Musinsa, a plataforma de moda sul-coreana no centro do boom global da K-moda, está se preparando, segundo a KED Global, para lançar sua tão aguardada listagem no Kospi com uma avaliação de cerca de US$ 6 bilhões. Uma auditoria fiscal especial numa afiliada do fundador Cho Man-ho corre o risco de atrasar a aprovação da Bolsa da Coreia para a listagem. A revisão preliminar é a etapa de acesso necessária para qualquer listagem no Kospi, e uma investigação em curso que toca nos interesses do fundador introduz um risco de timing.

O objetivo de cerca de US$ 6 bilhões é aproximadamente o dobro do nível implícito pelas transações secundárias recentes de ações da Musinsa, que foram negociadas por cerca da metade desse valor, segundo a KED Global. Fundada em 2001 como uma comunidade online de tênis, Musinsa cresceu até se tornar a principal plataforma de moda da Coreia, hospedando mais de 8.000 marcas nacionais e internacionais e operando sua própria marca privada de rápido crescimento, Musinsa Standard, juntamente com o site focado em mulheres 29CM e o site de revenda de tênis Sold Out. À medida que a demanda global pela moda coreana aumentou no rastro do K-pop e da cultura coreana, a Musinsa expandiu-se internacionalmente: expandiu-se no Japão, formou uma joint venture com a Anta Sports na China e assinou um acordo exclusivo de distribuição na Indonésia com o líder de mercado MAP. O IPO tem como objetivo essencial financiar essa expansão internacional.

No país, por outro lado, a Musinsa está enfrentando uma intensificação da concorrência no mercado de plataformas de moda com rivais como a Shinsegae V (focada em luxo da Shinsegae), Ably e Zigzag. O KKR liderou um investimento de série C de US$ 190 milhões na Musinsa em 2023 junto com a Wellington Management, sendo esse o primeiro investimento da empresa em crescimento tecnológico no país, após o apoio anterior da Sequoia e da IMM. O fundador Cho Man-ho, que construiu o negócio a partir de uma comunidade online que ele iniciou quando era adolescente, continua sendo o maior acionista com cerca de 52% e ocupa o cargo de diretor executivo.

A Musinsa gerou mais de 1 trilhão de wons (cerca de US$ 680 milhões) em vendas em 2024, com lucro operacional acima de 100 bilhões de wons, e registrou um recorde de receita no primeiro trimestre de 2026 de 363,6 bilhões de wons, um aumento de 24,1% em relação ao ano anterior. A Musinsa designou a Korea Investment & Securities e a Citigroup como gestores principais, embora tenha considerado anteriormente uma listagem no exterior, com o Nasdaq em consideração. Está a tentar tudo isto num mercado de IPO sul-coreano contido, onde as regras de listagem dupla mais apertadas e os padrões de revisão mais rigorosos têm afinado o pipeline.