Indikator ekuitas AS terlihat stabil, dengan S&P 500 menutup kuartal rata dan Nasdaq 100 mengabaikan yield obligasi dan risiko perdagangan AI. Indeks Volatilitas Cboe tetap jauh di bawah 20, menutupi rotasi violent yang menyeimbangkan sektor yang naik dan turun. Namun, data dari Macro Risk Advisors mengungkapkan bahwa ketenangan ini menipu, menunjukkan divergensi saham tunggal terlebar sejak kehancuran dot-com bubble pada tahun 2000.

Dean Curnutt, CEO dari Macro Risk Advisors, memperingatkan bahwa pasar yang lebih luas berada pada fondasi rapuh, rentan terhadap shock makro. Ia menyarankan menggunakan VIX calls dan call spreads untuk perlindungan terhadap potensi drawdown, mengutip risiko dari AI hyperscalers dan chipmakers di tengah kekhawatiran utang pusat data yang meningkat. Saat Oktober dimulai, Wall Street berjuang dengan ketahanan AI dan suku bunga yang lebih tinggi di tengah inflasi yang lengket.

Skew put-to-call S&P 500 satu bulan berada di persentil kelima terendah, menunjukkan aktivitas hedging rendah dan menyiapkan potensi pullback yang lebih tajam pada berita negatif. Dengan JPMorgan Chase & Co. memulai pendapatan pada 13 Oktober, volatilitas saham tunggal siap meningkat relatif terhadap volatilitas indeks. Bulls menemukan kenyamanan dalam pertumbuhan ekonomi yang tangguh dan proyeksi ekspansi laba kuartal ketiga berturut-turut di atas 20% untuk perusahaan S&P 500.

Acara mendatang kunci termasuk jobs print, laporan indeks harga konsumen, dan keputusan suku bunga, meninggalkan saham rentan terhadap kejutan di tengah sedikit kembang api yang diharapkan dalam jangka pendek.