KKR warns of growing credit market risks from AI borrowing spree

Global credit markets could face significant volatility if there is a downturn in the booming AI sector, as rising debt levels among tech borrowers leave investors exposed to an unusually concentrated investment cycle, KKR warned in a report on Wednesday. With tech firms projected to pour nearly $8tn into AI infrastructure by 2030, a fifth of the investment-grade index could end up being exposed to AI risks, said the New York-based investment firm, which manages $796bn across private equity, private credit and other markets. It added that the true extent of AI exposure could be much bigger because of the growing use of off-balance-sheet financing, meaning that many portfolios could have a greater weighting in the sector once credit guarantees, leases and other future commitments are included.

"We don’t think enough people are talking about the potential volatility if AI growth slows," Christopher Sheldon, co-head of credit and markets at KKR, told the FT. "This is multiples on trillions of dollars of market value. The knock-on effects across the broader markets could be very meaningful."

Tal Reback, managing director at KKR and co-author of the report, pointed to a market in which seemingly distinct exposures are increasingly driven by the same underlying economics. The warning comes amid growing concern among some investors over the extent of the tech sector’s borrowing spree, which is tapping every corner of the credit market, from highly rated investment-grade bonds to junk debt and securitised products, and reshaping the way the world borrows money in the process.

AI-linked debt currently amounts to about $600bn, or around 6.3 per cent of the US investment-grade market. In comparison, the highest sector exposure in the index was only 2.6 per cent on average over the past 29 years, KKR found. John Queen, a fixed income portfolio manager at Capital Group, said he had been closely monitoring the overall AI concentration as Big Tech firms issue debt across various asset classes.

قد تواجه الأسواق الائتمانية العالمية تقلبًا كبيرًا إذا حدث تباطؤ في ازدهار قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث أن ارتفاع مستويات الديون بين المقترضين التكنولوجيين يعرض المستثمرين لدورة استثمارية مركزة بشكل غير عادي، حسبما حذرت KKR في تقرير صدر يوم الأربعاء. مع توقع أن تستثمر الشركات التكنولوجية ما يقرب من 8 تريليونات دولار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بحلول عام 2030، قد ينتهي الأمر بخامس مؤشر الاستثمار درجة الاستثمار ليكون عرضة لمخاطر الذكاء الاصطناعي، كما قالت شركة الاستثمار التي تتخذ من نيويورك مقراً لها، والتي تدير 796 مليار دولار عبر الأسهم الخاصة والائتمان الخاص وأسواق أخرى. وأضافت أن الحجم الحقيقي للتعرض للذكاء الاصطناعي قد يكون أكبر بكثير بسبب الاستخدام المتزايد للتمويل خارج الميزانية العمومية، مما يعني أن العديد من المحافظ قد يكون لها وزن أكبر في القطاع بمجرد تضمين ضمانات الائتمان والإيجارات والالتزامات المستقبلية الأخرى.

"لا نعتقد أن هناك ما يكفي من الناس يتحدثون عن التقلبات المحتملة إذا تباطأ نمو الذكاء الاصطناعي", قال كريستوفر شيلدون، المشارك في رئاسة الائتمان والأسواق في KKR، لصحيفة فاينانشال تايمز. "هذا يتعلق بضعف تريليونات الدولارات من القيمة السوقية. قد تكون الآثار المتتالية عبر الأسواق الأوسع ذات معنى كبير."

قال تال ريباك، المدير الإداري في KKR والمؤلف المشارك للتقرير، إن هناك سوقًا حيث تبدو التعرضات المختلفة مميزة، ولكنها تُحرك بشكل متزايد بنفس الاقتصاد الأساسي. يأتي هذا التحذير في ظل القلق المتزايد بين بعض المستثمرين بشأن مدى حملة الاقتراض في قطاع التكنولوجيا، والتي تستغل كل زاوية في سوق الائتمان، من السندات الاستثمارية عالية التصنيف إلى الديون غير المرغوب فيها والمنتجات المورقة، وتعيد تشكيل طريقة استدانة المال في العالم أثناء هذه العملية.

يبلغ الدين المرتبط بالذكاء الاصطناعي حاليًا حوالي 600 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 6.3 في المائة من سوق الاستثمار درجة الاستثمار في الولايات المتحدة. بالمقارنة، كانت أعلى Exposure لقطاع في المؤشر فقط 2.6 في المائة في المتوسط خلال الـ 29 عامًا الماضية، كما وجدت KKR. قال جون كوين، مدير محفظة الدخل الثابت في كابيتال جروب، إنه كان يراقب عن كثب التركيز الإجمالي للذكاء الاصطناعي حيث تصدر شركات التكنولوجيا الكبيرة ديونًا عبر فئات أصول مختلفة.

যদি AI সেক্টরের বoomে মন্দা আসে, তাহলে বিশ্বব্যাপী ঋণ বাজারে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা আসতে পারে, কারণ প্রযুক্তি ঋণগ্রাহীদের মধ্যে ঋণের মাত্রা বাড়ছে, যা বিনিয়োগকারীদের অস্বাভাবিকভাবে কেন্দ্রীভূত একটি বিনিয়োগ চক্রে উন্মুক্ত করে, KKR বুধবার একটি রিপোর্টে এই চেতাবনি দিয়েছে। ২০৩০ সালের মধ্যে প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো AI ইনফ্রাস্ট্রাকচারে تقریباً ৮ ট্রিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করতে পারে, যা অনুমান করা হচ্ছে, তাই বিনিয়োগ-গ্রেড সূচকের পাঁচে একটি অংশ শেষ পর্যন্ত AI ঝুঁকির contatto হতে পারে, নিউইয়র্ক-ভিত্তিক বিনিয়োগ ফর্মটি বলেছে, যা প্রাইভেট ইকুইটি, প্রাইভেট ক্রেডিট এবং অন্যান্য বাজারে ৭৯৬ বিলিয়ন ডলার পরিচালনা করে। এছাড়াও বলা হয়েছে যে AI ঝুঁকির সত্য পরিমাণ অনেক বেশি হতে পারে, কারণ ব্যালেন্সশীট-অফ ফাইন্যান্সিং এর ব্যবহার বাড়ছে, যার অর্থ হল যে অনেক পোর্টফোলিওতে, crédit গ্যারান্টি, লিজ এবং অন্যান্য ভবিষ্যৎ বাধ্যতাগুলো অন্তর্ভুক্ত করলে এই সেক্টরে ওজন বেশি হতে পারে।

"আমরা মনে করি যে যথেষ্ট লোক AI বৃদ্ধির ধীর হওয়ার সম্ভাব্য অস্থিরতা নিয়ে কথা বলছেন না," KKR-এ ক্রেডিট এবং মার্কেটসের সহ-প্রধান 크리스토ফার শেল্ডন FT-কে বলেছেন। "এটি ট্রিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যের গুণক। বाज़ারের বড় অংশে এর পরিণামের প্রভাব খুবই গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।"

KKR-এ ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং রিপোর্টের সহ-লেখক টাল রেব্যাক একটি বাজারের দিকে ইশারা করেছেন, যেখানে মনে হচ্ছে আলাদা আলাদা ঝুঁকি একই মৌলিক অর্থনীতির দ্বারা চালিত হচ্ছে। এই চेतাবনিটি কিছু বিনিয়োগকারীর মধ্যে প্রযুক্তি সেক্টরের ঋণ গ্রহণের প্রথার বিস্তার সম্পর্কে বৃদ্ধি পাচ্ছে উদ্বেগের পটভূমিতে এসেছে, যা বিনিয়োগ-গ্রেড বন্ড থেকে উচ্চ ঋণ এবং সিকিউরিটাইজড পণ্য পর্যন্ত ঋণ বাজারের প্রতিটি কোণকে ছুঁইছে, এবং এই প্রক্রিয়ায় বিশ্বের ঋণ নেওয়ার পদ্ধতিটি পরিবর্তন করছে।

AI-সংযুক্ত ঋণ বর্তমানে প্রায় ৬০০ বিলিয়ন ডলার, বা আমেরিকান বিনিয়োগ-গ্রেড বাজারের প্রায় ৬.৩ শতাংশ। এর তুলনায়, গত ২৯ বছরের গড়ে সূচকে কোনো সেক্টরের ঝুঁকির মাত্রা মাত্র ২.৬ শতাংশ ছিল, KKR খুঁজে পেয়েছে। ক্যাপিটাল গ্রুপে ফিক্সড ইনকম পোর্টফোলিও ম্যানেজার জন কুইন বলেছেন, তিনি বিগ টেক ফার্মগুলো বিভিন্ন সম্পত্তি শ্রেণিতে ঋণ জারি করলে AI এর মোট একন্বয়কে দূরから নিরীক্ষণ করছেন।

Die globalen Kreditmärkte könnten bei einem Abschwung im boomenden KI-Sektor erhebliche Volatilität erfahren, da der steigende Schuldenstand bei Tech-Kreditnehmern Investoren einem ungewöhnlich konzentrierten Investitionszyklus aussetzt, warnte KKR in einem Bericht am Mittwoch. Bei einer prognostizierten Investition von nahezu 8 Billionen Dollar in KI-Infrastruktur durch Tech-Unternehmen bis 2030 könnte ein Fünftel des Investment-Grade-Index letztlich KI-Risiken ausgesetzt sein, sagte das in New York ansässige Investmentunternehmen, das 796 Milliarden Dollar im Private Equity, Private Credit und anderen Märkten verwaltet. Es fügte hinzu, dass das wahre Ausmaß der KI-Exposition aufgrund des zunehmenden Einsatzes von außerhalb der Bilanz stehender Finanzierung deutlich größer sein könnte, was bedeutet, dass viele Portfolios bei Einbeziehung von Kreditgarantien, Leasingverträgen und anderen zukünftigen Verpflichtungen ein höheres Gewicht in diesem Sektor aufweisen könnten.

„Wir glauben nicht, dass ausreichend Menschen über die potenzielle Volatilität sprechen, falls das Wachstum der KI nachlässt“, sagte Christopher Sheldon, Co-Leiter für Kredit und Märkte bei KKR, gegenüber der Financial Times. „Dies betrifft Vielfache von Billionen Dollar Marktwert. Die Kettenreaktionen in den breiteren Märkten könnten sehr bedeutsam sein.“

Tal Reback, Managing Director bei KKR und Mitautor des Berichts, wies auf einen Markt hin, bei dem scheinbar getrennte Exponenzen zunehmend durch denselben zugrundeliegenden Wirtschaftsantrieb gesteuert werden. Diese Warnung erfolgt im Kontext wachsender Besorgnis einiger Investoren über den Ausmaß des Kreditbooms im Technologiesektor, der jede Ecke des Kreditmarktes erschließt – von hoch bewerteten Investment-Grade-Anleihen über High-Yield-Schulden bis hin zu sekuritisierten Produkten – und die Art und Weise, wie die Welt Geld leiht, in diesem Prozess verändert.

Die KI-bezogene Schuld beträgt derzeit etwa 600 Milliarden Dollar, oder etwa 6,3 Prozent des US-Investment-Grade-Markts. Im Vergleich dazu betrug die durchschnittliche Sektorexposition im Index über die letzten 29 Jahre lediglich 2,6 Prozent, wie KKR feststellte. John Queen, Fixed Income Portfolio Manager bei Capital Group, sagte, er habe die gesamte KI-Konzentration genau beobachtet, da Großtechnologieunternehmen Schuldverschreibungen in verschiedenen Assetklassen ausgeben.

Los mercados de crédito globales podrían enfrentar una volatilidad significativa si hay un descenso en el auge del sector de IA, ya que el aumento de los niveles de deuda entre los prestatarios tecnológicos deja a los inversores expuestos a un ciclo de inversión inusualmente concentrado, advirtió KKR en un informe publicado el miércoles. Con las empresas tecnológicas proyectadas para invertir casi 8 billones de dólares en infraestructura de IA para 2030, una quinta parte del índice de grado de inversión podría terminar expuesta a riesgos de IA, dijo la firma de inversión con sede en Nueva York, que administra 796.000 millones de dólares en capital privado, crédito privado y otros mercados. Añadió que la verdadera magnitud de la exposición a la IA podría ser mucho mayor debido al creciente uso de financiación fuera del balance, lo que significa que muchas carteras podrían tener una mayor ponderación en el sector una vez que se incluyan las garantías de crédito, los arrendamientos y otros compromisos futuros.

"No creemos que suficiente gente esté hablando de la posible volatilidad si el crecimiento de la IA se ralentiza", dijo Christopher Sheldon, co-jefe de crédito y mercados de KKR, al Financial Times. "Esto implica múltiplos de billones de dólares de valor de mercado. Los efectos en cadena en los mercados más amplios podrían ser muy significativos."

Tal Reback, director gerente de KKR y coautor del informe, señaló un mercado en el que exposiciones aparentemente distintas están cada vez más impulsadas por las mismas economías subyacentes. La advertencia llega en medio de la creciente preocupación entre algunos inversores sobre la magnitud de la espiral de endeudamiento del sector tecnológico, que está aprovechando cada rincón del mercado de crédito, desde bonos de grado de inversión altamente calificados hasta deuda basura y productos securitizados, y está remodelando la forma en que el mundo toma prestado dinero en el proceso.

La deuda vinculada a la IA actualmente asciende a unos 600.000 millones de dólares, o alrededor del 6,3 por ciento del mercado de grado de inversión de EE.UU. En comparación, la mayor exposición sectorial en el índice fue solo un 2,6 por ciento en promedio durante los últimos 29 años, según KKR encontró. John Queen, gestor de cartera de renta fija en Capital Group, dijo que había estado monitoreando de cerca la concentración general de IA ya que las grandes tecnológicas emiten deuda en diversas clases de activos.

Les marchés mondiaux du crédit pourraient connaître une volatilité importante en cas de ralentissement du secteur de l'IA en plein essor, car l'augmentation de l'endettement des emprunteurs technologiques expose les investisseurs à un cycle d'investissement extrêmement concentré, a averti KKR dans un rapport publié mercredi. Avec des entreprises technologiques prévues pour investir près de 8 000 milliards de dollars dans l'infrastructure de l'IA d'ici 2030, un cinquième de l'indice d'investissement de qualité pourrait finir par être exposé aux risques liés à l'IA, a déclaré la société d'investissement basée à New York, qui gère 796 milliards de dollars dans le capital-investissement, le crédit privé et d'autres marchés. Elle a ajouté que l'étendue réelle de l'exposition à l'IA pourrait être beaucoup plus grande en raison de l'utilisation croissante du financement hors bilan, ce qui signifie que de nombreux portefeuilles pourraient avoir une pondération plus élevée dans ce secteur une fois prises en compte les garanties de crédit, les baux et autres engagements futurs.

« Nous ne pensons pas que suffisamment de personnes parlent de la volatilité potentielle si la croissance de l'IA ralentit », a déclaré Christopher Sheldon, co-responsable du crédit et des marchés chez KKR, au Financial Times. « Cela représente des multiples de milliards de dollars de valeur de marché. Les effets d'entraînement sur les marchés plus larges pourraient être très significatifs. »

Tal Reback, directeur général chez KKR et co-auteur du rapport, a souligné un marché où des expositions apparemment distinctes sont de plus en plus motivées par les mêmes facteurs économiques sous-jacents. Cet avertissement intervient alors que certains investisseurs expriment une inquiétude croissante concernant l'ampleur de la frénésie d'emprunt du secteur technologique, qui puise dans tous les recoins du marché du crédit, des obligations de qualité d'investissement les mieux notées aux dettes à haut rendement et aux produits titrisés, et qui redéfinit la manière dont le monde emprunte de l'argent dans ce processus.

La dette liée à l'IA s'élève actuellement à environ 600 milliards de dollars, soit environ 6,3 % du marché américain de l'investissement de qualité. En comparaison, l'exposition sectorielle la plus élevée dans l'indice était en moyenne de seulement 2,6 % au cours des 29 dernières années, selon KKR. John Queen, gestionnaire de portefeuille de revenu fixe chez Capital Group, a déclaré qu'il surveillait de près la concentration globale de l'IA alors que les grandes entreprises technologiques émettent de la dette dans diverses catégories d'actifs.

यदि AI क्षेत्र में तेजी में गिरावट आती है तो वैश्विक क्रेडिट बाजार में महत्वपूर्ण अस्थिरता आ सकती है, क्योंकि तकनीकी उधारकर्ताओं में बढ़ते कर्ज के स्तर से निवेशक असामान्य रूप से केंद्रित निवेश चक्र के संपर्क में आ सकते हैं, KKR ने बुधवार को एक रिपोर्ट में चेतावनी दी। तकनीकी कंपनियों द्वारा 2030 तक AI बुनियादी ढांचे में लगभग 8 ट्रिलियन डॉलर का निवेश किए जाने के अनुमान के साथ, निवेश-ग्रेड सूचकांक का एक पांचवां हिस्सा अंततः AI जोखिमों के संपर्क में आ सकता है, न्यूयॉर्क-आधारित निवेश फर्म ने कहा, जो निजी इक्विटी, निजी क्रेडिट और अन्य बाजारों में 796 बिलियन डॉलर प्रबंधित करती है। इसने कहा कि AI जोखिम का वास्तविक विस्तार बहुत अधिक हो सकता है क्योंकि बैलेंस-शीट-ऑफ फाइनेंसिंग के बढ़ते उपयोग के कारण, जिसका अर्थ है कि कई पोर्टफोलियो में क्रेडिट गारंटी, लीज़ और अन्य भविष्य के प्रतिबद्धताओं को शामिल करने पर इस क्षेत्र में अधिक weightage हो सकता है।

"हम नहीं सोचते कि पर्याप्त लोग AI वृद्धि में धीमी होने की संभावित अस्थिरता के बारे में बात कर रहे हैं," KKR में क्रेडिट और मार्केट्स के सह-प्रमुख克里斯्टोफर शेल्डन ने FT को बताया। "यह ट्रिलियनों डॉलर के बाजार मूल्य के गुणक हैं। व्यापक बाजारों में इसके परिचालन प्रभाव बहुत महत्वपूर्ण हो सकते हैं।"

KKR के प्रबंध निदेशक और रिपोर्ट के सह-लेखक टाल रेबैक ने एक बाजार की ओर इशारा किया, जिसमें दिखने में अलग-अलग जोखिम एक ही अंतर्निहित आर्थिकी द्वारा बढ़ते रूप से संचालित हो रहे हैं। यह चेतावनी तब आई है जब कुछ निवेशकों में प्रौद्योगिकी क्षेत्र के उधार लेने की होड़ के विस्तार को लेकर बढ़ती चिंता है, जो निवेश-ग्रेड बॉन्ड से लेकर उच्च उपज वाले कर्ज और sekुरिटाइज़्ड उत्पादों तक क्रेडिट बाजार के हर कोने को छू रही है, और इस प्रक्रिया में दुनिया के पैसे उधार लेने के तरीके को बदल रही है।

AI से जुड़ा कर्ज वर्तमान में लगभग 600 बिलियन डॉलर है, या अमेरिकी निवेश-ग्रेड बाजार का लगभग 6.3 प्रतिशत। इसकी तुलना में, पिछले 29 वर्षों में सूचकांक में किसी भी क्षेत्र का औसत एक्सपोज़र केवल 2.6 प्रतिशत रहा है, KKR ने पाया। कैपिटल ग्रुप में फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो मैनेजर जॉन क्वीन ने कहा कि वह बिग टेक कंपनियों द्वारा विभिन्न संपत्ति वर्गों में जारी की जा रही ऋण के समग्र AI एकाग्रता की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं।

Pasar kredit global mungkin mengalami volatilitas signifikan jika terjadi pelambatan di sektor AI yang sedang boom, karena kenaikan utang wśród peminjam teknologi mengekspos investor pada siklus investasi yang sangat terkonzentrasi, KKR memperingatkan dalam laporan yang diterbitkan pada Rabu. Dengan diperkirakan perusahaan teknologi akan mengalokasikan hampir 8 triliun dollar ke infrastruktur AI hingga 2030, lima persen dari indeks investasi grade bisa berujung pada paparan risiko AI, kata perusahaan investasi berbasis New York yang mengelola aset senilai 796 miliar dollar di private equity, private credit dan pasar lain. Mereka menambahkan bahwa eksposur sebenarnya terhadap AI mungkin jauh lebih besar karena penggunaan pembiayaan luar neraca yang semakin meningkat, yang berarti banyak portofolio mungkin memiliki bobot yang lebih besar di sektor ini setelah memasukkan jaminan kredit, sewa, dan komitmen masa depan lainnya.

"Kami tidak percaya cukup banyak orang yang membicarakan volatilitas potensial jika pertumbuhan AI melambat," kata Christopher Sheldon, kepala bersama kredit dan pasar di KKR, kepada Financial Times. "Hal ini meliputi kelipatan dari triliun dollar nilai pasar. Efek domino di pasar yang lebih luas bisa sangat bermakna."

Tal Reback, managing director di KKR dan co-penulis laporan, menunjuk ke pasar di mana eksposur yang tampak terpisah semakin dipicu oleh ekonomi dasar yang sama. Peringatan ini muncul di tengah kekhawatiran yang semakin meningkat di kalangan beberapa investor mengenai sebarang pinjaman di sektor teknologi yang sedang meluas, yang menyentuh setiap sudut pasar kredit — dari obligasi investment grade berrating tinggi hingga utang junk dan produk sekuritasi — dan sedang mengubah cara dunia meminjam uang dalam proses ini.

Utang terkait AI saat ini mencapai sekitar 600 miliar dollar, atau sekitar 6,3 persen dari pasar investasi grade AS. Untuk perbandingan, eksposur sektor tertinggi dalam indeks hanya rata-rata 2,6 persen selama 29 tahun terakhir, seperti yang ditemukan KKR. John Queen, manajer portofolio pendapatan tetap di Capital Group, mengatakan ia telah memantau konsentrasi AI secara keseluruhan karena perusahaan teknologi besar menerbitkan utang di berbagai kelas aset.

KKRは、AIブームが鈍化すれば世界のクレジット市場に大きなボラティリティが生じる可能性があると水曜日の報告書で警告しました。テクノロジー借り手の債務増加により、投資家は異常に集中した投資サイクルにさらされるからです。テクノロジー企業は2030年までにAIインフラストラクチャーにほぼ8兆ドルを投じると予測されており、投資適格指数の5分の1が最終的にAIリスクにさらされる可能性があると、ニューヨークを拠点とする投資会社は述べました。同社はプライベートエクイティ、プライベートクレジット、その他の市場で7960億ドルを管理しています。さらに、オフバランスシートファイナンスの使用増加により、AIへの露出の実際の規模はさらに大きくなる可能性があり、クレジット保証、リース、その他の将来のコミットメントを含めると、多くのポートフォリオがこのセクターにさらされるウェイトが高まる可能性があると付け加えました。

「AIの成長が鈍化した場合の潜在的なボラティリティについて、十分に議論されているとは思えません」と、KKRのクレジット・マーケット共同責任者であるクリストファー・シェルドンはフィナンシャル・タイムズに語りました。「これは数兆ドル規模の市場価値の倍数に相当します。より広範な市場への波及効果は非常に重大になる可能性があります。」

KKRのマネージング・ディレクターであり、報告書の共同著者でもあるタル・レバックは、見かけ上異なるエクスポージャーがますます同じ基礎となる経済によって駆動されている市場を指摘しました。この警告は、テクノロジーセクターの借入ラッシュの規模について一部の投資家の間で懸念が高まっている中で出されました。このラッシュは、最高格付けの投資適格債からジャンク債、証券化商品まで、クレジット市場のあらゆる側面に及んでおり、世界の借入方法を変えていく過程にあります。

現在、AI関連の債務は約6000億ドルで、米国の投資適格市場の約6.3％を占めています。これに対し、過去29年間で指数におけるセクター露出の平均はわずか2.6％しかなかったとKKRは発見しました。キャピタル・グループの固定収入ポートフォリオマネージャーであるジョン・クイーンは、ビッグテック企業がさまざまな資産クラスで債券を発行する中で、全体的なAI集中度を密接に監視していると述べました。

Os mercados globais de crédito podem enfrentar volatilidade significativa se houver uma desaceleração no boom do setor de IA, já que o aumento dos níveis de dívida entre os tomadores de empréstimo de tecnologia deixa os investidores expostos a um ciclo de investimento inusualmente concentrado, advertiu a KKR em um relatório publicado na quarta-feira. Com as empresas de tecnologia projetadas para investir quase US$ 8 trilhões em infraestrutura de IA até 2030, um quinto do índice de grau de investimento pode acabar exposto a riscos de IA, disse a firma de investimento com sede em Nova York, que administra US$ 796 bilhões em private equity, private credit e outros mercados. Ela acrescentou que a verdadeira extensão da exposição à IA pode ser muito maior devido ao uso crescente de financiamento fora do balanço, o que significa que muitas carteiras podem ter um peso maior no setor uma vez incluídas as garantias de crédito, os arrendamentos e outros compromissos futuros.

"Não acreditamos que suficientes pessoas estejam falando sobre a volatilidade potencial se o crescimento da IA desacelerar", disse Christopher Sheldon, co-chefe de crédito e mercados da KKR, ao Financial Times. "Isso envolve múltiplos de trilhões de dólares de valor de mercado. Os efeitos em cadeia nos mercados mais amplos podem ser muito significativos."

Tal Reback, diretor executivo da KKR e coautor do relatório, apontou para um mercado no qual exposições aparentemente distintas são cada vez mais impulsionadas pelas mesmas economias subjacentes. O alerta vem em meio à crescente preocupação entre alguns investidores sobre a extensão da febre de empréstimos do setor de tecnologia, que está alcançando cada canto do mercado de crédito, desde os títulos de grau de investimento mais bem avaliados até a dívida de baixo rendimento e os produtos securitizados, e está remodelando a forma como o mundo toma empréstimo nesse processo.

A dívida vinculada à IA atualmente corresponde a cerca de US$ 600 bilhões, ou cerca de 6,3 por cento do mercado de grau de investimento dos EUA. Em comparação, a maior exposição setorial no índice foi, em média, apenas 2,6 por cento nos últimos 29 anos, segundo a KKR encontrou. John Queen, gestor de carteira de renda fixa da Capital Group, disse que tem monitorado de perto a concentração geral de IA à medida que as grandes empresas de tecnologia emitem dívida em diversas classes de ativos.

Глобальные кредитные рынки могут столкнуться с существенной волатильностью в случае спада в бурно развивающемся секторе ИИ, поскольку рост уровня долга среди технологических заемщиков подвергает инвесторов unusually concentrated инвестиционному циклу, предупредила KKR в отчете, опубликованном в среду. С учетом того, что технологические компании, как ожидается, инвестируют почти 8 трлн долларов в инфраструктуру ИИ к 2030 году, пятая часть инвестиционно-грейдного индекса может оказаться подвержена рискам ИИ, заявила инвестиционная фирма со штаб-квартирой в Нью-Йорке, которая управляет активами на сумму 796 млрд долларов в частном капитале, частном кредите и других рынках. Она добавила, что истинный масштаб воздействия ИИ может быть значительно больше из-за растущего использования внебалансового финансирования, что означает, что многие портфели могут иметь больший вес в этом секторе после учета кредитных гарантий, лизинговых соглашений и других будущих обязательств.

«Мы не думаем, что достаточно людей говорят о потенциальной волатильности, если рост ИИ замедлится», — сказал Кристофер Шелдон, со-руководитель кредитного и рыночного бизнеса в KKR, в интервью Financial Times. «Это касается кратных триллионов долларов рыночной стоимости. Последствия для более широких рынков могут быть очень значимыми».

Тал Ребак, управляющий директор KKR и соавтор отчета, указал на рынок, где кажущиеся отдельными экспозиции все больше определяются одними и теми же базовыми экономическими факторами. Это предупреждение прозвучало на фоне растущей озабоченности некоторых инвесторов масштабом бума заимствований в технологическом секторе, который затрагивает каждый уголок кредитного рынка — от высококачественных инвестиционных облигаций до junk-облигаций и секьюритизированных продуктов — и меняет способ, которым мир занимает деньги в этом процессе.

Долг, связанный с ИИ, в настоящее время составляет около 600 млрд долларов, или около 6,3 процента от рынка инвестиционно-грейдных облигаций США. По сравнению с этим, максимальная секторная экспозиция в индексе составляла в среднем всего 2,6 процента за последние 29 лет, как установила KKR. Джон Квин, менеджер по управлению портфелем фиксированного дохода в Capital Group, заявил, что он тщательно следит за общей концентрацией ИИ, поскольку крупные технологические компании выпускают долг в различных классах активов.

全球信贷市场可能面临显著波动，如果AI行业出现衰退，因为科技借款人债务水平上升使投资者暴露于异常集中的投资周期，KKR在周三的一份报告中警告称。随着科技公司预计到2030年将向AI基础设施投入近8万亿美元，投资级指数的五分之一可能最终暴露于AI风险，这家总部位于纽约的投资公司表示，该公司在私募股权、私募信贷和其他市场管理着7960亿美元资产。它补充说，由于资产表外融资的日益使用，AI敞口的真实程度可能更大，这意味着许多投资组合在计入信贷担保、租赁和其他未来承诺后可能在该行业拥有更高的权重。

"我们认为目前讨论AI增长放缓可能带来的潜在波动的人还不够多，"KKR信贷与市场联合负责人Christopher Sheldon对《金融时报》表示。"这涉及数万亿美元市值的倍数。这种连锁效应在更广泛的市场中可能非常显著。"

KKR董事总经理兼报告合著者Tal Reback指出，在一个看似独立的敞口正日益由相同底层经济驱动的市场中。这一警告是在一些投资者对科技行业借贷热潮的规模日益担忧的背景下提出的，这种热潮正在撬动信贷市场的每一个角落，从高评级投资级债券到垃圾债务和证券化产品，并正在重塑世界借贷方式的过程中。

与AI相关的债务目前约为6000亿美元，相当于美国投资级市场的6.3%。相比之下，过去29年中，该指数的最高行业敞口平均仅为2.6%，KKR发现。Capital Group固定收益投资组合经理John Queen表示，他一直在密切监控整体AI集中度，因为大型科技公司正在各种资产类别中发行债务。

关键实体：公司：KKR, Oracle, Amazon, Meta, Google, Microsoft, Space X, Capital Group | 人物：Michelle Chan, Christopher Sheldon, Tal Reback, John Queen | 地点：New York, New York-based

FAQ：美国投资级市场中AI相关债务的当前水平是多少？

AI相关债务目前约为6000亿美元，相当于美国投资级市场的6.3%，而过去29年中行业敞口的平均水平仅为2.6%。

FAQ Q: 美国投资级市场中AI相关债务的当前水平是多少？

FAQ A: AI相关债务目前约为6000亿美元，相当于美国投资级市场的6.3%，而过去29年中行业敞口的平均水平仅为2.6%。