Andy Burnham usaha menenangkan pasar obligasi di pertanyaan pertama Menteri Primer, namun menghadapi klaim konservatif bahwa ia 'pengeluar' tidak mampu menolak permintaan pengeluaran publik yang lebih tinggi. Dengan biaya pinjaman UK di level tertinggi sejak krisis keuangan 2008, Burnham bersikeranya pemerintahnya akan 'terakur dalam tanggung jawab keuangan' dan Britain meredakan deficitnya lebih cepat dari negara G7 lainnya. Tapi pemimpin konservatif Kemi Badenoch, duel pertamanya dengan Burnham di kotak desk, memperesentasi perdana menteri sebagai pemimpin yang akan memicu penjualan lebih lanjut utang UK karena ia tidak mampu menahan pengeluaran publik.

Badenoch menegaskan bahwa Burnham telah mengambil 125 pertanyaan dari wakil selama pernyataan marathon di Kamis Rabu tapi mengklaim bahwa 'ia tidak mengatakan "tidak" pada satu pun permintaan pengeluaran'. Komentarnya mendapat lebih banyak bobot karena merambat kekhawatir Lord Jim O’Neill, ekonomis utama bekas Goldman Sachs dan konselor sebelumnya Burnham, yang menyatakan ia berbagi khawatir pasar tentang pengendalian pengeluaran publik. O’Neill mengatakan pada Rabu bahwa pedagang khawatir tentang Burnham membicarakan 'kontrol publik' atas utiliti privatisasi dan bertanya: 'Siapa yang akan nyata di negara ini tentang tantangan menurunkan utang kita dan mengendali pengeluaran?' Burnham menuduh Konservatif karena 'turbulensi' di pasar obligasi, mengatakan bahwa Liz Truss' mini-Budget 2022 yang mengerikan telah mengganggu kepercayaan pasar terhadap Britain.

Ia menolak menutup kemungkinan kenaikan pajak di Anggaran 28 Oktober — mengargumen bahwa tidak seorang pemimpin Menteri Primer akan pernah melakukannya — untuk mengisi lubang keuangan publik yang dibuat oleh kenaikan biaya pinjaman. Hasil panjang 10-year gilt yield sudah meloncat lebih dari 0,11 persen minggu ini, ke 5.24 per cent, karena lonakan harga minyak dan gas telah memulihkan khawatir investor bahwa ekonomi global menghadapi another ronde inflasi yang lebih tinggi. Hasil panjang naik ketika harga turun.

Hasil panjang obligasi pemerintah sedikit berubah setelah komentar Burnham di Pertanyaan Menteri Primer Rabu, terus tertangkap dalam penjualan global obligasi pemerintah yang mengepenggal pasar minggu ini. Tapi analis berkata, bahwa Anggaran yang akan datang — bersama dengan kegelirhan khusus UK terhadap harga minyak dan gas yang lebih tinggi, sebagai importer energi — sebagian saja bertanggung jawab atas investor menuntut premium tambahan untuk obligasi UK berbanding dengan negara sebangkitnya. Kenaikan biaya pinjaman pemerintah kemungkinan besar telah membuat lubang £11bn di dalam headroom yang ex-chancellor Rachel Reeves tinggalkan pada March, menurut Cathal Kennedy, senior UK ekonomis di RBC Capital.

Itu berarti Menteri Keuangan John Healey mungkin hanya memiliki buffer keuangan £13bn ketika menerima draft awal Office for Budget Responsibility sebelum Anggaran 28 Oktober. Kennedy berkata, pasar belum banyak mendengar dari Healey sendiri, tetapi krusial bahwa Anggaran mengembalikan headroom ke 'minimum' £20bn. Aturan fiskal kunci memerlukan Menteri Keuangan membawa budget semasa — mengecualikan pinjaman untuk investasi — ke surplus hingga akhir parlemen.

UK, kata Kennedy, sedang 'terjebak di tengah gerakan global' yang dipimpin oleh rhetoric hawkish dari Kevin Warsh, ketua Federal Reserve AS, dan eskalasi konflik di Timur Tengah. Ruth Gregory, UK ekonomis di Capital Economics, berkata, bahwa banyak akan bergantung pada pergerakan pasar dalam beberapa minggu sebelum Anggaran. Tapi seolah-olah, Healey bisa menemui diri sendiri 'terjebak di headroom trap yang sama seperti Reeves', yang berarti Menteri Keuangan perlu mengurangi pengeluaran pemerintah dan/atau menaikan pajak untuk mengembalikan headroom dan mempertahankan kepercayaan fiskal.