中国中央銀行総裁は、過去の大規模なクレジット成長時代の終わりを示唆し、貸出の減速を新しい通常状態への経済の転換中の自然な発展として提示した。PBOC総裁のパン・ゴンシーンは、党の政策雑誌「求是」で、全体的な融資の調整が債務水準を安定させるのに役立つと述べた。彼は、従来の不動産開発者と比べて借入に対する依存度が低いハイテクセクターの隆盛を、この変化の主要な理由として引き合げた。パンは、中長期ローンと新産業の生産の比率は通常1未満であることを指摘し、従来の産業では比率が1を超えることと対比させた。10年以上の急速なクレジット成長の後、急激な減速は経済の健康に関する懸念を抱かせた。不動産市場のバブルが弾けたことは主要な要因であったが、多くの人々は家計と企業の借入への消極性を低い信頼の証拠と見なしている。パンは、融資の成長が実際の経済のニーズを上回れば、未使用資金が発生し、マクロレバレッジ比率を押し上げ、経済の効率を低下させる可能性があると警告した。今後、PBOCは数値的な貸出目標を低下させ、短期金利調整メカニズムを改善する。これらのコメントは、6月に上海のルジアズウイフォーラムで行われた発言を拡張しており、中国の経済的課題の詳細な診断を提供している。中国が貸出から債券へと転換することで、PBOCはより広範な緩和ツールを手に入れ、かつての強力なクレジットサイクルが世界市場の力としてフェードアウトしていく。