O governador do Banco Popular da China sinalizou o fim da era de um forte crescimento do crédito, apresentando a desaceleração no empréstimo como um desenvolvimento natural durante a transição da economia para uma nova normalidade. O governador Pan Gongsheng declarou na revista política do Partido, Qiushi, que a moderação no financiamento geral ajuda a manter os níveis de dívida estáveis. Ele citou o aumento dos setores de alta tecnologia que dependem menos de dívida em comparação com os desenvolvedores imobiliários tradicionais como uma razão-chave para a mudança.

Pan observou que a proporção entre empréstimos de médio e longo prazo e a produção das novas indústrias geralmente é inferior a um, ao contrário das indústrias tradicionais onde a proporção é superior a um. Após mais de uma década de um rápido crescimento do crédito, a desaceleração abrupta gerou preocupações sobre a saúde econômica. Embora o estouro da bolha do mercado imobiliário tenha sido um fator importante, muitos veem a relutância de famílias e empresas em pedir empréstimos como evidência de baixa confiança.

Pan advertiu que se o crescimento do financiamento superar as necessidades da economia real, pode resultar em fundos parados e aumentar a proporção macro de alavancagem, minando a eficiência econômica. De frente ao futuro, o PBOC diminuirá a importância dos alvos numéricos de empréstimo e melhorará os mecanismos de ajuste das taxas de curto prazo. Os comentários ampliam as declarações feitas no fórum de Lujiazui em Shanghai em junho, oferecendo um diagnóstico detalhado dos desafios econômicos da China.

A inclinação da China para títulos em vez de empréstimos dá ao PBOC uma ferramenta de alívio mais ampla, à medida que o ciclo de crédito anteriormente poderoso desaparece como uma força do mercado mundial.