Os bancos em Londres estão tomando empréstimos de bilhões do Banco da Inglaterra por meio de sua instalação de Repo de Prazo Curto e usando o dinheiro para comprar títulos do Reino Unido que pagam uma taxa maior, aproveitando a diferença. A diferença se expandiu para mais de um ponto percentual à medida que os rendimentos dos títulos nacionais subiram. O dinheiro vem do Repo de Prazo Curto do BOE, projetado para garantir que haja fluxo suficiente de dinheiro no sistema financeiro.

Embora tenha sido projetado como um backup, usar fundos públicos para lucro não viola nenhuma regra, e o BOE disse que acolhe o uso como parte de suas políticas de gestão de liquidez. Apenas esta semana, foi usado para emprestar quase £129 bilhões ($170 bilhões), disse o BOE. A negociação funciona permitindo que os bancos comprometam títulos nacionais que possuem em troca de dinheiro, financiando-se a 3,75% para investir em títulos nacionais de 10 anos render 5,38%.

Em £10 bilhões de ativos, isso corresponderia a aproximadamente £160 milhões de carry bruto anual antes de custos e riscos. "Financiar posições em títulos nacionais usando o STR do BOE oferece carry positivo", disse Adam Dent, estrategista-chefe de taxas do Reino Unido da Santander CIB.