Les rendements des bons du Trésor américain sont restés largement inchangés lors des échanges européens matinaux, alors que les investisseurs pesaient les perspectives d'augmentation des rachats d'obligations à long terme et de nouvelles sanctions contre l'Iran. Des rapports ont suggéré que le Trésor pourrait déployer son compte général de près de 1 billion de dollars pour financer des rachats élargis, suivant la semaine dernière où les achats ont doublé pour dépasser 4 milliards de dollars par opération, contre 2 milliards auparavant. « Le rapport souligne effectivement que [le secrétaire au Trésor Scott Bessent] dispose de davantage d'outils pour contrôler l'extrémité longue de la courbe », a déclaré l'économiste mondial de Jefferies, Mohit Kumar. Cependant, les déficits plus élevés et les risques d'inflation maintiennent Jefferies dans une stance prudente concernant les bons du Trésor à long terme.
Les investisseurs sont restés prudents avant le symposium annuel de la Réserve fédérale de Kansas City, où le président de la Fed, Kevin Warsh, devrait s'exprimer sur les plans d'inflation. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est resté stable à 4,701 %, tandis que celui à 30 ans est resté stable à 5,229 %. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 0,2 point de base à 3,254 %, et celui du gilt britannique à 10 ans a augmenté de 0,2 point de base à 5,055 %. Le pétrole Brent a baissé de 0,8 % à 91,47 dollars le baril.
Bessent a annoncé de nouvelles sanctions contre l'Iran, avertissant de représailles pour les pays faisant affaire avec la nation. « L'escalade géopolitique ajoute une nouvelle couche de complexité en vue de Jackson Hole », a déclaré Jesper Fjarstedt, analyste senior chez Danske Bank. Il s'attend à ce que Warsh évite de donner des signaux de politique définitifs. L'absence d'orientation claire à l'avenir laisse la fonction de réaction de la Fed inhabituellement incertaine, contribuant à une pente plus raide de la courbe des bons du Trésor américain, a déclaré Gabriele Foa, gestionnaire de portefeuille de crédit mondial chez Algebris. « Cela va quelque peu à l'encontre de ce que Bessent essaie d'atteindre grâce à des rendements à long terme plus faibles », a-t-il ajouté.
Tout rachat de dette à long terme augmentera le profil de risque du Trésor américain, a déclaré Christoph Rieger, responsable des recherches sur les taux et le crédit chez Commerzbank. « Le Trésor sera bientôt confronté à une facture d'intérêts supérieure à 100 milliards de dollars chaque mois », a-t-il averti. Les mesures à long terme nécessitent un accompagnement de consolidation budgétaire pour maintenir les rendements à la baisse, a ajouté Padhraic Garvey d'ING, qui a noté que bien que l'élargissement de la taille des rachats du bout long puisse aider les obligations à long terme, le financement via le compte général pourrait ne pas avoir d'impact significatif.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing