Obligasi tetap volatile dan dinamika spread OAT mengkhawatirkan. Proposal anggaran Prancis terlihat akan menambah bumbu fundamental pada dinamika saat ini.” RUU Anggaran Prancis 2027 dijadwalkan dipresentasikan Kamis, dengan target defisit publik 5,0% PDB. Mark Malek, CIO Siebert Financial, mengatakan level imbal hasil Treasury jangka panjang di atas 5% sekaligus peringatan dan peluang. “Pemegang obligasi yang ada telah menyerap penurunan harga yang menyakitkan, tetapi modal baru kini bisa mengunci imbal hasil yang tidak tersedia selama sebagian besar dua dekade terakhir,” katanya.

米長期国債利回りが24年ぶりの新高値に達し、欧州では10年仏独債利回り差が14年ぶりの最拡大水準に達し、全球債券市場の売りが加速した。Wednesdayの米8月PCEインフレ率が予想を下回り、二季度GDPデータの上方修正が米経済の堅調さを裏付けた以降、米国債利回りは安心と新高値の間で揺れている。投資家はインフレ、财政赤字、国債供給、タームプレミアム、すなわち短期債ではなく長期債を購入する際に投資家が求める追加利回りに注目し続けている。Bond Bloxx Investment Managementの上級投資戦略家Jo Anne Biancoはノートで「‘より高く、より長く’の金利環境が‘ずっと高く、ずっと長く’になった」と述べた。Tradewebによると、10年物と30年物の米国債利回りはそれぞれ5.342%、5.683%の24年ぶり高水準に上昇した。10年ドイツ連邦債利回りは5.5ベーシスポイント上昇の3.633%で、今週初めの3.653%水準近く、2009年中以来最高。欧州投資家は仏国債にも注目しており、予算懸念が投資家信頼を圧迫し、10年OAT-Bund利回り差を132ベーシスポイント、14年ぶり高水準に押し上げている。Commerzbankの金利戦略家Erik Liemは「債券は依然として乱高下し、OATスプレッド動向は懸念材料。仏予算案は現在の動向に根本的な刺激を加えるようだ」と述べた。仏2027年度予算法案は木曜日に提出予定で、GDP比公共赤字目標は5.0%。Siebert FinancialのCIO Mark Malekは利回り5%超の長期国債水準は警告と機会の両方だと語った。「既存債権者は痛みのある価格下落を吸収したが、新資金はここ20年の大半利用できなかった利回りを今ロックできる」と述べた。

Os rendimentos longos do Tesouro dos EUA atingiram novas máximas de 24 anos, enquanto na Europa, o spread de rendimentos de títulos França-Alemanha a 10 anos atingiu sua amplitude mais ampla em 14 anos, com a venda em massa nos mercados globais de títulos intensificando-se. Os rendimentos do Tesouro dos EUA oscilaram entre alívio e novas máximas desde os dados de inflação PCE dos EUA de agosto abaixo do esperado na quarta-feira e uma revisão ascendente dos dados do PIB do segundo trimestre que sustentou a resiliência da economia dos EUA. Os investidores permanecem focados na inflação, déficit fiscal, oferta do Tesouro e prêmio de termo, ou o rendimento adicional que os investidores exigem para comprar um título de longo prazo em vez de um de curto prazo.

Jo Anne Bianco, estrategista sênior de investimentos da Bond Bloxx Investment Management, disse em nota: “O ambiente de taxas ‘mais alto por mais tempo’ se tornou ‘muito mais alto por muito mais tempo’.” Segundo Tradeweb, os rendimentos do Tesouro dos EUA a 10 e 30 anos subiram para máximas de 24 anos de 5,342% e 5,683%, respectivamente. O rendimento do Bund alemão a 10 anos subiu 5,5 pontos-base para 3,633%, próximo ao nível de 3,653% atingido no início desta semana, o mais alto desde meados de 2009. O foco dos investidores europeus também está nos títulos do governo francês, onde preocupações orçamentárias pesam sobre a confiança dos investidores, empurrando o spread de rendimento OAT-Bund a 10 anos para 132 pontos-base, máxima de 14 anos.

Erik Liem, estrategista de taxas da Commerzbank, disse: “Os títulos permanecem voláteis e a dinâmica do spread OAT é preocupante. A proposta orçamentária francesa parece adicionar algum tempero fundamental à dinâmica atual.” O Projeto de Lei do Orçamento da França para 2027 está previsto para quinta-feira, com meta de déficit público de 5,0% do PIB. Mark Malek, CIO da Siebert Financial, disse que níveis de rendimento do Tesouro a longo prazo acima de 5% são tanto um aviso quanto uma oportunidade. “Os detentores de títulos existentes absorveram quedas de preço dolorosas, mas o novo capital agora pode travar rendimentos indisponíveis na maior parte das últimas duas décadas,” disse ele.

Долгосрочная доходность казначейских облигаций США достигла новых 24-летних максимумов, тогда как в Европе спред доходности 10-летних французско-германских облигаций достиг самого широкого уровня за 14 лет на фоне усиления распродажи на глобальном рынке облигаций. Доходность казначейских облигаций США колебалась между облегчением и новыми максимумами со средневековых данных PCE инфляции США за август, ниже ожиданий, и пересмотра данных ВВП за второй квартал вверх, что подтвердило устойчивость экономики США. Инвесторы по-прежнему сосредоточены на инфляции, фискальном дефиците, предложении казначейских облигаций и терминальной премии, или дополнительной доходности, которую инвесторы требуют для покупки долгосрочной облигации вместо краткосрочной. «Среда более высоких ставок на более длительный срок стала «намного выше на гораздо более длительный срок»», — сказала Jo Anne Bianco, старший инвестиционный стратег Bond Bloxx Investment Management, в записке. Доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций США поднялась до 24-летних максимумов на уровне 5,342% и 5,683% соответственно, по данным Tradeweb. Доходность 10-летнего немецкого бунда выросла на 5,5 базисных пунктов до 3,633%, близко к уровню 3,653%, достигнутому ранее на этой неделе, самый высокий с середины 2009 года. Европейские инвесторы также обращают внимание на французские государственные облигации, где бюджетные опасения давят на уверенность инвесторов, толкая спред доходности OAT-Bund на 10 лет до 132 базисных пунктов, 14-летний максимум. «Облигации остаются волатильными, а динамика спреда OAT вызывает обеспокоенность», — сказал Erik Liem, стратег ставок Commerzbank. «Французский бюджетный提案, похоже, добавит некоторую фундаментальную приправу к текущей динамике.» Французский закон о бюджете на 2027 год должен быть представлен в четверг с целевым показателем государственного дефицита 5,0% ВВП. Mark Malek, CIO Siebert Financial, заявил, что уровни доходности долгосрочных казначейских облигаций выше 5% — это и предупреждение, и возможность. «Существующие держатели облигаций поглотили болезненные падения цен, но новый капитал теперь может зафиксировать доходность, недоступную большую часть последних двух десятилетий», — сказал он.

美债长端收益率创24年新高，而欧洲方面，10年期法德债券收益率利差触及14年来最宽水平，全球债市抛售加剧。自周三美国8月PCE通胀数据低于预期、二季度GDP数据上修支撑美国经济韧性以来，美债收益率在缓解与新高之间摇摆。投资者仍聚焦通胀、财政赤字、美债供给和期限溢价，即投资者购买长期债券而非短期债券所要求的额外收益。Bond Bloxx Investment Management资深投资策略师Jo Anne Bianco在备注中表示：“更高持续更久的利率环境已变为‘更高且持续更久’。”据Tradeweb数据，10年期和30年期美债收益率分别攀升至5.342%和5.683%的24年高点。10年期德国国债收益率上升5.5个基点至3.633%，接近本周早些时候的3.653%水平，为2009年中以来最高。欧洲投资者也关注法国国债，预算担忧压制投资者信心，推动10年期OAT-Bund利差至132个基点，14年高点。Commerzbank利率策略师Erik Liem表示：“债市依然波动，OAT利差动态令人担忧。法国预算提案似乎将为当前格局增添一些基本面刺激。”法国2027年预算法案定于周四公布，公共赤字目标为GDP的5.0%。Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示，美债收益率水平高于5%既是警告也是机会。“现有债券持有人已承受痛苦的价格下跌，但新资本现在可以锁定过去二十年大部分时间无法获得的收益率。”