Why OpenAI’s revenue numbers really matter

OpenAI disclosed a revenue figure $20bn lower than widely reported in September, creating confusion around the company's true financial performance. The discrepancy highlights challenges in measuring AI revenue, where accountants must navigate token bundles, subscriptions, agentic tasks, and licences. When OpenAI sneezes, the entire market catches a cold, as its sales growth influences valuations across tech giants like Nvidia, Microsoft, Amazon, and Oracle, as well as broader ecosystem players from banks to power companies.

Revenue figures can be booked long before cash arrives or long after, and tech companies often 'annualise' revenue, amplifying irregularities. While backwards-looking sales figures are less useful for rapidly growing firms like OpenAI ($13bn in 2025) and Anthropic, understanding how numbers are calculated remains crucial. OpenAI's 'net' figure excludes partner portions like Microsoft's cut, while Anthropic's 'gross' number includes full customer bills.

The ambiguity risks inflated valuations before public offerings, as seen with SpaceX's $1.5tn valuation expectation. The solution: OpenAI and Anthropic should go public quickly to provide detailed accounts, enabling more efficient pricing of securities.

أعلنت OpenAI في سبتمبر رقم إيرادات أقل بـ20 مليار دولار مما نُشر على نطاق واسع، ما أثار الارتباك حول الأداء المالي الحقيقي للشركة. ويسلط هذا التباين الضوء على تحديات قياس إيرادات الذكاء الاصطناعي، حيث يتعين على المحاسبين التعامل مع حزم الرموز المميزة والاشتراكات والمهام الوكيلة والتراخيص. فعندما تعطس OpenAI، يصاب السوق بأكمله بالزكام، إذ يؤثر نمو مبيعاتها في تقييمات عمالقة التكنولوجيا مثل Nvidia وMicrosoft وAmazon وOracle، وكذلك في لاعبين أوسع في المنظومة، من البنوك إلى شركات الطاقة. ويمكن تسجيل الإيرادات قبل وصول النقد بوقت طويل أو بعده بوقت طويل، وغالبا ما تلجأ شركات التكنولوجيا إلى "تحويل الإيرادات إلى قيمة سنوية"، مما يضخم هذه التفاوتات. وبينما تكون أرقام المبيعات السابقة أقل فائدة للشركات سريعة النمو مثل OpenAI (13 مليار دولار في 2025) وAnthropic، يظل فهم طريقة حساب الأرقام أمرا بالغ الأهمية. ويستبعد رقم OpenAI "الصافي" حصص الشركاء مثل حصة Microsoft، بينما يتضمن رقم Anthropic "الإجمالي" الفواتير الكاملة للعملاء. وقد يؤدي هذا الغموض إلى تضخم التقييمات قبل الطرح العام، كما حدث مع توقعات تقييم SpaceX البالغة 1.5 تريليون دولار. والحل: ينبغي لـ OpenAI وAnthropic الإدراج في البورصة سريعا لتقديم حسابات تفصيلية، مما يتيح تسعير الأوراق المالية بكفاءة أكبر.

সেপ্টেম্বরে OpenAI একটি রাজস্ব সংখ্যা প্রকাশ করে, যা ব্যাপকভাবে প্রচারিত সংখ্যার চেয়ে ২০ বিলিয়ন ডলার কম, যা কোম্পানিটির প্রকৃত আর্থিক কর্মক্ষমতা নিয়ে বিভ্রান্তি সৃষ্টি করেছে। এই পার্থক্য এআই রাজস্ব পরিমাপের চ্যালেঞ্জগুলো তুলে ধরে, যেখানে হিসাবরক্ষকদের টোকেন বান্ডেল, সাবস্ক্রিপশন, এজেন্টিক কাজ এবং লাইসেন্স সামলাতে হয়। OpenAI হাঁচলে গোটা বাজার সর্দিতে ভোগে, কারণ এর বিক্রয় প্রবৃদ্ধি Nvidia, Microsoft, Amazon ও Oracle-এর মতো টেক জায়ান্টদের মূল্যায়নকে প্রভাবিত করে, পাশাপাশি ব্যাংক থেকে বিদ্যুৎ কোম্পানি পর্যন্ত বিস্তৃত ইকোসিস্টমের অংশীদারদেরও। রাজস্ব নগদ অর্থ আসার অনেক আগে বা অনেক পরে হিসাবে তোলা যেতে পারে, এবং প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো প্রায়ই রাজস্বকে "বার্ষিকীকরণ" করে, যা অসঙ্গতিগুলোকে বাড়িয়ে তোলে। OpenAI (২০২৫ সালে ১৩ বিলিয়ন ডলার) ও Anthropic-এর মতো দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানির ক্ষেত্রে অতীতমুখী বিক্রয় সংখ্যা কম কার্যকর, তবু সংখ্যাগুলো কীভাবে হিসাব করা হয় তা বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। OpenAI-এর "নেট" সংখ্যা Microsoft-এর অংশের মতো অংশীদারদের ভাগ বাদ দেয়, আর Anthropic-এর "গ্রস" সংখ্যায় গ্রাহকদের পূর্ণ বিল অন্তর্ভুক্ত থাকে। এই অস্পষ্টতা সর্বজনীন ইস্যুর আগে মূল্যায়ন ফুলিয়ে তোলার ঝুঁকি তৈরি করে, যেমনটি SpaceX-এর ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়নের প্রত্যাশার ক্ষেত্রে দেখা গেছে। সমাধান: OpenAI ও Anthropic-এর দ্রুত পাবলিক হওয়া উচিত, যাতে বিস্তারিত হিসাব দেওয়া যায় এবং সিকিউরিটিজের দাম আরও দক্ষভাবে নির্ধারিত হতে পারে।

OpenAI hat im September einen Umsatz von 20 Mrd. Dollar weniger offengelegt, als weithin berichtet wurde, was Verwirrung über die tatsächliche finanzielle Entwicklung des Unternehmens stiftet. Die Diskrepanz verdeutlicht die Schwierigkeiten bei der Messung von KI-Umsätzen, bei denen Buchhalter mit Token-Paketen, Abonnements, agentischen Aufgaben und Lizenzen umgehen müssen.

Wenn OpenAI niest, bekommt der ganze Markt einen Schnupfen, denn das Umsatzwachstum beeinflusst die Bewertungen von Techriesen wie Nvidia, Microsoft, Amazon und Oracle sowie von breiteren Akteuren des Ökosystems, von Banken bis zu Energieversorgern. Umsätze können lange vor dem Zahlungseingang oder lange danach verbucht werden, und Technologieunternehmen "annualisieren" ihre Umsätze häufig, was Unregelmäßigkeiten verstärkt. Rückblickende Verkaufszahlen sind für schnell wachsende Unternehmen wie OpenAI (13 Mrd.

Dollar im Jahr 2025) und Anthropic weniger aussagekräftig, dennoch bleibt es entscheidend zu verstehen, wie die Zahlen berechnet werden. OpenAIs "Netto"-Zahl schließt Anteile von Partnern wie Microsofts Anteil aus, während Anthropics "Brutto"-Zahl die vollen Kundenrechnungen enthält. Die Mehrdeutigkeit birgt das Risiko überhöhter Bewertungen vor Börsengängen, wie die Erwartung einer Bewertung von SpaceX in Höhe von 1,5 Bio.

Dollar zeigt. Die Lösung: OpenAI und Anthropic sollten zügig an die Börse gehen, um detaillierte Abschlüsse vorzulegen und so eine effizientere Bepreisung von Wertpapieren zu ermöglichen.

OpenAI reveló en septiembre una cifra de ingresos 20.000 millones de dólares inferior a la ampliamente divulgada, lo que generó confusión sobre el verdadero desempeño financiero de la compañía. La discrepancia pone de relieve los retos para medir los ingresos de la IA, donde los contables deben lidiar con paquetes de tokens, suscripciones, tareas agénticas y licencias. Cuando OpenAI estornuda, todo el mercado se resfría, ya que su crecimiento de ventas influye en las valoraciones de gigantes tecnológicos como Nvidia, Microsoft, Amazon y Oracle, así como de actores más amplios del ecosistema, desde bancos hasta compañías eléctricas.

Los ingresos pueden registrarse mucho antes de que llegue el efectivo o mucho después, y las empresas tecnológicas suelen "anualizar" sus ingresos, lo que amplifica las irregularidades. Aunque las cifras de ventas retrospectivas son menos útiles para empresas que crecen rápidamente, como OpenAI (13.000 millones de dólares en 2025) y Anthropic, entender cómo se calculan los números sigue siendo crucial. La cifra "neta" de OpenAI excluye las porciones de los socios, como la parte de Microsoft, mientras que la cifra "bruta" de Anthropic incluye las facturas completas de los clientes.

La ambigüedad corre el riesgo de inflar las valoraciones antes de las ofertas públicas, como ocurrió con la expectativa de valoración de SpaceX de 1,5 billones de dólares. La solución: OpenAI y Anthropic deberían salir a bolsa rápidamente para ofrecer cuentas detalladas, lo que permitiría fijar precios más eficientes para los valores.

OpenAI a annoncé en septembre un chiffre de revenus inférieur de 20 milliards de dollars à celui largement rapporté, ce qui a semé la confusion sur la véritable performance financière de l'entreprise. Cet écart met en lumière les difficultés de mesure des revenus liés à l'IA, où les comptables doivent composer avec des forfaits de jetons, des abonnements, des tâches agentiques et des licences. Quand OpenAI éternue, tout le marché s'enrhume, car sa croissance des ventes influence les valorisations de géants de la tech comme Nvidia, Microsoft, Amazon et Oracle, ainsi que des acteurs plus larges de l'écosystème, des banques aux compagnies d'électricité.

Les revenus peuvent être comptabilisés bien avant l'encaissement des liquidités, ou bien après, et les entreprises technologiques « annualisent » souvent leurs revenus, ce qui amplifie les irrégularités. Si les chiffres de ventes rétrospectifs sont moins utiles pour des entreprises en forte croissance comme OpenAI (13 milliards de dollars en 2025) et Anthropic, comprendre la manière dont les chiffres sont calculés reste crucial. Le chiffre « net » d'OpenAI exclut les parts des partenaires, comme celle de Microsoft, tandis que le chiffre « brut » d'Anthropic inclut les factures complètes des clients.

Cette ambiguïté risque de gonfler les valorisations avant les introductions en bourse, comme on l'a vu avec l'attente d'une valorisation de SpaceX de 1 500 milliards de dollars. La solution : OpenAI et Anthropic devraient rapidement entrer en bourse pour fournir des comptes détaillés, ce qui permettrait une tarification plus efficace des titres.

OpenAI ने सितंबर में एक राजस्व आंकड़ा बताया जो व्यापक रूप से बताए गए आंकड़े से 20 अरब डॉलर कम है, जिससे कंपनी के वास्तविक वित्तीय प्रदर्शन को लेकर भ्रम पैदा हुआ है। यह अंतर एआई राजस्व मापने की चुनौतियों को उजागर करता है, जहाँ लेखाकारों को टोकन बंडल, सदस्यताएँ, एजेंटिक कार्य और लाइसेंस जैसी चीज़ों से निपटना पड़ता है। जब OpenAI छींकता है, तो पूरे बाज़ार को सर्दी लग जाती है, क्योंकि उसकी बिक्री वृद्धि Nvidia, Microsoft, Amazon और Oracle जैसे टेक दिग्गजों के मूल्यांकन को प्रभावित करती है, साथ ही बैंकों से लेकर बिजली कंपनियों तक व्यापक इकोसिस्टम के खिलाड़ियों को भी। राजस्व के आंकड़े नकदी आने से बहुत पहले या बहुत बाद में दर्ज किए जा सकते हैं, और टेक कंपनियाँ अक्सर राजस्व को "वार्षिकीकृत" करती हैं, जिससे अनियमितताएँ बढ़ जाती हैं। तेज़ी से बढ़ती कंपनियों जैसे OpenAI (2025 में 13 अरब डॉलर) और Anthropic के लिए पिछली बिक्री के आंकड़े कम उपयोगी होते हैं, फिर भी यह समझना ज़रूरी है कि आंकड़े कैसे निकाले जाते हैं। OpenAI का "नेट" आंकड़ा Microsoft के हिस्से जैसे साझेदारों का हिस्सा बाहर रखता है, जबकि Anthropic का "ग्रॉस" आंकड़ा ग्राहकों के पूरे बिल शामिल करता है। इस अस्पष्टता से सार्वजनिक निर्गम से पहले मूल्यांकन बढ़ने का जोखिम रहता है, जैसा कि SpaceX के 1.5 ट्रिलियन डॉलर मूल्यांकन की अपेक्षा में दिखा। समाधान: OpenAI और Anthropic को जल्द सार्वजनिक होना चाहिए ताकि विस्तृत लेखा-जोखा मिल सके और प्रतिभूतियों की कीमत अधिक कुशलता से तय हो सके।

OpenAI mengungkap angka pendapatan yang $20 miliar lebih rendah dari yang banyak diberitakan pada September, sehingga menimbulkan kebingungan tentang kinerja keuangan sebenarnya perusahaan tersebut. Perbedaan ini menyoroti tantangan dalam mengukur pendapatan AI, di mana akuntan harus menangani paket token, langganan, tugas agentik, dan lisensi. Ketika OpenAI bersin, seluruh pasar ikut masuk angin, karena pertumbuhan penjualannya memengaruhi valuasi raksasa teknologi seperti Nvidia, Microsoft, Amazon, dan Oracle, serta pelaku ekosistem yang lebih luas, mulai dari bank hingga perusahaan listrik.

Pendapatan dapat dicatat jauh sebelum uang tunai diterima atau jauh setelahnya, dan perusahaan teknologi sering kali "menganualisasi" pendapatan, yang memperbesar ketidakteraturan. Meski angka penjualan historis kurang berguna bagi perusahaan yang tumbuh pesat seperti OpenAI ($13 miliar pada 2025) dan Anthropic, memahami cara angka tersebut dihitung tetap krusial. Angka "neto" OpenAI tidak termasuk porsi mitra seperti bagian Microsoft, sementara angka "bruto" Anthropic mencakup tagihan penuh pelanggan.

Ketidakjelasan ini berisiko menggelembungkan valuasi sebelum penawaran umum, seperti terlihat pada ekspektasi valuasi SpaceX sebesar $1,5 triliun. Solusinya: OpenAI dan Anthropic sebaiknya segera go public untuk memberikan laporan keuangan yang rinci, sehingga harga sekuritas dapat ditentukan lebih efisien.

OpenAIは9月、広く報じられていた数字より200億ドル低い売上高を公表し、同社の実際の財務業績をめぐって混乱が生じました。この食い違いは、AI売上の測定の難しさを浮き彫りにしています。会計担当者は、トークンのバンドル、サブスクリプション、エージェント型タスク、ライセンスといった要素に対処しなければなりません。OpenAIがくしゃみをすれば市場全体が風邪をひくと言われるほど、同社の売上成長はNvidia、Microsoft、Amazon、Oracleといったテック大手の評価に影響を与え、さらに銀行から電力会社に至る幅広いエコシステムの関係者にも波及します。売上は現金が入るずっと前に計上されることもあれば、ずっと後に計上されることもあり、テック企業は売上を「年換算」することが多いため、不規則性が拡大しやすくなっています。急成長企業であるOpenAI（2025年に130億ドル）やAnthropicにとっては過去の売上高はあまり役立ちませんが、数字がどのように算出されているかを理解することは依然として極めて重要です。OpenAIの「ネット」の数字はMicrosoftの取り分などパートナーの分を除外しており、Anthropicの「グロス」の数字は顧客への請求額全体を含んでいます。こうした曖昧さは、株式公開前の評価額の膨張につながるおそれがあり、SpaceXの1.5兆ドルという評価額の期待にもその例が見られます。解決策は、OpenAIとAnthropicが速やかに株式を公開し、詳細な会計情報を提供することです。そうすることで、証券の価格設定がより効率的になります。

A OpenAI divulgou em setembro uma receita US$ 20 bilhões menor do que a amplamente noticiada, o que gerou confusão sobre o verdadeiro desempenho financeiro da empresa. A discrepância evidencia os desafios de medir a receita da IA, em que os contadores precisam lidar com pacotes de tokens, assinaturas, tarefas agênticas e licenças. Quando a OpenAI espirra, todo o mercado pega um resfriado, já que o crescimento de suas vendas influencia as avaliações de gigantes da tecnologia como Nvidia, Microsoft, Amazon e Oracle, além de players mais amplos do ecossistema, de bancos a empresas de energia.

As receitas podem ser registradas muito antes da chegada do dinheiro ou muito depois, e as empresas de tecnologia costumam "anualizar" a receita, o que amplifica as irregularidades. Embora números de vendas retrospectivos sejam menos úteis para empresas de crescimento acelerado como a OpenAI (US$ 13 bilhões em 2025) e a Anthropic, entender como esses números são calculados continua sendo crucial. O número "líquido" da OpenAI exclui as partes dos parceiros, como a fatia da Microsoft, enquanto o número "bruto" da Anthropic inclui as faturas completas dos clientes.

A ambiguidade corre o risco de inflar avaliações antes das ofertas públicas, como ocorreu com a expectativa de avaliação da SpaceX de US$ 1,5 trilhão. A solução: OpenAI e Anthropic deveriam abrir capital rapidamente para fornecer contas detalhadas, permitindo uma precificação mais eficiente dos títulos.

В сентябре OpenAI назвала цифру выручки, которая на 20 млрд долларов ниже широко распространённой, что вызвало путаницу относительно её реальных финансовых результатов. Это расхождение подчёркивает трудности измерения выручки от ИИ, где бухгалтерам приходится разбираться с пакетами токенов, подписками, агентными задачами и лицензиями. Когда OpenAI чихает, весь рынок простужается, поскольку рост её продаж влияет на оценки технологических гигантов, таких как Nvidia, Microsoft, Amazon и Oracle, а также более широких участников экосистемы — от банков до энергетических компаний. Выручка может быть отражена в учёте задолго до поступления денег или значительно позже, а технологические компании часто «annualise» выручку, что усиливает несоответствия. Хотя данные о продажах за прошедший период менее информативны для быстрорастущих компаний, таких как OpenAI (13 млрд долларов в 2025 году) и Anthropic, понимание того, как рассчитываются эти цифры, остаётся крайне важным. «Чистый» показатель OpenAI исключает доли партнёров, например долю Microsoft, тогда как «валовой» показатель Anthropic включает полные счета клиентов. Такая неоднозначность создаёт риск завышения оценок до публичных размещений, как это произошло с ожиданиями оценки SpaceX в 1,5 трлн долларов. Решение: OpenAI и Anthropic должны быстро выйти на публичный рынок, чтобы предоставить подробную отчётность, что позволит более эффективно устанавливать цены на ценные бумаги.

OpenAI在9月披露的营收数字比外界广泛报道的低200亿美元,使人们对该公司真实的财务表现产生了困惑。这一差异凸显了衡量人工智能营收的挑战,会计人员必须应对代币捆绑包、订阅、智能体任务和许可等各种情况。当OpenAI打喷嚏时,整个市场都会感冒,因为其销售增长会影响Nvidia、Microsoft、Amazon和Oracle等科技巨头的估值,也会波及从银行到电力公司等更广泛的生态系统参与者。营收数字可能在现金到账很久之前就已入账,也可能在很久之后才入账,而科技公司常常将营收“年化”,从而放大了这些不规则之处。对于OpenAI(2025年营收130亿美元)和Anthropic这类快速增长的公司,回顾性的销售数字用处较小,但理解这些数字的计算方式仍然至关重要。OpenAI的“净”营收数字不包括Microsoft等合作伙伴的分成,而Anthropic的“总”营收数字则包括客户的全额账单。这种模糊性可能导致公开募股前估值被夸大,SpaceX对1.5万亿美元估值的预期就是例证。解决方案是:OpenAI和Anthropic应尽快上市,以提供详细的财务报告,从而更有效地为证券定价。