Vitaliy Liberman из DoubleLine заметил, что канадские владения в облигациях Тreasury США выросли до почти $600 миллиардов, увеличившись в четыре раза за пять лет, несмотря на тарифное напряжение. Внутренние источники на Уолл-стрит говорят: “это не Канада. Это другая Канада” — то есть Китай. Официально Китай сократил свои облигации вдвое до $618 миллиардов с 2016 года и уменьшил долговладельческие облигации на ~50% в 2024 году. Но стратеги подозревают, что Пекин переводит ценные бумаги в неамериканские кастодельские банки в странах, таких как Канада, скрывая подлинную собственность в данных Treasury. Эта тактика позволяет Китаю казаться, что он уменьшает переработку доллара, при этом всё ещё финансируя дефициты США. Похожие модели появились в 2014 году, когда владения Бельгии резко выросли. Управление государственного валютного резерва Китая и канадский регулятор отказались комментировать; Министерство финансов США не ответило. Этот случай подчеркивает незаменимую роль доллара: даже соперники должны помещать избыточные доллары в облигации.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing