A Autoridade Europeia de Valores e Mercados (ESMA), o principal fiscalizador de mercados da UE, avisa em seu relatório semestral de riscos que os mercados de previsão "estão repletos de trading interno" e expõem os investidores a sérios riscos de perdas e exploração. ESMA disse que plataformas em crescimento rápido como Polymarket e Kalshi levantam preocupações de proteção ao investidor e integridade do mercado, exigindo monitoramento contínuo. Embora sejam populares nos EUA para apostar em eventos como eleições e preços do petróleo, tais sites permanecem proibidos na maior parte da Europa devido a restrições regulamentares.

ESMA advertiu que investidores de varejo que acessam plataformas não autorizadas enfrentam ambientes de jogo especulativos que carecem de proteção de investimento, com estruturas gamificadas e promoção em mídia social aumentando os riscos de perda financeira, comportamento viciante e exploração por traders sofisticados. Diz-se que os riscos de manipulação de mercado e trading interno atingem "novos níveis" nesses mercados, especialmente aqueles com verificação de identidade limitada como o Polymarket. ESMA citou um número crescente de incidentes, incluindo um soldado americano acusado em abril de fazer apostas no Polymarket sobre uma missão de ataque ao Venezuela, lucrando com conhecimento privilegiado.

O soldado, Gannon Ken Van Dyke, declarou-se não culpado. A postura negativa da ESMA contrasta com os EUA, onde as autoridades aprovaram novos produtos financeiros baseados em contratos de estilo de previsão. Na Europa, Polymarket e Kalshi permanecem largely não autorizados, embora os usuários possam acessá-los via VPNs.

Malta está explorando um framework regulatório, e ambas as empresas afirmam restringir usuários em alguns estados da UE. Polymarket ingressou na associação Blockchain for Europe, com o oficial jurídico Neal Kumar afirmando compromisso de se envolver com formuladores de políticas da UE. Kalshi, agora o maior mercado de previsão por volume após superar o Polymarket, trabalha para replicar seu modelo regulado nos EUA no exterior.