Pasar kredit global mungkin mengalami volatilitas signifikan jika terjadi pelambatan di sektor AI yang sedang boom, karena kenaikan utang wśród peminjam teknologi mengekspos investor pada siklus investasi yang sangat terkonzentrasi, KKR memperingatkan dalam laporan yang diterbitkan pada Rabu. Dengan diperkirakan perusahaan teknologi akan mengalokasikan hampir 8 triliun dollar ke infrastruktur AI hingga 2030, lima persen dari indeks investasi grade bisa berujung pada paparan risiko AI, kata perusahaan investasi berbasis New York yang mengelola aset senilai 796 miliar dollar di private equity, private credit dan pasar lain. Mereka menambahkan bahwa eksposur sebenarnya terhadap AI mungkin jauh lebih besar karena penggunaan pembiayaan luar neraca yang semakin meningkat, yang berarti banyak portofolio mungkin memiliki bobot yang lebih besar di sektor ini setelah memasukkan jaminan kredit, sewa, dan komitmen masa depan lainnya.

"Kami tidak percaya cukup banyak orang yang membicarakan volatilitas potensial jika pertumbuhan AI melambat," kata Christopher Sheldon, kepala bersama kredit dan pasar di KKR, kepada Financial Times. "Hal ini meliputi kelipatan dari triliun dollar nilai pasar. Efek domino di pasar yang lebih luas bisa sangat bermakna."

Tal Reback, managing director di KKR dan co-penulis laporan, menunjuk ke pasar di mana eksposur yang tampak terpisah semakin dipicu oleh ekonomi dasar yang sama. Peringatan ini muncul di tengah kekhawatiran yang semakin meningkat di kalangan beberapa investor mengenai sebarang pinjaman di sektor teknologi yang sedang meluas, yang menyentuh setiap sudut pasar kredit — dari obligasi investment grade berrating tinggi hingga utang junk dan produk sekuritasi — dan sedang mengubah cara dunia meminjam uang dalam proses ini.

Utang terkait AI saat ini mencapai sekitar 600 miliar dollar, atau sekitar 6,3 persen dari pasar investasi grade AS. Untuk perbandingan, eksposur sektor tertinggi dalam indeks hanya rata-rata 2,6 persen selama 29 tahun terakhir, seperti yang ditemukan KKR. John Queen, manajer portofolio pendapatan tetap di Capital Group, mengatakan ia telah memantau konsentrasi AI secara keseluruhan karena perusahaan teknologi besar menerbitkan utang di berbagai kelas aset.

Entitas kunci: Perusahaan: KKR, Oracle, Amazon, Meta, Google, Microsoft, Space X, Capital Group | Orang: Michelle Chan, Christopher Sheldon, Tal Reback, John Queen | Lokasi: New York, berbasis di New York