最終更新: September 3, 2026, 10:24 PM ET

プライベートエクイティ・ブリーフィング — 2024年9月12日

メガファンド活動とセカンダリー市場

セカンダリー市場は引き続き巨額の資金コミットメントを集めている。CVCのセカンダリー部門は旗艦ビークルをほぼ倍増させ、第6号グローバル・セカンダリー・ファンドの最終クローズを100億ドルで迎えた — 前身ファンドの約2倍の規模である。この資金調達のマイルストーンは、LPが老朽化したポートフォリオからの早期出口を求める中、流動性ソリューションに対する機関投資家の需要が高まっていることを浮き彫りにしている。

一方、Thoma BravoはFoundation Softwareの売却を検討しており、建設ソフトウェア企業の評価額は20億ドル超になる可能性があると、ロイターが引用する情報筋は述べている。この取引は、PE企業が垂直Saa Sプラットフォームに対する旺盛な戦略的買い手需要を活用する中、一連のソフトウェア売却の最新事例となる。

スポーツ＆エンターテインメント投資

プロスポーツへのプライベートエクイティの関与はますます激化している。CarlyleとDynasty Equityは、Khosla家が買収するNFLフランチャイズであるシアトル・シーホークスへのマイノリティ投資をクローズした。Dynastyは、チームの「熱心なファン層」と、太平洋岸北西部をはるかに超えて共鳴するブランドを主要な投資要因として挙げている。

大西洋の向こう側では、Carlyle、Bain、Oaktreeが、セリエAの国際メディア権利を保有する会社へのマイノリティ株式入札を準備している企業の一部であり、この取引は30億ユーロを超える可能性がある。このオークションは、PEが欧州サッカーのグローバルな放送魅力をうまく収益化できるかどうかの試金石となる。

しかし、PE Internationalが指摘するように、このセクターは微妙な対応を要求される。収益性の高いスポーツ＆エンターテインメント分野でのプレーには、追加の課題が伴う — リーグのガバナンス制約、ロースターの変動性、そしてブランド価値に影響を与えるフィールド上のパフォーマンスの本質的な予測不可能性などである。

クレジット＆ファンドパフォーマンス

Blackstoneの主力リテール向けプライベートクレジットファンドは、2四半期連続で5%の償還制限を維持しており、株主が引き出しを要求した資金の約半分を断っている。この制約は、ファンドの非流動的な原資産 — 主にシニア企業ローン — を反映しており、ディスカウントなしでは迅速に売却できない。この動きは、リテール向けに販売されるプライベートクレジット商品における流動性ミスマッチに関する議論を再燃させている。

ヘルスケア＆ライフサイエンス

ヘルスケアサービスの統合は急速に進んでいる。CVCは、5,000以上の医療施設にサービスを提供するニューヨーク州エルムズフォード拠点のヘルスケア繊維管理企業Unitexへの投資に合意した。この取引は、病院にリネン・ランドリーサービスが提供する安定した景気循環に強いキャッシュフローを浮き彫りにしている。

KKRは、Nordic Bioscienceのマイノリティ株式を創業者に売却する。保有期間中に診断企業の売上高を倍増させ、R&Dサービス、臨床診断、医薬品開発にわたる能力を拡大するのを支援してきた。

航空宇宙分野では、Arcline支援のArxisが、補完的な防衛関連取引でSchatz BearingとStrat Edgeの買収を完了した。ニューヨーク州ポキプシー拠点のSchatzは、航空宇宙、防衛、宇宙用途向けの特殊ベアリングを製造し、カリフォルニア州ポウェイ拠点のStrat Edgeは、同様のエンドマーケット向けにセラミック部品を生産している。

産業＆製造業

Truelink Capitalは、特殊産業メンテナンスおよび熱管理サービスを提供する北米企業JT Thorpe Groupの買収を完了した。これは第2号ファンドからの3件目の取引となる。この投資は、経常収益特性を持つニッチな産業サービスプロバイダーを対象とするTruelinkの戦略を継続するものである。

Align Capital Partnersは、1,700以上の顧客にサービスを提供するテキサス州プラノ拠点のブランド安全標示・識別製品メーカーTrident Solutionsを買収した。このプラットフォーム投資は、インフラ関連の安全支出に対するPEの継続的な関心を反映している。

消費者＆小売

Sycamore PartnersはHot Topicを売却し、ロサンゼルス拠点の小売企業をSpencer Spirit Holdingsに売却した。ブランドポートフォリオにはHot Topic、BoxLunch、Her Universeが含まれ、ポップカルチャーやファンダム志向の消費者をターゲットにしている。この売却は、モールの来店パターンの変化やEコマース競争を乗り越えてきたSycamoreの複数年にわたる保有期間に続くものである。

飲料＆食品

Saothair Capitalは、HeinekenからのNorth American Breweriesの買収を完了した。ニューヨーク州ロチェスター拠点の醸造会社はLabatt、Genesee、Seagram's Escapes、Lipton Hard Iced Tea、Bubly Wine Refresherを生産し、米国最大級のフルサービス受託醸造プロバイダーに数えられる。この取引により、Saothairは回復力のあるバリュー層ビールセグメントへのエクスポージャーを得ることになる。

流通＆ロジスティクス

Fort Point支援のAMS Fulfillmentは、2018年から健康・ウェルネス、美容・化粧品ブランドにサービスを提供してきたユタ州プロボ拠点の第三者物流プロバイダーVox Fulfillmentの買収を完了した。この取引により、Eコマース物流需要が引き続き堅調な中、AMSの西海岸フットプリントが拡大する。

エネルギー＆インフラサービス

Gemspring支援のAirswiftは、New Tech Globalのエネルギー事業を買収した。これにはVentures、Rig Personnel、Auburnユニットが含まれ、上流石油・ガスの労働力、プロジェクト、資産管理サービスを提供している。このアドオン買収により、米国のエネルギーベースン全体でのAirswiftの技術スタッフ提供能力が強化される。

Magnesium Capitalは、英国のエネルギー市場にエンドツーエンドの計量およびエネルギーデータ管理サービスを提供するTMAに投資した。この投資により、Magnesiumは英国のスマートメーター展開と送電網近代化の推進から利益を得る立場になる。

金融サービス＆保険

Bridgepointは、2009年に設立されたロンドン拠点の保険テクノロジープラットフォームVIPRの過半数株式をTenzingから買収した。VIPRは年間約50万件のボルドローを処理しており、世界の保険市場で約120億ドルの総収入保険料に相当する。この取引は、保険バックオフィスのデジタル化に対するPEの確信を強調している。

Pollen StreetのPivotalは、1996年に設立され住宅ローン、保険、建物保険に関するアドバイスを提供する住宅ローン仲介業者LR Financeを買収した。このアドオン買収により、英国住宅ローン市場におけるPivotalの販売網が拡大する。

テクノロジー＆ソフトウェア

ElvastonのBrandnamic Unlimitedは、CRMツール、予約テクノロジー、AIベースのゲストコミュニケーションを通じて独立系ホテルが直接予約チャネルを強化するのを支援するEditaの買収によりイタリアに進出した。この取引は、ホスピタリティテックのイネーブルメントに対するPEの継続的な関心を反映している。

フィンテックでは、Revolutが米国銀行免許取得に向けた最初のハードルをクリアした。これはデジタルバンクの獲得可能市場を大幅に拡大する可能性のあるマイルストーンである。

Apax Digitalは証券金融テクノロジープラットフォームを支援し、Clifford ChanceとWhite & Caseは欧州委員会の合併ガイドライン草案について見解を示した。欧州委員会は審査プロセスを第4四半期に最終化する予定で、White & CaseのMichael Engelによると、デジタル、製薬、ライフサイエンス分野が「イノベーションシールド」条項を通じて最も影響を受ける可能性が高い。

新興市場＆地域拡大

Sandberg Capitalは、保険会社とリース会社を結びつけるプラットフォームCarrotの過半数株式を取得してポーランドに参入した。このプラットフォームは20,000人以上のプロフェッショナルバイヤーと連携し、年間約30,000件の車両オークションを仲介している。この投資はSandbergのポーランド市場への初進出となる。

CAI Capital支援のGreen Arrowは、交通信号およびインテリジェント交通システムプロジェクトを自治体および郡の顧客に提供するカリフォルニア州アナハイム拠点の組合系電気請負業者MSL Electricを買収した。このアドオン買収により、Green Arrowのインフラサービス提供能力が強化される。

規制＆政策

欧州委員会の合併ガイドライン草案は、デジタル、製薬、ライフサイエンス分野のPE取引に影響を与える可能性が高いイノベーションシールド概念を導入し、最終ガイドラインは2026年第4四半期に発表される見込みである。

英国のベンチャーキャピタリストは、政府がスピンアウト出口税を除外したことを歓迎している。これにより、大学発の企業形成に対する潜在的な阻害要因が取り除かれた。

ベンチャー＆グロース

世界のベンチャー資金調達額は8月に前年同月比122%増加し、投資家は世界中の1,500社強のスタートアップに420億ドルを投入したとCrunchbaseのデータは示している。この数字は7月の560億ドルから25%減少したが、10億ドル規模の取引の連続は続いている。

Siftedによる北欧で最も資本効率の高いスタートアップの分析は地域のトップパフォーマーを明らかにし、一方別のレポートは北欧のフィンテック企業が「生き残りに優れ、スケーリングが下手になっている」ことを示唆しており、地域が画期的な勝者を生み出す能力に疑問を投げかけている。

Legoraが独自のAIモデルを構築せず、独自開発よりも買収に注力する決定は、計算コストの制約に直面するAI対応スタートアップの間でますます一般的になっている実用的なアプローチを反映している。

Matt CliffordのAnthropicへの異動は一部から批判を集めており、批判者たちは彼の以前の英国AIアドバイザーとしての役割を考慮してこの任命を「クールではない」と呼び、政府とフロンティア研究所の間の回転ドアダイナミクスについて疑問を投げかけている。

LPの視点

カナダで最も急速に成長しているLPの一つであるIMCOは、PE Internationalの最新のSide Letterブリーフィングによると、プライベートエクイティにおいて独自の道を歩んでいる。この機関は分配を牽引する小規模バイアウトとメガトランザクションを乗り越えており、一方APACのファミリーはインパクト投資に全力を注いでいる。

Sycamore PartnersのHot Topic売却は、LLCPのMatthew RichがColt Groupの価値創造計画を共有し、ACPのChris JonesがMarcoのアドオン戦略について議論する中で行われた — ポートフォリオ構築とオペレーショナル改善がPEリターンの二大エンジンであり続けることを思い起こさせる。