Private equity interest endangers London float of former DS Smith business

Two private equity firms, Lone Star and Atlas Holdings, are exploring multibillion-dollar bids for International Paper's European packaging business, raising the possibility that the US group could abandon its plan to float the division on the London stock market, according to people familiar with the matter. The two firms are the final suitors left after other private equity firms dropped out. Bids may value the business at less than $6bn (£4.5bn), a steep drop from 2024, when International Paper agreed to buy DS Smith, then a FTSE 100 company, for £5.8bn, or £7.8bn including debt.

The sources cautioned that no decisions have been taken and International Paper could still proceed with a listing. Packaging companies have faced pressure since prices peaked in 2022 following a surge in home deliveries during the pandemic. International Paper's plan to spin off its European business, announced in January, marked a rapid unravelling of the DS Smith acquisition, which had completed only a year earlier. The group booked a nearly $2.5bn goodwill impairment charge on its Emea business in its latest annual results.

The Memphis-based group plans to split into two public companies, with a European packaging business comprising DS Smith and International Paper assets listed in London and New York. The spin-off is expected to complete between January and April 2027. This week, International Paper said it had made "significant progress" preparing the Emea business to operate as a standalone company, to be renamed DS Smith, and plans a capital markets day in November.

A sale rather than a float would be another blow to the London stock market, which is struggling to attract new listings as many companies are taken private. As of July, the value of bids for London-listed companies was 27 times greater than the value of new market entrants in 2026. Lone Star, with about $96bn of committed capital, recently agreed to sell its lender IKB to Crédit Agricole, while Atlas, managing more than $16bn, has been active in the UK, including its acquisition of banknote printer De La Rue. Neither firm nor International Paper commented.

تدرس شركتا الأسهم الخاصة Lone Star وAtlas Holdings تقديم عروض بمليارات الدولارات لشراء نشاط التغليف الأوروبي التابع لشركة International Paper، مما يثير احتمال تخلي المجموعة الأمريكية عن خطتها لإدراج هذا القسم في بورصة لندن، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر. وتعد الشركتان آخر المتقدمين بعد انسحاب شركات أسهم خاصة أخرى. وقد تقدّر العروض قيمة النشاط بأقل من 6 مليارات دولار (4.5 مليار جنيه إسترليني)، وهو انخفاض حاد مقارنة بعام 2024، عندما وافقت International Paper على شراء DS Smith، وكانت حينها شركة مدرجة في مؤشر FTSE 100، مقابل 5.8 مليار جنيه إسترليني، أو 7.8 مليار جنيه إسترليني بما في ذلك الديون.

وحذّرت المصادر من أنه لم يُتخذ أي قرار بعد، وأن International Paper لا تزال قادرة على المضي قدماً في الإدراج. وتواجه شركات التغليف ضغوطاً منذ أن بلغت الأسعار ذروتها في عام 2022 عقب الارتفاع الكبير في عمليات التوصيل إلى المنازل خلال الجائحة. وقد أعلنت International Paper في يناير خطتها لفصل نشاطها الأوروبي، في ما يمثل تفككاً سريعاً لصفقة استحواذها على DS Smith، التي اكتملت قبل عام واحد فقط. وسجّلت المجموعة في نتائجها السنوية الأخيرة خسارة إضمحلال للشهرة تقارب 2.5 مليار دولار على نشاطها في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

وتخطط المجموعة، ومقرها ممفيس، للانقسام إلى شركتين عامتين، حيث سيُدرج نشاط التغليف الأوروبي المكوّن من أصول DS Smith وInternational Paper في لندن ونيويورك. ومن المتوقع أن يكتمل الفصل بين يناير وأبريل 2027. وقال الشركة هذا الأسبوع إنها أحرزت "تقدماً كبيراً" في تهيئة نشاط منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا للعمل ككيان مستقل، على أن يُعاد تسميته DS Smith، وتخطط لعقد يوم لأسواق رأس المال في نوفمبر.

وسيكون البيع بدلاً من الطرح ضربة أخرى لبورصة لندن، التي تكافح لجذب إدراجات جديدة في ظل خصخصة العديد من الشركات. ومع حلول يوليو، بلغت قيمة العروض المقدمة لشركات مدرجة في لندن 27 ضعفاً قيمة الداخلين الجدد إلى السوق في 2026. وتملك Lone Star نحو 96 مليار دولار من رأس المال الملتزم، واتفقت مؤخراً على بيع مقرضها IKB إلى Crédit Agricole، أما Atlas، التي تدير أكثر من 16 مليار دولار، فنشطة في المملكة المتحدة، بما في ذلك استحواذها على شركة طباعة الأوراق النقدية De La Rue. ولم تعلّق أي من الشركتين أو International Paper على الأمر.

দুটি বেসরকারি ইক্যুইটি ফার্ম, Lone Star এবং Atlas Holdings, International Paper-এর ইউরোপীয় প্যাকেজিং ব্যবসার জন্য বহু-বিলিয়ন ডলারের বিড খতিয়ে দেখছে, যা এই মার্কিন গ্রুপের লন্ডন শেয়ারবাজারে বিভাগটি তালিকাভুক্ত করার পরিকল্পনা ত্যাগ করার সম্ভাবনা বাড়িয়ে তুলেছে, বিষয়টির সঙ্গে পরিচিত ব্যক্তিরা এ কথা জানিয়েছেন। অন্যান্য বেসরকারি ইক্যুইটি ফার্ম সরে যাওয়ার পর এই দুটি ফার্মই শেষ প্রতিযোগী। বিডগুলো ব্যবসার মূল্য ৬ বিলিয়ন ডলার (৪.৫ বিলিয়ন পাউন্ড)-এর নিচে নির্ধারণ করতে পারে, যা ২০২৪ সালের তুলনায় তীব্র পতন, যখন International Paper তৎকালীন FTSE 100 কোম্পানি DS Smith কেনার বিষয়ে সম্মত হয়েছিল ৫.৮ বিলিয়ন পাউন্ডে, অথবা ঋণসহ ৭.৮ বিলিয়ন পাউন্ডে।

সূত্রগুলো সতর্ক করেছে যে এখনও কোনো সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়নি এবং International Paper এখনও তালিকাভুক্তি নিয়ে এগোতে পারে। মহামারির সময় বাড়িতে ডেলিভারি বৃদ্ধির পর ২০২২ সালে দাম শীর্ষে পৌঁছানোর পর থেকে প্যাকেজিং কোম্পানিগুলো চাপের মুখে পড়েছে। জানুয়ারিতে ঘোষিত International Paper-এর ইউরোপীয় ব্যবসা আলাদা করার পরিকল্পনা DS Smith অধিগ্রহণের দ্রুত ভাঙনের ইঙ্গিত দেয়, যা মাত্র এক বছর আগে সম্পন্ন হয়েছিল। গ্রুপটি তার সর্বশেষ বার্ষিক ফলাফলে Emea ব্যবসায় প্রায় ২.৫ বিলিয়ন ডলার গুডউইল ইম্পেয়ারমেন্ট চার্জ লিপিবদ্ধ করেছে।

মেমফিস-ভিত্তিক গ্রুপটি দুটি পাবলিক কোম্পানিতে বিভক্ত হওয়ার পরিকল্পনা করছে, যেখানে DS Smith ও International Paper-এর সম্পদ নিয়ে গঠিত ইউরোপীয় প্যাকেজিং ব্যবসা লন্ডন ও নিউ ইয়র্কে তালিকাভুক্ত হবে। ২০২৭ সালের জানুয়ারি থেকে এপ্রিলের মধ্যে এই বিভাজন সম্পন্ন হওয়ার কথা। এই সপ্তাহে International Paper জানিয়েছে, Emea ব্যবসাকে স্বতন্ত্র কোম্পানি হিসেবে কাজ করার জন্য প্রস্তুত করতে তারা "উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি" অর্জন করেছে, যার নাম পরিবর্তন করে DS Smith রাখা হবে, এবং নভেম্বরে একটি ক্যাপিটাল মার্কেটস ডের পরিকল্পনা করছে।

তালিকাভুক্তির বদলে বিক্রি হলে লন্ডন শেয়ারবাজারের জন্য আরেকটি ধাক্কা হবে, যা অনেক কোম্পানি বেসরকারি হয়ে যাওয়ায় নতুন তালিকাভুক্তি আকর্ষণে সংগ্রাম করছে। জুলাই পর্যন্ত, লন্ডনে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর জন্য বিডের মূল্য ২০২৬ সালে নতুন বাজারে প্রবেশকারীদের মূল্যের চেয়ে ২৭ গুণ বেশি ছিল। প্রায় ৯৬ বিলিয়ন ডলার প্রতিশ্রুত মূলধনের অধিকারী Lone Star সম্প্রতি তার ঋণদাতা IKB Crédit Agricole-এর কাছে বিক্রি করতে সম্মত হয়েছে, আর ১৬ বিলিয়ন ডলারের বেশি ব্যবস্থাপনাধীন Atlas যুক্তরাজ্যে সক্রিয়, যার মধ্যে ব্যাংকনোট প্রিন্টার De La Rue অধিগ্রহণও রয়েছে। কোনো ফার্ম বা International Paper মন্তব্য করেনি।

Zwei Finanzinvestoren, Lone Star und Atlas Holdings, prüfen Milliardengebote für das europäische Verpackungsgeschäft von International Paper, wodurch die Möglichkeit wächst, dass der US-Konzern seinen Plan aufgibt, die Sparte an der Londoner Börse zu platzieren, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Die beiden Firmen sind die letzten verbliebenen Interessenten, nachdem andere Finanzinvestoren ausgestiegen sind. Die Gebote könnten das Geschäft mit weniger als 6 Mrd. US-Dollar (4,5 Mrd. Pfund) bewerten, ein deutlicher Rückgang gegenüber 2024, als International Paper zustimmte, DS Smith, damals ein Unternehmen des FTSE 100, für 5,8 Mrd. Pfund zu kaufen, einschließlich Schulden für 7,8 Mrd. Pfund.

Die Quellen warnten, dass noch keine Entscheidungen getroffen wurden und International Paper weiterhin einen Börsengang anstreben könnte. Verpackungsunternehmen stehen seit dem Preishoch im Jahr 2022 unter Druck, nachdem die Lieferungen nach Hause während der Pandemie stark zugenommen hatten. Der im Januar angekündigte Plan von International Paper, das europäische Geschäft abzuspalten, markierte die rasche Auflösung der erst ein Jahr zuvor abgeschlossenen Übernahme von DS Smith. Der Konzern verbuchte in seinen jüngsten Jahreszahlen eine Goodwill-Abschreibung von knapp 2,5 Mrd. US-Dollar auf sein Geschäft in der Region Emea.

Der Konzern mit Sitz in Memphis plant eine Aufspaltung in zwei börsennotierte Unternehmen. Das europäische Verpackungsgeschäft, bestehend aus Vermögenswerten von DS Smith und International Paper, soll in London und New York notiert werden. Die Abspaltung soll zwischen Januar und April 2027 abgeschlossen werden. Diese Woche erklärte International Paper, bei den Vorbereitungen, die Sparte Emea als eigenständiges Unternehmen zu führen, das in DS Smith umbenannt wird, "erhebliche Fortschritte" erzielt zu haben, und plant im November einen Capital Markets Day.

Ein Verkauf statt eines Börsengangs wäre ein weiterer Rückschlag für die Londoner Börse, die Mühe hat, neue Notierungen anzuziehen, während viele Unternehmen von der Börse genommen werden. Bis Juli lag der Wert der Gebote für in London notierte Unternehmen 27-mal höher als der Wert der Neuzugänge am Markt im Jahr 2026. Lone Star, mit rund 96 Mrd. US-Dollar zugesagtem Kapital, hat kürzlich vereinbart, ihr Kreditinstitut IKB an Crédit Agricole zu verkaufen, während Atlas, die über 16 Mrd. US-Dollar verwaltet, im Vereinigten Königreich aktiv ist, unter anderem mit der Übernahme des Banknotendruckers De La Rue. Keines der Unternehmen und auch International Paper haben sich geäußert.

Dos firmas de capital privado, Lone Star y Atlas Holdings, están explorando ofertas por valor de miles de millones de dólares por el negocio europeo de envases de International Paper, lo que abre la posibilidad de que el grupo estadounidense abandone su plan de cotizar esa división en la bolsa de Londres, según personas familiarizadas con el asunto. Las dos firmas son los últimos pretendientes que quedan después de que otras firmas de capital privado se retiraran. Las ofertas podrían valorar el negocio en menos de 6.000 millones de dólares (4.500 millones de libras), una caída pronunciada respecto a 2024, cuando International Paper acordó comprar DS Smith, entonces compañía del FTSE 100, por 5.800 millones de libras, o 7.800 millones de libras incluida la deuda.

Las fuentes advirtieron de que aún no se ha tomado ninguna decisión y de que International Paper podría seguir adelante con una salida a bolsa. Las empresas de envases han sufrido presiones desde que los precios alcanzaron su máximo en 2022, tras el auge de las entregas a domicilio durante la pandemia. El plan de International Paper para escindir su negocio europeo, anunciado en enero, supuso un rápido desmoronamiento de la adquisición de DS Smith, que se había completado apenas un año antes. El grupo registró en sus últimos resultados anuales un deterioro del fondo de comercio de casi 2.500 millones de dólares en su negocio de Emea.

El grupo, con sede en Memphis, planea dividirse en dos empresas públicas, y un negocio europeo de envases formado por DS Smith y activos de International Paper cotizará en Londres y Nueva York. Se espera que la escisión se complete entre enero y abril de 2027. Esta semana, International Paper afirmó haber realizado "avances significativos" para que el negocio de Emea funcione como empresa independiente, que se llamará DS Smith, y prevé celebrar un día de mercados de capitales en noviembre.

Una venta en lugar de una salida a bolsa sería otro golpe para la bolsa de Londres, que lucha por atraer nuevas cotizaciones mientras muchas empresas son privatizadas. Hasta julio, el valor de las ofertas por empresas cotizadas en Londres era 27 veces superior al valor de las nuevas entradas al mercado en 2026. Lone Star, con unos 96.000 millones de dólares de capital comprometido, acordó recientemente vender su prestamista IKB a Crédit Agricole, mientras que Atlas, que gestiona más de 16.000 millones de dólares, ha sido activa en el Reino Unido, incluida su adquisición de la impresora de billetes De La Rue. Ni las firmas ni International Paper han hecho comentarios.

Deux sociétés de capital-investissement, Lone Star et Atlas Holdings, étudient des offres de plusieurs milliards de dollars pour l'activité européenne d'emballage d'International Paper, ce qui laisse planer la possibilité que le groupe américain renonce à son projet d'introduction en Bourse de cette division à Londres, selon des personnes au fait du dossier. Ces deux sociétés sont les derniers prétendants encore en lice, après le retrait d'autres fonds de capital-investissement. Les offres pourraient valoriser l'entreprise à moins de 6 milliards de dollars (4,5 milliards de livres), une chute brutale par rapport à 2024, lorsque International Paper avait accepté de racheter DS Smith, alors société du FTSE 100, pour 5,8 milliards de livres, soit 7,8 milliards de livres dette comprise.

Les sources ont averti qu'aucune décision n'a encore été prise et qu'International Paper pourrait toujours procéder à une cotation. Les entreprises d'emballage subissent des pressions depuis que les prix ont culminé en 2022, après la forte hausse des livraisons à domicile pendant la pandémie. Le projet de scission de l'activité européenne d'International Paper, annoncé en janvier, a marqué le démantèlement rapide de l'acquisition de DS Smith, finalisée un an plus tôt seulement. Le groupe a enregistré une dépréciation de écart d'acquisition d'environ 2,5 milliards de dollars sur son activité Emea dans ses derniers résultats annuels.

Basé à Memphis, le groupe prévoit de se scinder en deux sociétés cotées, l'activité européenne d'emballage, regroupant DS Smith et les actifs d'International Paper, étant cotée à Londres et à New York. La scission devrait être finalisée entre janvier et avril 2027. Cette semaine, International Paper a déclaré avoir réalisé des "progrès significatifs" pour permettre à l'activité Emea de fonctionner en tant qu'entreprise indépendante, qui sera rebaptisée DS Smith, et prévoit une journée investisseurs en novembre.

Une cession plutôt qu'une introduction en Bourse constituerait un nouveau coup dur pour la place de Londres, qui peine à attirer de nouvelles cotations alors que de nombreuses sociétés sont retirées de la cote. En juillet, la valeur des offres portant sur des sociétés cotées à Londres était 27 fois supérieure à celle des nouvelles entrées sur le marché en 2026. Lone Star, qui dispose d'environ 96 milliards de dollars de capitaux engagés, a récemment accepté de céder son prêteur IKB à Crédit Agricole, tandis qu'Atlas, qui gère plus de 16 milliards de dollars, est active au Royaume-Uni, notamment avec son acquisition de l'imprimeur de billets De La Rue. Aucune des deux sociétés ni International Paper n'a fait de commentaire.

दो प्राइवेट इक्विटी फर्म, Lone Star और Atlas Holdings, International Paper के यूरोपीय पैकेजिंग व्यवसाय के लिए कई अरब डॉलर की बोलियों की संभावना तलाश रही हैं, जिससे इस अमेरिकी समूह द्वारा लंदन शेयर बाज़ार में इस विभाग को लिस्ट कराने की योजना छोड़ देने की संभावना बढ़ गई है, यह जानकारी इस मामले से जुड़े लोगों ने दी। ये दोनों फर्में उन अंतिम खरीदारों में हैं जो अन्य प्राइवेट इक्विटी फर्मों के हटने के बाद बचे हैं। बोलियाँ इस व्यवसाय का मूल्य 6 अरब डॉलर (4.5 अरब पाउंड) से कम आंक सकती हैं, जो 2024 की तुलना में तेज़ गिरावट है, जब International Paper ने तत्कालीन FTSE 100 कंपनी DS Smith को 5.8 अरब पाउंड में खरीदने पर सहमति दी थी, या कर्ज़ सहित 7.8 अरब पाउंड में।

सूत्रों ने चेतावनी दी कि अभी कोई निर्णय नहीं लिया गया है और International Paper अब भी लिस्टिंग के साथ आगे बढ़ सकती है। महामारी के दौरान होम डिलीवरी में उछाल के बाद 2022 में कीमतें चरम पर पहुँचने के बाद से पैकेजिंग कंपनियों पर दबाव रहा है। International Paper ने जनवरी में अपने यूरोपीय व्यवसाय को अलग करने की योजना की घोषणा की, जो DS Smith के अधिग्रहण के तेज़ी से बिखरने का संकेत था, जो केवल एक साल पहले ही पूरा हुआ था। समूह ने अपने नवीनतम वार्षिक परिणामों में अपने Emea व्यवसाय पर लगभग 2.5 अरब डॉलर का गुडविल इम्पेयरमेंट चार्ज दर्ज किया।

मेम्फिस स्थित इस समूह की योजना दो सार्वजनिक कंपनियों में विभाजित होने की है, जिसमें DS Smith और International Paper की संपत्तियों से बना यूरोपीय पैकेजिंग व्यवसाय लंदन और न्यूयॉर्क में लिस्ट होगा। यह विभाजन जनवरी और अप्रैल 2027 के बीच पूरा होने की उम्मीद है। इस सप्ताह International Paper ने कहा कि Emea व्यवसाय को स्वतंत्र कंपनी के रूप में चलाने की तैयारी में उसने "महत्वपूर्ण प्रगति" की है, जिसका नाम बदलकर DS Smith किया जाएगा, और नवंबर में एक कैपिटल मार्केट्स डे आयोजित करने की योजना है।

लिस्टिंग के बजाय बिक्री लंदन शेयर बाज़ार के लिए एक और झटका होगी, जो नई लिस्टिंग आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर रहा है क्योंकि कई कंपनियाँ निजी हो रही हैं। जुलाई तक, लंदन में सूचीबद्ध कंपनियों के लिए बोलियों का मूल्य 2026 में नए बाज़ार प्रवेशकों के मूल्य से 27 गुना अधिक था। Lone Star, जिसके पास लगभग 96 अरब डॉलर की प्रतिबद्ध पूंजी है, ने हाल ही में अपना ऋणदाता IKB Crédit Agricole को बेचने पर सहमति दी है, जबकि Atlas, जो 16 अरब डॉलर से अधिक का प्रबंधन करती है, ब्रिटेन में सक्रिय रही है, जिसमें बैंकनोट प्रिंटर De La Rue का अधिग्रहण भी शामिल है। न तो दोनों फर्मों और न ही International Paper ने टिप्पणी की है।

Dua perusahaan ekuitas swasta, Lone Star dan Atlas Holdings, sedang menjajaki penawaran senilai miliaran dolar untuk bisnis kemasan Eropa milik International Paper, sehingga membuka kemungkinan grup asal AS tersebut membatalkan rencananya untuk mencatatkan divisi itu di bursa saham London, menurut sumber yang mengetahui masalah ini. Kedua perusahaan itu adalah penawar terakhir yang tersisa setelah perusahaan ekuitas swasta lainnya mundur. Penawaran tersebut mungkin menilai bisnis itu kurang dari $6 miliar (£4,5 miliar), penurunan tajam dibandingkan 2024, ketika International Paper setuju membeli DS Smith, yang saat itu merupakan perusahaan FTSE 100, seharga £5,8 miliar, atau £7,8 miliar termasuk utang.

Sumber memperingatkan bahwa belum ada keputusan yang diambil dan International Paper masih bisa melanjutkan pencatatan saham. Perusahaan kemasan telah menghadapi tekanan sejak harga mencapai puncaknya pada 2022, menyusul lonjakan pengiriman ke rumah selama pandemi. Rencana International Paper untuk memisahkan bisnis Eropanya, yang diumumkan pada Januari, menandai runtuhnya akuisisi DS Smith dengan cepat, padahal akuisisi itu baru selesai setahun sebelumnya. Grup tersebut mencatat biaya penurunan nilai goodwill hampir $2,5 miliar untuk bisnis Emea-nya dalam laporan tahunan terbarunya.

Grup yang berbasis di Memphis ini berencana terpecah menjadi dua perusahaan terbuka, dengan bisnis kemasan Eropa yang terdiri dari aset DS Smith dan International Paper tercatat di London dan New York. Pemisahan usaha diperkirakan rampung antara Januari dan April 2027. Pekan ini, International Paper menyatakan telah membuat "kemajuan signifikan" dalam mempersiapkan bisnis Emea untuk beroperasi sebagai perusahaan mandiri, yang akan diganti namanya menjadi DS Smith, dan ber

プライベートエクイティ企業のLone StarとAtlas Holdingsが、国際紙パルプ（International Paper）の欧州包装事業について数十億ドル規模の買収提案を検討しており、同社がこの事業をロンドン証券取引所に上場させる計画を断念する可能性が浮上していると、事情に詳しい関係者が明らかにしました。両社は、他のプライベートエクイティ企業が撤退した後に残った最後の買収候補です。提案では事業価値が60億ドル（45億ポンド）を下回る可能性があり、国際紙パルプが2024年にFTSE 100構成企業だったDS Smithを58億ポンド（負債を含めると78億ポンド）で買収することで合意した時点から大幅な下落となります。

関係者は、まだ何も決まっておらず、国際紙パルプは依然として上場を進める可能性があると注意を促しています。包装業界は、パンデミック中の宅配需要の急増を受けて価格が2022年にピークに達して以来、圧力にさらされています。1月に発表された国際紙パルプの欧州事業の分離計画は、わずか1年前に完了したばかりのDS Smith買収の急速な解体を示すものでした。同社は直近の年次決算において、Emea事業で約25億ドルののれん減損損失を計上しました。

メンフィスに本社を置く同社は、二つの上場企業に分割する計画で、DS Smithと国際紙パルプの資産からなる欧州包装事業はロンドンとニューヨークに上場される予定です。分離は2027年1月から4月の間に完了する見込みです。今週、国際紙パルプは、Emea事業を「DS Smith」に改称した独立企業として運営するための準備において「大きな進展」があったと発表し、11月にキャピタルマーケッツ・デーを開催する予定です。

上場ではなく売却となれば、多くの企業が非公開化されて新規上場が伸び悩んでいるロンドン株式市場にとって、さらなる痛手となるでしょう。7月時点で、ロンドン上場企業に対する買収提案の総額は、2026年の新規上場企業の時価総額の27倍に達していました。約960億ドルの確約済み資本を持つLone Starは最近、融資会社IKBをCrédit Agricoleに売却することで合意しており、16億ドル以上を運用するAtlasは、紙幣印刷会社De La Rueの買収を含め英国で活発に活動しています。両社および国際紙パルプはコメントを控えています。

Duas firmas de private equity, Lone Star e Atlas Holdings, estão avaliando propostas de bilhões de dólares pelo negócio europeu de embalagens da International Paper, o que aumenta a possibilidade de o grupo americano abandonar seu plano de abrir o capital da divisão na bolsa de Londres, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. As duas firmas são as últimas pretendentes restantes depois que outras empresas de private equity desistiram. As propostas podem avaliar o negócio em menos de US$ 6 bilhões (£ 4,5 bilhões), uma queda acentuada em relação a 2024, quando a International Paper concordou em comprar a DS Smith, então uma empresa do FTSE 100, por £ 5,8 bilhões, ou £ 7,8 bilhões incluindo dívidas.

As fontes alertaram que nenhuma decisão foi tomada e que a International Paper ainda pode seguir com a listagem. As empresas de embalagens vêm sofrendo pressão desde que os preços atingiram o pico em 2022, após a forte alta nas entregas domiciliares durante a pandemia. O plano da International Paper de separar seu negócio europeu, anunciado em janeiro, marcou o rápido desmonte da aquisição da DS Smith, concluída apenas um ano antes. O grupo registrou, em seus resultados anuais mais recentes, uma baixa contábil de ágio de quase US$ 2,5 bilhões em seu negócio na região Emea.

Sediado em Memphis, o grupo planeja se dividir em duas companhias abertas, com um negócio europeu de embalagens formado por ativos da DS Smith e da International Paper listado em Londres e Nova York. A cisão deve ser concluída entre janeiro e abril de 2027. Nesta semana, a International Paper afirmou ter feito "progresso significativo" na preparação da operação Emea para funcionar como uma empresa independente, que será renomeada DS Smith, e planeja um dia de mercado de capitais em novembro.

Uma venda em vez de uma abertura de capital seria outro golpe para a bolsa de Londres, que luta para atrair novas listagens enquanto muitas empresas saem do mercado. Até julho, o valor das propostas para empresas listadas em Londres era 27 vezes maior que o valor das novas entradas no mercado em 2026. A Lone Star, com cerca de US$ 96 bilhões em capital comprometido, concordou recentemente em vender sua credora IKB ao Crédit Agricole, enquanto a Atlas, que administra mais de US$ 16 bilhões, tem atuado no Reino Unido, incluindo a aquisição da gráfica de cédulas De La Rue. Nenhuma das firmas nem a International Paper comentou.

Две компании прямых инвестиций, Lone Star и Atlas Holdings, изучают многомиллиардные предложения о покупке европейского упаковочного бизнеса International Paper, что повышает вероятность отказа американской группы от плана вывода этого подразделения на Лондонскую фондовую биржу, со ссылкой на осведомлённые источники. Эти две компании остаются единственными претендентами после того, как другие фонды прямых инвестиций вышли из процесса. Предложения могут оценить бизнес менее чем в 6 млрд долларов (4,5 млрд фунтов), что значительно ниже уровня 2024 года, когда International Paper согласилась купить DS Smith, тогда входившую в индекс FTSE 100, за 5,8 млрд фунтов, или 7,8 млрд фунтов с учётом долга.

Источники предупредили, что решения пока не принято и International Paper всё ещё может провести листинг. Упаковочные компании испытывают давление с 2022 года, когда цены достигли пика после резкого роста доставки на дом во время пандемии. План International Paper выделить европейский бизнес, объявленный в январе, ознаменовал быстрый распад сделки по покупке DS Smith, которая была завершена лишь годом ранее. В последних годовых результатах группа отразила списание гудвилла почти на 2,5 млрд долларов по своему бизнесу в регионе Emea.

Группа, базирующаяся в Мемфисе, планирует разделиться на две публичные компании: европейский упаковочный бизнес, включающий активы DS Smith и International Paper, будет размещён в Лондоне и Нью-Йорке. Выделение ожидается в период с января по апрель 2027 года. На этой неделе International Paper заявила о «значительном прогрессе» в подготовке подразделения Emea к работе в качестве самостоятельной компании, которая будет переименована в DS Smith, и планирует провести день рынков капитала в ноябре.

Продажа вместо листинга стала бы ещё одним ударом по Лондонской фондовой бирже, которой трудно привлекать новые размещения, поскольку многие компании уходят в частную собственность. По состоянию на июль стоимость предложений по компаниям, котирующимся в Лондоне, в 27 раз превышала стоимость новых участников рынка в 2026 году. Lone Star, у которой около 96 млрд долларов обязательного капитала, недавно согласилась продать свой кредитный институт IKB компании Crédit Agricole, а Atlas, под управлением которой более 16 млрд долларов, активно действует в Великобритании, в том числе купив производителя банкнот De La Rue. Ни одна из компаний и International Paper не прокомментировали ситуацию.

两家私募股权公司Lone Star和Atlas Holdings正在探讨对国际纸业欧洲包装业务的数十亿美元收购报价，这增加了这家美国集团放弃在伦敦证券交易所上市该业务计划的可能性，据知情人士透露。这两家公司是其他私募股权公司退出后仍剩下的最后竞购者。报价可能使该业务估值低于60亿美元（45亿英镑），较2024年大幅下降，当时国际纸业同意以58亿英镑收购当时富时100指数成分公司DS Smith，若计入债务则为78亿英镑。

消息人士警告称，尚未作出任何决定，国际纸业仍可能推进上市。自2022年价格见顶以来，包装公司一直面临压力，此前疫情期间家庭配送激增推高了需求。国际纸业今年1月宣布剥离其欧洲业务，这标志着仅在一年前完成的DS Smith收购迅速瓦解。该集团在最新年度业绩中，就其欧洲、中东及非洲业务计提了近25亿美元的商誉减值损失。

这家总部位于孟菲斯的集团计划拆分为两家上市公司，由DS Smith和国际纸业资产组成的欧洲包装业务将分别在伦敦和纽约上市。此次分拆预计将在2027年1月至4月之间完成。本周，国际纸业表示，其欧洲、中东及非洲业务作为独立公司运营的准备工作取得了“重大进展”，该公司将更名为DS Smith，并计划于11月举办资本市场日。

若最终选择出售而非上市，将给伦敦证券市场再添一记打击，该市场目前正因众多公司被私有化而难以吸引新股上市。截至7月，伦敦上市公司的收购报价总额是2026年新上市企业市值的27倍。Lone Star管理着约960亿美元的承诺资本，近期同意将其放贷机构IKB出售给Crédit Agricole；Atlas管理逾160亿美元资产，在英国活动频繁，包括收购钞票印刷商De La Rue。两家公司及国际纸业均未置评。